Melhor Compra: Target em uma Alta Histórica ou uma Divisão 50/50 de Costco e Walmart?

Investidores parecem mais esperançosos com as ações da Target (TGT -0,02%) do que estavam há anos. Seu ex-COO, Michael Fiddelke, tornou-se CEO em fevereiro e, em meio aos esforços para modernizar suas lojas e cadeias de suprimentos, suas ações subiram quase 65% em relação à mínima de 52 semanas.

Essas mudanças servem como um incentivo para escolher a Target em vez de uma divisão 50-50 entre seus concorrentes mais próximos, Walmart (WMT +2,77%) e Costco (COST +3,00%). No entanto, os investidores devem notar que as ações da Target são negociadas com um desconto de quase 50% em relação à sua máxima histórica de 2021. A questão para os investidores é se a Target continuaria sendo a ação preferida se retornasse a essa máxima. Vamos analisar mais de perto.

Fonte da imagem: Getty Images.

Como a Target se destaca

As ações da Target subiram porque, por muito tempo, foram precificadas como se estivessem caminhando para um declínio permanente. Mesmo após o ganho de 65% mencionado, elas são negociadas a uma relação preço/lucro (P/L) de 18. Isso está bem abaixo do Walmart e da Costco, que são negociados a 40x e 48x lucros, respectivamente.

Além disso, a Target também se destaca pelo seu dividendo. Ela acabou de aumentar seu pagamento pelo 55º ano consecutivo, conquistando o título de Dividend King (qualquer empresa que aumentou seu dividendo anual por pelo menos 50 anos consecutivos). Mesmo após os ganhos recentes, seu rendimento de dividendos é de 3,4%. Isso está muito acima da média do S&P 500 de 1,1%. Além disso, como Walmart e Costco rendem 0,8% e 0,6%, respectivamente, é provavelmente a única dessas ações que a maioria dos investidores focados em renda consideraria comprar.

Além disso, a Target se destacaria em ambos os aspectos mesmo que o preço de suas ações retornasse às máximas históricas. A aproximadamente o dobro do preço das ações, a Target teria presumivelmente uma relação P/L de 36, abaixo dos múltiplos atuais do Walmart e da Costco. Adicionalmente, mesmo que uma duplicação do preço das ações reduza pela metade o rendimento de dividendos da Target, um retorno de 1,65% mantém seu rendimento bem acima dos concorrentes.

Expandir

NYSE: TGT

Target

Variação Hoje

(-0,02%) -$0,03

Preço Atual

$130,26

Principais Dados

Valor de Mercado

$59B

Faixa do Dia

$129,57 - $132,13

Faixa de 52 Semanas

$83,44 - $142,82

Volume

130,1K

Volume Médio

5,1M

Margem Bruta

25,65%

Rendimento de Dividendos

3,50%

Por que os investidores podem se voltar contra as ações da Target em máximas recordes

No entanto, os investidores devem lembrar que as ações da Target provavelmente ficaram baratas por razões compreensíveis. Após a pandemia, a Target enfrentou estoques cronicamente altos quando as cadeias de suprimentos quebraram e a empresa frequentemente estocava produtos que os consumidores não queriam.

Além disso, a Target afastou alguns de seus clientes ao permitir que as lojas ficassem desorganizadas. Ela também conseguiu alienar consumidores tanto de esquerda quanto de direita ao assumir algumas posições políticas controversas.

Esses fatores provavelmente desempenharam um papel em seus três anos consecutivos de quedas nas vendas líquidas, incluindo uma queda de 2% no ano fiscal de 2025 (encerrado em 31 de janeiro). Em comparação, tanto Walmart quanto Costco relataram crescimento robusto nas vendas no mesmo período.

A Target aumentou o otimismo dos investidores ao relatar um crescimento de 7% nas vendas líquidas ano a ano no primeiro trimestre de 2026 (encerrado em 2 de maio). Isso se aproximou do crescimento das vendas líquidas do Walmart, embora tenha permanecido abaixo do crescimento de 10% nas vendas líquidas da Costco durante o mesmo período.

Ainda assim, um trimestre não constitui uma tendência, e os lucros líquidos caíram 25% no mesmo período em meio a maiores gastos de capital. Esse declínio nos lucros ocorreu enquanto a Target planeja gastar cerca de US$ 5 bilhões nos próximos anos (incluindo US$ 2 bilhões este ano) em melhorias nas lojas, cadeia de suprimentos e mercadorias. Assim, os investidores terão que esperar para ver se a Target conseguirá sustentar suas melhorias.

A Target pode continuar sendo uma compra melhor nas máximas históricas?

Considerando o estado das três empresas, a Target poderia continuar sendo a ação preferida acima de uma divisão 50-50 de Walmart e Costco, mesmo nas máximas históricas.

Os esforços da Target para competir e o forte desempenho no primeiro trimestre fiscal levaram os investidores a ver a empresa de forma positiva. Sua relação P/L mais baixa e dividendo mais alto significam que é mais provável que gere retornos de investimento mais altos do que Walmart e Costco aos preços atuais.

Acredito que a tese de investimento também se sustentará se a Target atingir máximas recordes. A relação P/L potencialmente mais baixa e o maior rendimento de dividendos provavelmente se sustentariam nessas condições. Além disso, é improvável que atinja máximas recordes sem abordar adequadamente os problemas mencionados anteriormente de cadeia de suprimentos, merchandising e imagem corporativa, tornando esses fatores menos significativos se a Target retornar à sua máxima histórica.

Por fim, essas condições dão às ações da Target uma margem significativa para ganhos a partir dos preços atuais. Assumindo que a Target possa continuar igualando o crescimento das vendas do Walmart, enquanto oferece uma avaliação mais baixa e um rendimento de dividendos mais alto do que tanto o Walmart quanto a Costco, ela deve se destacar como a ação de varejo mais atraente para comprar.