Após um período de saídas consecutivas, os fluxos de ETF mudaram repentinamente para entradas líquidas, mas não se apresse em declarar uma reversão.

Em 2 de julho, o ETF de BTC à vista registrou uma entrada líquida de US$ 221 milhões, com FBTC e ARKB sendo os principais contribuintes. Esta é a primeira virada positiva após mais de dez dias consecutivos de saídas líquidas, e o sentimento do mercado se recuperou ligeiramente de um medo extremo. Mas, ao mesmo tempo, a absorção de capital pelo setor de IA continua acelerando — Meta vendendo poder computacional, emissão de ADR da SK Hynix, prazos de entrega de chips analógicos estendidos para seis meses, a demanda por semicondutores se expandindo da IA para a indústria, e os fundos continuam sendo drenados do mercado de criptomoedas.
O retorno dos fluxos de ETF é uma aposta de curto prazo de fundos comprando na baixa para um rebound, ou um sinal de realocação institucional? Na cadeia, os depósitos em exchanges ainda estão em níveis elevados, e a divergência entre baleias e ETFs não diminuiu. E a pressão estrutural da absorção de capital pela IA não foi aliviada por uma única entrada de ETF — durante todo o segundo trimestre, financiamentos e IPOs relacionados à IA sugaram grande parte da liquidez que poderia ter fluído para as criptomoedas.
O risco é que essa entrada de ETF possa ser apenas um short covering ou um rebalanceamento tático, e não uma reversão de tendência. Se a narrativa da IA continuar a se fortalecer, o mercado de criptomoedas ainda enfrentará o desafio de longo prazo do desvio de liquidez.
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