Um amigo meu sempre se desgasta por dentro por causa da "inação" das exchanges de Cripto, sempre indignado por que as CEX estão sempre sugando liquidez, por que as CEX estão sempre se afastando da inovação, por que as CEX estão sempre "fazendo o mal" e etc.?

Mas eu disse a ele, a essência das exchanges de Cripto é a mesma das corretoras tradicionais, seu posicionamento é apenas o de "torneira" e pedágio do mercado de capitais, então são naturalmente "miopes" e "inovação destrutiva". Afinal, o principal público que elas atendem nunca são os Builders de longo prazo, mas sim os "otários" altamente Fomo, arbitradores de lançamentos, estruturas quantitativas e outros "especuladores", então, primeiro desista da ideia idiota de se decepcionar com a indústria por causa da inação das CEX;
Não custa ampliar a largura e a profundidade da perspectiva, voltando ao final do século 18 em Wall Street, aquelas corretoras antigas também não se importavam com grandes inovações que mudariam o mundo, só pensavam em como monopolizar os canais de negociação e ganhar mais comissões. Portanto, em qualquer indústria ou setor, em qualquer período de euforia de um bull market, os donos de cassinos são sempre os primeiros a enriquecer, mas quando os fundos existentes no mercado são drenados e não há retorno de lucros da indústria real, inevitavelmente caminhará para um jogo de soma zero puro, um PVP de competição interna e esgotamento.
Mas mas mas, a história centenária do mercado de capitais também verificou um ponto: nenhum mercado pode depender apenas de "corretoras" para sustentar sua fachada. As CEX têm grande valor e significado para a indústria de Cripto, mas estão longe de ser um "gargalo".
O Crypto tem resiliência industrial há mais de 10 anos, certamente não vai parar de progredir por causa da miopia e inação das exchanges. Um mercado de capitais verdadeiramente grandioso também sempre transferirá os holofotes do palco para os gigantes da indústria:
No final do século 19, quando os corretores de ações de Nova York enriqueciam com a negociação de ações ferroviárias, quem acabou deixando um legado centenário para os EUA foram os magnatas industriais como Carnegie e Vanderbilt, que realmente construíram ferrovias e fundiram aço; na bolha da internet em 2000, os primeiros a ganhar rios de dinheiro foram os bancos de investimento de Wall Street que subscreviam loucamente ações de empresas .com de lixo, mas agora quem realmente domina a Nasdaq e detém o poder global de precificação são as gigantes de tecnologia como Apple, Microsoft, Amazon; mesmo agora, no processo de euforia narrativa da tecnologia de IA, os ativos mais centrais não são as corretoras que fornecem canais de negociação, nem a tokenização das ações americanas em si, mas sim a Nvidia, Micron, Broadcom e outras que fornecem o motor de computação subjacente.
Portanto, é crucial enxergar claramente a essência da "corretorização" das CEX. Qualquer indústria emergente em seu período de explosão passará por um período de crescimento selvagem de especulação e monopólio de canais, mas isso não muda a tendência final de uma indústria.
Os nativos do Crypto deveriam ver como $BTC se tornou ouro digital passo a passo, ver como $ETH se consolidou firmemente como a base de confiança de uma rede global de liquidação descentralizada, ver como $SOL e $HYPE estão desviando a atenção e o capital da onda de tokenização de ações americanas.
Somente enxergando esses potenciais "gigantes industriais" do Crypto é que não ficaremos excessivamente pessimistas e decepcionados com o futuro da indústria. (Além disso, as CEX também podem se tornar parte da inovação industrial por causa da competição interna, não podem ficar apenas sugando para sempre)