Micron está se tornando uma ação de crescimento mais estável?

As ações da Micron Technology (MU 5,68%) dispararam mais de 755% no último ano. Os chips de memória são agora um dos maiores, senão o maior, gargalos na construção da inteligência artificial (IA). Isso impulsionou os preços das memórias e fez os lucros da Micron dispararem. O múltiplo de lucros futuros da ação de 14 é caro em relação ao intervalo histórico de negociação da Micron, onde normalmente negocia a menos de 10 vezes os lucros futuros. Mas essa avaliação mais alta ainda pode ser atraente se a empresa conseguir evitar os ciclos de expansão e contração do passado e entregar um crescimento mais sustentável. A administração tem uma estratégia promissora para resolver isso.

Fonte da imagem: The Motley Fool. A memória se tornou vital para a construção da IA

Os últimos resultados da Micron para o terceiro trimestre fiscal de 2026 destacam o quão estrategicamente importante a memória se tornou. A receita subiu 346% ano a ano, atingindo US$ 41 bilhões, enquanto o lucro por ação mais que dobrou para US$ 24,67. A administração espera que a receita atinja US$ 50 bilhões no trimestre atual. A orientação de margem bruta também aponta para um ligeiro aumento para aproximadamente 86%, à medida que a demanda por memória continua superando a oferta. Todo sistema de IA é alimentado por unidades de processamento gráfico (GPUs), unidades centrais de processamento (CPUs) e circuitos integrados específicos de aplicação (ASICs), e todos esses chips dependem de memória de alto desempenho em suas arquiteturas. Como resultado, a Micron agora espera que as condições de oferta restrita persistam além do calendário de 2027. Expandir

NASDAQ: MU

Micron Technology Variação do Dia (-5,68%) -$58,69 Preço Atual US$ 973,59

Pontos-Chave de Dados

Capitalização de Mercado US$ 1,1 T Variação do Dia US$ 950,30 - US$ 1.064,56 Variação em 52 Semanas US$ 103,38 - US$ 1.255,00 Volume 1,7 M Vol Médio 51,3 M Margem Bruta 72,60% Rendimento de Dividendos 0,05% A Micron está vinculando clientes em acordos de compra de longo prazo

Essa perspectiva aumentou a confiança dos investidores de que a Micron pode produzir crescimento sustentado de lucros pelos próximos anos. A questão mais complicada é o que acontece com os preços das memórias após 2027, quando aumentos na oferta e a normalização da demanda podem desencadear a próxima desaceleração. Nesse sentido, a Micron está trabalhando para reduzir a volatilidade de preços por meio de compromissos de longo prazo com clientes. Durante a teleconferência de resultados, a empresa destacou o progresso em 16 Acordos Estratégicos com Clientes (SCAs) — contratos de take-or-pay que abrangem de 2026 a 2030. São compromissos vinculativos para os clientes comprarem volumes especificados, ajudando a Micron a garantir a demanda e melhorar o planejamento. A administração espera que pelo menos metade da receita da empresa venha de SCAs assim que o conjunto completo de negócios for concluído. Até agora, 14 acordos representam cerca de US$ 100 bilhões em receita cumulativa, aproximadamente o dobro da receita dos últimos 12 meses da Micron, de US$ 90 bilhões. Igualmente importante, a Micron afirma que esses SCAs são estruturados para suportar margens brutas bem acima dos picos cíclicos anteriores — um detalhe fundamental se o objetivo é tornar os lucros mais estáveis. O que isso significa para os investidores?

No geral, a estratégia de SCA pode tornar o negócio da Micron mais estável e, portanto, digno de um múltiplo de lucros mais alto. Ainda assim, o risco cíclico não desapareceu. Esses acordos cobrem apenas parte da receita futura. Isso não eliminará a volatilidade dos negócios, mas pode ajudar a reduzi-la. A ação certamente pode atingir novas máximas se a perspectiva de demanda permanecer forte. Mas os investidores devem ficar de olho na expansão da capacidade de fabricação, incluindo novas construções pela Micron, Samsung e SK Hynix, já que uma oferta maior pode eventualmente pressionar os preços. Daqui para frente, o progresso da Micron na assinatura de SCAs adicionais — e sua orientação de margem — serão sinais críticos para saber se este ciclo realmente parece diferente.