Novas máximas do mercado de ações dos EUA, BTC enfraquecendo mas não significa que os fundamentos pioraram: o capital está mudando de setor, não deixando o cripto

Recentemente, o mercado de ações dos EUA tem atingido novas máximas, mas o Bitcoin está relativamente fraco este ano, parecendo um "mercado desconectado".
No entanto, a interpretação de algumas instituições é: isso não é uma piora no setor cripto, mas sim uma realocação de capital.
Por parte da Hashdex, acreditam que atualmente o capital do mercado está fluindo mais para as linhas principais de infraestrutura de IA, IPOs e negociação de taxas de juros, em vez de ativos digitais em si. Mas se olharmos para os dados subjacentes, a rede cripto não está fraca: o volume de transações de stablecoins já superou o total do ano passado, o tamanho do RWA (Tokenização de Ativos do Mundo Real) cresceu mais de 60% este ano, e a atividade de transações on-chain também está atingindo novas máximas.
Em outras palavras, o preço superficial e os fundamentos on-chain estão "temporariamente se separando".
Por parte da Charles Schwab, explicam a tendência do Bitcoin do ponto de vista cíclico, acreditando que ainda está na típica fase de recuperação pós-halving. Historicamente, o Bitcoin muitas vezes precisa de um longo tempo para voltar acima do custo dos mineradores, e agora esse custo está em torno de US$ 95.000, enquanto o custo médio de posse do mercado é de cerca de US$ 80.000, o que significa que durante o processo de alta ainda pode haver pressão de vendas para desbloquear posições.
Eles também acrescentam que o ciclo de halving de quatro anos, embora não seja uma regra absoluta, realmente afeta o comportamento do mercado a longo prazo. À medida que o mercado se torna mais maduro, a volatilidade futura pode ser menor do que no passado, mas a lógica cíclica não desaparecerá completamente.
Resumindo em uma frase: o capital não deixou o cripto, apenas está rotacionando entre diferentes ativos, e o Bitcoin ainda está na fase intermediária da recuperação cíclica.