Berkshire Hathaway está sentada em um recorde de US$ 397 bilhões em dinheiro. A ação é uma compra na era de Greg Abel?

Pela primeira vez em seis décadas, a Berkshire Hathaway (BRKB +1,40%)(BRKA +1,41%) é administrada por alguém que não seja Warren Buffett. Greg Abel assumiu como CEO no início de 2026, e seus primeiros meses deram muito o que pensar aos investidores — principalmente uma pilha recorde de caixa de cerca de US$ 397 bilhões no final do primeiro trimestre, acima dos US$ 373 bilhões no final do ano passado. Esse montante é equivalente a mais de um terço do valor de mercado de US$ 1,1 trilhão da empresa.

Então, com um novo líder e uma quantidade enorme de pólvora seca, a ação é uma compra?

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Abel já está deixando sua marca

Abel não ficou parado. Em seu primeiro grande negócio, a Berkshire concordou em comprar a construtora Taylor Morrison por US$ 6,8 bilhões, ou US$ 72,50 por ação — um prêmio de 24%. Ele também direcionou a Berkshire para um lugar incomum para uma empresa que há muito evitava tecnologia: uma colocação privada de US$ 10 bilhões na Alphabet, feita com desconto, que aumentou sua participação na controladora do Google para mais de US$ 26 bilhões. Enquanto isso, ele interrompeu o recente corte da posição na Apple antes de assumir, deixando-a como a maior do portfólio, com cerca de 22%. E ele reiniciou as recompras com uma recompra de cerca de US$ 234 milhões em março, após uma pausa de 21 meses.

O padrão diz muito. Abel está implantando capital, não apenas acumulando — mas seletivamente, esperando um preço de que goste antes de agir. Isso é reconhecidamente o manual de Buffett, com uma disposição mais aguçada para agir diante de uma boa oportunidade.

No conjunto, os movimentos esboçam um CEO disposto a se aventurar em áreas que seu predecessor principalmente evitou — construção de casas ligada à escassez nacional de moradias e inteligência artificial por meio dos gastos da Alphabet com ela. Warren Buffett, que permaneceu como presidente, elogiou publicamente o negócio da Taylor Morrison, dizendo que Abel o concretizou mais rápido do que ele próprio conseguiria. Isso é importante porque a maior questão pairando sobre a Berkshire nunca foi seus negócios. Era se uma nova mão poderia alocar capital com a mesma disciplina. No início, Abel está respondendo a isso.

Expandir

NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Variação do Dia

(1,40%) US$ 6,97

Preço Atual

US$ 506,71

Pontos de Dados Chave

Capitalização de Mercado

US$ 1,1T

Faixa do Dia

US$ 500,33 - US$ 507,89

Faixa 52 Semanas

US$ 455,19 - US$ 516,85

Volume

165,4K

Volume Médio

5,1M

Margem Bruta

23,70%

A ação é uma compra?

Em termos de valuation, a Berkshire é negociada a cerca de 1,5 vez o valor patrimonial, próximo à sua média de 10 anos, e cerca de 15 vezes os lucros. Isso não é nem barato nem caro. O que você obtém por isso é um conjunto de negócios duráveis — uma vasta operação de seguros, a ferrovia BNSF, uma grande unidade de energia e um livro de participações acionárias de mais de US$ 300 bilhões — além daquela pilha recorde de caixa.

Os negócios operacionais também estão dando conta do recado. Os lucros operacionais do primeiro trimestre subiram cerca de 18% ano a ano, ajudados pelas unidades de seguros, cujo float dá à Berkshire capital barato para investir. Esses lucros são irregulares (seguros quase sempre são), mas o conjunto de operações ferroviárias, utilities e empresas integralmente controladas sob a ação gera lucro significativo e crescente que não depende de para onde a carteira de ações vai em um determinado trimestre.

E o caixa da empresa é o verdadeiro fator de oscilação. Em um mercado nervoso — e a recente queda das ações de semicondutores é um lembrete de que a volatilidade sempre retorna — US$ 397 bilhões de capital disponível é um ativo, dando a Abel os meios para agir se os preços caírem. O lado oposto, no entanto, é que o mesmo caixa aumenta as apostas sobre quão bem ele o implanta. Um megaconfisco mal avaliado é o risco mais claro, e a nova inclinação para tecnologia adiciona tanto oportunidade quanto risco a um portfólio famoso por evitar tecnologia. Dito isso, a Apple tem sido a maior participação acionária da Berkshire por anos. Então, talvez a crescente participação na Alphabet seja apenas uma evolução normal dos negócios da Berkshire.

No geral, acho que a Berkshire é uma compra razoável aqui para investidores pacientes. Não é uma pechincha, mas é um conjunto de negócios de alta qualidade com preço justo, apoiado por um montante recorde de caixa e um novo CEO que mostrou que agirá. A era Abel parece continuidade com uma aresta mais dura — e a cerca de 1,5 vez o valor patrimonial, isso me parece um preço justo para pagar por ela.