Investidores de Bitcoin enfrentam perdas médias de 20% à medida que métrica chave on-chain sinaliza pressão

Os investidores de Bitcoin entraram em uma perda não realizada média de cerca de 20%, enquanto um indicador-chave de base de custo on-chain subiu para aproximadamente US$ 76.700, criando um nível de resistência que analistas dizem estar pesando no mercado.

Resumo

• Darkfost, da CryptoQuant, afirma que os investidores ativos de Bitcoin estão com uma perda não realizada média de cerca de 20%.
• A Média de Mercado Real do Bitcoin perto de US$ 76.700 emergiu como um nível de resistência chave com base na base de custo dos detentores ativos.
• Apesar das preocupações com fluxos de ETFs, o analista diz que o Bitcoin pode se recuperar antes de atingir extremos de valuation de mercados baixistas passados.

De acordo com o analista da CryptoQuant, Darkfost, a Média de Mercado Real (TMM) do Bitcoin atualmente está perto de US$ 76.700, um nível que representa o custo médio de aquisição dos detentores ativos de Bitcoin, em vez de toda a oferta. O indicador exclui moedas há muito inativas e parcialmente perdidas, tornando-se uma medida da base de custo para o Bitcoin negociado ativamente.

Fonte: X/DarkfostDarkfost disse que o TMM se tornou um importante nível de resistência porque uma situação semelhante ocorreu em maio, quando o Bitcoin se aproximou da mesma faixa de preço, e muitos investidores optaram por vender no ponto de equilíbrio em vez de continuar segurando.

Ao mesmo tempo, o Bitcoin (BTC) era negociado a US$ 62.596 no momento da redação deste artigo em 4 de julho, alta de 1,67% nas últimas 24 horas, mas ainda bem abaixo do nível do TMM, deixando grande parte da base de investidores ativos no vermelho.

Base de custo do detentor ativo permanece acima do preço de mercado

Junto com o TMM, Darkfost examinou a razão Valor Ativo para Valor do Investidor (AVIV), que compara o valor de mercado do Bitcoin com a base de custo dos detentores ativos. De acordo com o analista, a razão está pairando em torno de 0,8, colocando o Bitcoin no que ele descreveu como uma zona de desconto de valuation.

Com base na leitura do AVIV, Darkfost estimou que os investidores ativos de Bitcoin estão atualmente carregando uma perda não realizada média de cerca de 20%.

Dados históricos compartilhados pelo analista mostram que fundos de mercados baixistas anteriores empurraram a razão AVIV para aproximadamente 0,5–0,6, níveis associados a perdas médias de investidores de 40% a 50%. Embora as condições atuais indiquem perdas generalizadas, Darkfost disse que o mercado ainda não atingiu esses extremos históricos.

Mesmo assim, o analista argumentou que o Bitcoin pode não precisar revisitar níveis tão profundamente descontados antes de se recuperar, particularmente porque o ativo atraiu uma adoção muito mais forte durante o ciclo de mercado atual.

Ele acrescentou, no entanto, que a participação institucional não mudou o comportamento cíclico de longo prazo do Bitcoin e disse que os investidores devem permanecer cautelosos, apesar dos fluxos contínuos de capital nos últimos anos.

Demanda institucional enfrenta novo teste

A avaliação on-chain vem enquanto a CryptoQuant reportou separadamente que o próximo grande rali do Bitcoin pode exigir mais de US$ 1 trilhão em capital adicional devido ao valor de mercado muito maior da criptomoeda.

De acordo com a pesquisa da empresa, aproximadamente US$ 697 bilhões entraram no Bitcoin desde 2022, produzindo ganhos de cerca de 689%, um retorno menor do que os ciclos de mercado anteriores, apesar dos fluxos substanciais.

A demanda institucional também diminuiu nas últimas semanas, pois os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram saídas líquidas sustentadas, levantando questões sobre se o capital novo pode retornar rápido o suficiente para apoiar outro forte avanço.

A adoção corporativa, no entanto, continua a se expandir. A Strategy, a maior detentora corporativa de Bitcoin de capital aberto com mais de 847.000 BTC, está avaliando maneiras de gerar liquidez a partir de suas participações sem vendê-las. A Galaxy Digital disse que a empresa poderia potencialmente obter receita recorrente por meio de empréstimos conservadores ou estratégias baseadas em opções, preservando sua posição de longo prazo em Bitcoin.

Além dos tesouros corporativos, a infraestrutura blockchain também está atraindo atenção de empresas que desenvolvem sistemas de inteligência artificial. Participantes do setor argumentaram que agentes autônomos de IA provavelmente exigirão redes de pagamento programáveis, com sistemas de pagamento baseados em blockchain e stablecoins emergindo como bases possíveis para transações máquina a máquina, embora a adoção em larga escala ainda deva levar vários anos.