Mantle identifica uma lacuna de $127 trilhões nas finanças onchain

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• A Mantle afirma que as finanças on-chain não conseguiram capturar os mercados de capitais globais de US$ 127 trilhões, com apenas US$ 34 bilhões em RWAs não-stablecoin.

• Este mercado só será trazido para a cadeia quando o setor combinar quatro fatores: liquidação, conformidade, liquidez e distribuição.

A tokenização tem sido a grande sensação nos últimos anos. Gigantes globais como o Boston Consulting Group e o Standard Chartered afirmaram que ela desbloqueará mais de US$ 15 trilhões nos próximos cinco anos. No entanto, de acordo com a Mantle, a indústria cripto mal arranhou a superfície, e a maior parte do que é chamado de tokenização é apenas digitalização.

Os mercados de capitais globais são uma indústria de US$ 127 trilhões. As finanças on-chain foram construídas para espelhar esses mercados, mas ainda não se parecem em nada com eles. Também falharam em atrair capital significativo. As stablecoins representam mais de 90% dos ativos tokenizados, com US$ 322 bilhões, enquanto outros RWAs tokenizados chegam a apenas US$ 33,8 bilhões, de acordo com a rwa.xyz, e a maior parte são títulos do tesouro tokenizados.

Dados cortesia de rwa.xyz.

De acordo com a Mantle, isso ocorre porque as stablecoins resolveram uma necessidade imediata de pagamento, enquanto os títulos do tesouro tokenizados têm complexidade estrutural limitada. Nenhum deles exigiu que o mercado formulasse novas leis ou repensasse como o valor se move.

Ações e crédito privado são os maiores mercados, mas tokenizá-los é muito mais complexo. Eles exigem conformidade embutida diretamente no ativo, verificação do investidor, liquidação que atenda aos padrões de contraparte institucional e sistemas de liquidez que mesclem mercados centralizados e descentralizados.

A Mantle captura o desafio, afirmando:

“A maioria da infraestrutura blockchain não foi projetada para suportar todos os quatro simultaneamente. A lacuna entre o mercado atual de RWAs on-chain e a escala dos mercados de capitais tradicionais é, em sua essência, um problema de infraestrutura.”

A Mantle Resolve o Desafio dos Quatro Pilares

A Mantle reconheceu que existe um mercado massivo para ações on-chain. Este setor liquida até US$ 5 trilhões diariamente, superando stablecoins e títulos do tesouro tokenizados. No entanto, a maior parte do processamento é feita em trilhos tradicionais.

Tokenizar ações introduziria liquidação 24/7 e abriria o setor para uma base de investidores mais ampla por meio de fracionamento. A conformidade seria mais fácil, rápida e barata, pois estaria embutida nativamente no token, enquanto a distribuição seria global sem a necessidade de intermediários.

As ações tokenizadas estão crescendo. De acordo com um relatório recente da CoinGecko, o setor cresceu de US$ 2,1 milhões em meados do ano passado para US$ 486 milhões em março deste ano.

No entanto, para entrar na próxima fase, é necessária uma rede que possa resolver o desafio dos quatro pilares: liquidação, conformidade, liquidez e distribuição. A Mantle resolve todos eles. Ela oferece finalidade de nível institucional, impõe requisitos regulatórios no nível do protocolo, oferece profundidade de livro de ordens centralizado e componibilidade DeFi juntos, e tem acesso tanto a usuários institucionais quanto de varejo.

A Mantle afirmou:

“A maioria das redes otimiza para uma ou duas dessas variáveis. Muito poucas podem suportar credivelmente todas as quatro em escala institucional. A próxima fase do mercado de RWAs será determinada pela infraestrutura em que eles se estabelecerem.”

O relatório da Mantle vem acompanhado de uma análise aprofundada da a16z crypto, que observou que a maior parte do que o mercado chama de tokenização hoje é meramente digitalização. Títulos, por exemplo, são o ativo mais tokenizado. No entanto, dos US$ 15,2 bilhões em títulos tokenizados, apenas US$ 800 milhões são componíveis e podem ser implantados em protocolos DeFi.

A a16z crypto, que investiu em projetos como Coinbase, Lido, OpenSea e Uniswap, afirmou:

“Muito do que é chamado de ‘tokenização’ hoje está, na verdade, mais próximo de digitalização: mover registros para blockchains sem desbloquear a componibilidade. Isso é importante porque a componibilidade é uma das principais propostas de valor dos sistemas financeiros on-chain e poderia torná-los muito mais poderosos.”