Novos recordes nas ações dos EUA, BTC enfraquecendo, mas isso não significa que os fundamentos estejam piores: o capital está mudando de setor, não saindo das criptomoedas.

Recentemente, o mercado de ações dos EUA atingiu novos recordes, mas o Bitcoin apresentou desempenho relativamente fraco neste ano, parecendo um "mercado dissociado".
No entanto, a interpretação de algumas instituições é: não é que o setor de criptomoedas esteja piorando, mas sim que o capital está sendo realocado.
A Hashdex acredita que, atualmente, os recursos do mercado estão fluindo mais para infraestrutura de IA, IPOs e negociação de taxas de juros, essas linhas principais, e não para os ativos digitais em si. Mas, se observarmos os dados subjacentes, a rede cripto na verdade não está fraca: o volume de transações de stablecoins já superou o nível total do ano passado, o tamanho dos RWA (tokenização de ativos do mundo real) cresceu mais de 60% este ano, e a atividade de transações on-chain também está atingindo novos recordes.
Em outras palavras, o preço superficial e os fundamentos on-chain estão "temporariamente se separando".
Já a Charles Schwab explica o movimento do Bitcoin sob a perspectiva do ciclo, acreditando que ele ainda está na típica fase de recuperação pós-halving. Historicamente, o Bitcoin muitas vezes leva um tempo considerável para retornar acima do custo dos mineradores, e atualmente esse custo está por volta de US$ 95.000, enquanto o custo médio de posse do mercado é de cerca de US$ 80.000, o que significa que, durante o processo de alta, ainda pode haver pressão de venda para desfazer posições.
Eles também complementam que, embora o ciclo de quatro anos de halving não seja uma regra rígida, ele realmente influencia o comportamento do mercado a longo prazo. À medida que o mercado se torna mais maduro, a volatilidade futura pode ser um pouco menor do que no passado, mas a lógica do ciclo não desaparecerá completamente.
Resumindo em uma frase: o capital não saiu das criptomoedas, apenas está rotacionando entre diferentes ativos, e o Bitcoin ainda está na fase intermediária da recuperação do ciclo.