O mercado está esperando cortes de juros, economista-chefe da Allianz: Fed pode aumentar as taxas em setembro.

O economista-chefe da Allianz, Ludovic Subran, fez uma previsão contrária à corrente principal do mercado. Ele acredita que o Federal Reserve (Fed) pode ser forçado a aumentar as taxas de juros em setembro, argumentando que a inflação americana pode atingir o pico acima de 3,7%, além de que a IA, os estímulos fiscais e o setor de energia continuam sustentando o crescimento econômico. Ele também acredita que o ciclo de alta de juros do Banco Central Europeu está chegando ao fim, e as políticas monetárias dos EUA e da Europa estão se divergindo. (Contexto: Os empregos não-agrícolas dos EUA em junho aumentaram apenas 57 mil, muito abaixo das expectativas! O valor anterior foi revisado para baixo em 74 mil, e as expectativas de alta de juros do Fed despencaram.) (Complemento: Recusou-se a dar garantias de corte de juros em julho! O novo presidente do Fed, Warsh, em sua estreia internacional, criticou "inflação muito alta".) Resumo

• O economista-chefe da Allianz, Subran, acredita que o Fed pode aumentar as taxas em setembro, ao contrário das expectativas de corte do mercado.
• Ele estima que a inflação americana pode atingir o pico acima de 3,7%, com os três motores de IA, fiscal e energia sustentando o crescimento econômico.
• Após o "aumento preventivo de juros" do mês passado, o BCE deve permanecer inativo, com as políticas dos bancos centrais dos EUA e da Europa formalmente divergindo. Enquanto o mercado aposta que o Fed reduzirá as taxas devido ao fraco relatório de empregos não-agrícolas de junho (apenas 57 mil), o economista-chefe da Allianz, Ludovic Subran, adota uma posição contrária. Ele afirma que os dados de emprego dos EUA são realmente fracos, mas a inflação pode atingir o pico acima de 3,7%, e a IA, os estímulos fiscais e o setor de energia continuam sustentando o crescimento econômico. Portanto, o Fed pode ser forçado a aumentar as taxas em setembro. Isso é contrário ao sentimento do mercado que aposta em afrouxamento.

Bancos centrais dos EUA e da Europa divergem

Subran acredita que esta é a verdadeira divergência entre os EUA e a Europa. O BCE aumentou as taxas no mês passado, mas ele descreve isso como um "aumento preventivo". Com base nos dados atuais, esse processo parece ter terminado, e o BCE não tomará mais nenhuma ação.

"Foi um aumento preventivo, mas com base nos dados atuais, esse processo parece ter terminado. Acredito que esta é a verdadeira divergência entre os EUA e a Europa."

A guerra no Irã ainda não foi contabilizada

Falando sobre riscos geopolíticos, Subran disse que os efeitos traumáticos da guerra no Irã levarão tempo para aparecer, e a economia ainda está arcando com os custos da guerra, embora a situação já tenha melhorado bastante em relação a algumas semanas atrás. Para ativos de risco como o Bitcoin, se o Fed aumentará ou cortará as taxas em setembro será a variável macro mais crucial no segundo semestre. Perguntas Frequentes Por que o economista da Allianz acredita que o Fed aumentará as taxas em setembro? Subran acredita que a inflação americana pode atingir o pico acima de 3,7%, e os investimentos em IA, estímulos fiscais e o setor de energia ainda sustentam o crescimento econômico. Mesmo com o emprego não-agrícola fraco, o Fed pode ser forçado a aumentar as taxas em setembro para conter a inflação. O BCE continuará a aumentar as taxas? Subran não espera que sim. Ele descreve o aumento de juros do BCE no mês passado como um movimento "preventivo". Com base nos dados atuais, o ciclo chegou ao fim, o que também leva a uma divergência nas políticas monetárias dos EUA e da Europa.