Biogen está pagando US$ 1 bilhão por uma empresa que não diz o que produz. Eis por que isso é realmente uma boa notícia para os investidores da BIIB.

Biogen (BIIB +3,00%) construiu-se como uma gigante da biotecnologia graças ao seu portfólio de medicamentos para esclerose múltipla (EM) – mas na biotecnologia e farmacêutica, o crescimento da receita depende da vida de uma patente. Assim que uma empresa perde exclusividade, genéricos ou biossimilares entram no mercado, e as vendas do medicamento líder declinam. Este é o desafio que a Biogen enfrentou nos últimos anos, à medida que os blockbusters de EM enfrentavam concorrência crescente. Mas a gigante da biotecnologia implementou um plano de recuperação e crescimento, transferindo muitos custos da franquia de EM para áreas que representavam potencial de crescimento. A Biogen também fez aquisições estratégicas, anunciando sua intenção de comprar a Apellis Pharmaceuticals, uma empresa de medicamentos para imunologia e doenças raras, em março e fechando o negócio em maio. E recentemente, a Biogen anunciou outra compra. Desta vez, a biotecnológica está pagando US$ 1 bilhão por uma empresa que não revela o que produz. Aqui está o porquê isso é, na verdade, uma boa notícia para os investidores da Biogen. Fonte da imagem: Getty Images. Negócio de esclerose múltipla da Biogen

Vamos começar com uma rápida atualização sobre a Biogen. Conforme mencionado, a empresa de biotecnologia já foi conhecida como uma gigante da EM, e ainda vende vários medicamentos importantes para EM, como Tecfidera e Tysabri. Mas a perda de exclusividade causou uma redução significativa na receita, com as vendas máximas da Tecfidera de US$ 4,4 bilhões em 2019 caindo para US$ 1,4 bilhão em 2022. No último ano fiscal, todos os medicamentos de EM da Biogen juntos geraram US$ 4 bilhões em receita, destacando ainda mais esse declínio. No trimestre recente, o diretor executivo Christopher Viehbacher disse que, após quatro anos de queda nos lucros em 2023, a recuperação começou – e a Biogen finalmente conseguiu 'estabilizar o negócio.' A mudança de foco para produtos de crescimento ajudou esses medicamentos a registrar um aumento de 12% nas vendas, para US$ 850 milhões no primeiro trimestre. Estes são medicamentos neurológicos importantes, como Leqembi para a doença de Alzheimer, Skyclarys para ataxia de Friedreich e o medicamento para depressão pós-parto Zurzuvae. Cada um deles apresentou crescimento de vendas de dois ou três dígitos. E embora a Biogen não tenha retornado aos seus níveis máximos de lucros, parece que uma recuperação está se formando, e isso pode levar a um novo crescimento. Dados de Lucro Líquido (Trimestral) da BIIB por YCharts Aquisições para apoiar o crescimento

A Biogen, é claro, possui um pipeline interno sólido, mas a empresa, visando tornar a imunologia outra área-chave, tem utilizado aquisições para ganhar força aqui. Conforme mencionado, a Biogen comprou a Apellis, obtendo acesso a dois medicamentos comercializados nesta área especializada: Empaveli para três indicações, incluindo duas doenças renais raras, e Syfovre para uma doença retiniana imune-mediada. Esses medicamentos juntos geraram vendas de US$ 689 milhões no ano passado. Agora, vamos considerar o movimento mais recente da empresa, que é adquirir a RayThera por até US$ 1 bilhão, incluindo um pagamento inicial e potenciais pagamentos por marcos. O site da RayThera não oferece muitos detalhes sobre seus candidatos – não sabemos as doenças exatas que eles visam. O que sabemos, pelo comunicado de imprensa da aquisição, é que o portfólio 'inclui múltiplos ativos anti-inflamatórios que poderiam potencialmente tratar condições imune-mediadas em uma variedade de indicações.' E o candidato principal da empresa está a caminho de entrar em um ensaio de fase 1 no terceiro trimestre. Expandir NASDAQ: BIIB

Biogen Variação de Hoje (3,00%) US$ 6,29 Preço Atual US$ 216,03

Principais Pontos de Dados

Capitalização de Mercado $32B

Faixa do Dia US$ 210,84 - US$ 218,92 Faixa de 52 semanas US$ 121,05 - US$ 219,72 Volume 28,1K Vol Médio 1,2M Margem Bruta 66,29% Boas notícias da Biogen

Por que tudo isso é uma boa notícia para os acionistas? A declaração acima sugere que os candidatos da RayThera não estão visando apenas uma ou duas doenças. Em vez disso, eles podem ter a capacidade de tratar um número significativo de doenças imune-mediadas, e isso poderia equivaler a um enorme potencial de receita no futuro. O mercado global de imunologia é massivo, totalizando mais de US$ 112 bilhões no ano passado, de acordo com a Fortune Business Insights. Como a Biogen está buscando expandir seu negócio de imunologia, essa adição pode ser uma jogada muito sábia. Claro, é importante ter em mente que um candidato principal que está prestes a entrar na fase 1 não gera receita imediatamente. Os ativos da RayThera, mesmo que bem-sucedidos nos ensaios clínicos, levarão anos para atingir o estágio de comercialização. Mas tudo bem. Uma empresa de biotecnologia deve ter um pipeline profundo para gerar os medicamentos vencedores do amanhã. Portanto, adquirir a Apellis para obter acesso a medicamentos já comercializados e comprar a RayThera por seu pipeline foram grandes movimentos estratégicos. A Biogen, após alguns anos difíceis, parece estar no caminho certo para construir novos negócios de crescimento que podem render com o tempo – e esta é uma razão sólida para comprar e manter as ações.