Às três da manhã vi aquele papo de novo, dizendo que para onde o dinheiro do ETF vai, a cripto segue, dançando a mesma música que as ações americanas. Fiquei olhando para a tela por um bom tempo, pensando que isso não é nada mais que uma versão ampliada da lógica do RWA — colocar as coisas na blockchain, achando que a liquidez vai aparecer sozinha, mas as bombas escondidas nas cláusulas de resgate só são vistas quando o mercado esfria.

Antes vi um projeto imobiliário, com um material de divulgação que parecia o Santo Graal do DeFi, mas nas letras miúdas dizia "o resgate precisa ser solicitado com 90 dias de antecedência, e a plataforma se reserva o direito de suspender". Resumindo, quando está quente, você é acionista; quando está frio, você é um número na fila. Liquidez é uma coisa que parece real só debaixo do sol, mas derrete rápido quando o tempo nubla.

Por enquanto, vou fazer assim: quando vejo RWA, primeiro olho o resgate, depois a taxa anual. O resto, deixa pra lá. Sorvete que derreteu e congelou de novo não tem o mesmo gosto.