Ganhadores e Perdedores entre Fundos de Ações Durante o 2º Trimestre de 2026

Os mercados foram voláteis na primeira metade de 2026. Após cair 4,2% no primeiro trimestre, o Morningstar US Market Index se recuperou no segundo trimestre, subindo 15,5%.

A rápida adoção da inteligência artificial criou uma divisão acentuada nos mercados de ações. As empresas que fornecem a infraestrutura que impulsiona a IA geralmente tiveram desempenho superior, enquanto muitas empresas de software enfrentaram maior escrutínio quanto à disrupção de seus modelos de negócios. Essa divergência moldou os retornos setoriais e o desempenho dos gestores de fundos.

Embora o mercado mais amplo tenha se recuperado, nem todos os cantos do mercado compartilharam os ganhos. As seções a seguir detalham os vencedores e perdedores do segundo trimestre.

Hardware Está Vencendo a Corrida da IA

A tecnologia protagonizou uma das recuperações mais fortes de qualquer setor de ações no segundo trimestre de 2026. De fato, a categoria de tecnologia subiu 39,9% durante o trimestre, após cair 5,1% no primeiro trimestre. Esses ganhos estavam longe de ser distribuídos uniformemente: o Morningstar US Semiconductors Index disparou 47,3%, enquanto o Morningstar US Software Index subiu apenas 7,2%. Fabricantes de chips, produtores de memória e fornecedores de equipamentos como Nvidia NVDA, Broadcom AVGO e Micron Technology MU se beneficiaram com o aumento contínuo dos gastos dos hyperscalers em data centers de IA.

		Um Conto de Duas Indústrias
	



		Semicondutores superaram software no segundo trimestre de 2026.

Fonte: Morningstar Direct. Dados até 30 de junho de 2026. Baixar CSV.

Embora o software tenha continuado a ficar atrás dos semicondutores no segundo trimestre, houve alguns sinais de vida. Durante grande parte do ano passado, os investidores se preocuparam com uma possível disrupção nos modelos de negócios das empresas de software. Isso causou uma forte liquidação de nomes como Salesforce CRM, ServiceNow NOW, Adobe ADBE e Snowflake SNOW. Até a Microsoft MSFT caiu bruscamente. Mas o índice de software se recuperou de suas mínimas de abril de 2026, encerrando o segundo trimestre modestamente mais alto, embora ainda significativamente atrás dos semicondutores.

		A Queda Brusca do Software
	



		Retorno total do Morningstar US Software Index, julho de 2025 a junho de 2026.

Fonte: Morningstar Direct. Dados até 30 de junho de 2026. Baixar CSV.

A divisão também apareceu entre os gestores ativos. O Akre Focus ETF AKRE, que detinha cerca de 40% de sua carteira em nomes de software, terminou perto do fundo da categoria large-growth da Morningstar, já que participações como CCC Intelligent Solutions CCC e Salesforce caíram mais de 10%. O AB Disruptors ETF FWD, com cerca de um terço dos ativos em empresas de semicondutores e equipamentos para semicondutores, ganhou 37,4% e terminou no topo da categoria global large-stock growth da Morningstar.

Lembra dos Mercados Emergentes?

O boom da infraestrutura de IA não se limitou aos Estados Unidos. O Morningstar Global Semiconductors Index disparou 58,8%, já que muitos dos maiores fabricantes de semicondutores do mundo estão baseados na Ásia, e os investidores recompensaram esses mercados de acordo: a categoria diversificada de mercados emergentes retornou 20,8% no segundo trimestre, enquanto a categoria Pacífico Asiático ex-Japão ganhou 23,3%. Para comparação, o fundo típico de large-growth dos EUA e o fundo large-blend dos EUA ganharam 18,7% e 14,1% no período.

Grande parte dessa força remonta a empresas no centro da cadeia de suprimentos de IA. A Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM se beneficiou da demanda crescente por chips de IA, enquanto a sul-coreana SK Hynix 000660 e a Samsung Electronics 005930 subiram devido à sua liderança em memória de alta largura de banda, um insumo chave para aceleradores de IA.

		Trimestre de Destaque para os Fabricantes de Chips Asiáticos
	



		Apesar de enfrentar ventos contrários no início de junho, os habilitadores asiáticos de IA terminaram o trimestre com força.

Fonte: Morningstar Direct. Dados até 30 de junho de 2026. Baixar CSV.

Gestores ativos concentrados nesses mercados entregaram resultados excepcionais. O AMG Veritas Asia Pacific MSEIX retornou 36,9%, ajudado por uma exposição combinada de mais de 30% em TSMC, Samsung Electronics e SK Hynix. Dentro da categoria mais ampla de mercados emergentes diversificados, o BlackRock Emerging Markets ex-China MAECX e o T. Rowe Price Emerging Markets Stock PRZIX se posicionaram perto do topo de seu grupo de pares.

O Rali da Energia Encontra a Gravidade

O segundo trimestre também mostrou como a liderança do mercado pode mudar rapidamente. Após liderar todas as categorias de ações no primeiro trimestre com um retorno de 31,0%, a energia de ações caiu para o fundo do ranking, perdendo 7,1% no segundo trimestre. Apenas a categoria de metais preciosos de ações teve desempenho pior.

A reversão da energia acompanhou um cenário macroeconômico em rápida mudança; as tensões geopolíticas no Oriente Médio no início do trimestre empurraram os preços do petróleo para cima, mas, à medida que esses medos diminuíram, o petróleo e as ações de energia recuaram.

Vários gestores haviam apostado em energia, esperando que o rali continuasse. O Invesco Small Cap Value VSMIX, o TCW Transform Systems ETF PRWD e o Alger Mid Cap Focus AFOZX aumentaram sua exposição, e participações como APA APA, Crescent Energy CRGY e Kosmos Energy KOS caíram mais de 20% durante o trimestre. No entanto, esses fundos superaram suas decepcionantes apostas em energia por meio de forte exposição a tecnologia e momentum, e cada um se posicionou no quartil superior de suas respectivas categorias. O TCW Transform Systems retornou 26,2% (large blend), o Alger Mid Cap Focus ganhou 25,6% (mid-growth) e o Invesco Small Cap Value retornou 22,7% (small value).

Small Caps Finalmente Têm Sua Vez

As ações de small caps, que ficaram atrás de suas pares maiores durante grande parte do ano passado, protagonizaram uma notável recuperação no segundo trimestre. A categoria small growth viu a mudança mais drástica, passando de uma perda de 2,1% no primeiro trimestre para um ganho de 24,3% no segundo. A recuperação foi impulsionada em grande parte pelo rali da IA se ampliando além da tecnologia de megacapitalização.

Houve vários destaques dentro da categoria small growth. O Lord Abbett Developing Growth LADYX ganhou 39,0%, e o Columbia Small Cap Growth CMSCX subiu 35,5%, ambos no décimo superior da categoria. Participações em tecnologia como Credo Technology Group CRDO e Semtech SMTC mais que dobraram durante o trimestre. Enquanto isso, o American Beacon Small Cap Value ABSAX ganhou 19,0%, terminando no quartil superior da categoria small value.

A recuperação foi um lembrete de que a liderança pode girar rapidamente — um tema que definiu o trimestre, desde semicondutores até energia e small caps.

		Foram os Melhores Tempos, Foram os Piores Tempos
	



		Tecnologia e small cap growth se recuperaram bruscamente no segundo trimestre de 2026, enquanto a energia devolveu seus ganhos do primeiro trimestre.

Fonte: Morningstar Direct. Dados até 30 de junho de 2026. Baixar CSV.