Mercado de ações da Coreia do Sul: alavancagem invisível, loucura visível

O índice KOSPI está subindo, e o VIX também está em alta — esta é uma típica alta de alta volatilidade.

À primeira vista, o saldo de financiamento de varejo sul-coreano representa apenas 0,8% do valor de mercado de free float, e a alavancagem parece não ter atingido o limite. Mas o diabo está nos detalhes: a exposição de ETFs alavancados saltou de 1% no ano passado para 2,5%-3% atualmente.

Somando esta parte oculta, a pressão real da alavancagem é enorme.

O que é pior é o mecanismo de 'rebalanceamento diário' dos ETFs: compra quando sobe, vende quando cai. Isso equivale a instalar um acelerador no mercado.

Isso é como negociar criptomoedas: embora não tenha emprestado dinheiro até o limite, comprou diretamente um ETF de alavancagem 3x. Na superfície parece calmo, mas na verdade a posição é muito pesada.

Sobe como um foguete, desaba como um meteoro. Esta é a raiz do mercado de ações sul-coreano ter um grande dia de alta e uma forte queda no dia seguinte.