ETF de Bitcoin da BlackRock registra saída líquida de US$ 2,2 bilhões por 10 dias consecutivos, enquanto depósitos em exchanges disparam para 49 mil BTC, nível extremo do ano. Esses dois eventos ocorrendo simultaneamente indicam que o mercado está sendo dilacerado por duas forças opostas.

A saída do ETF representa a retirada institucional. A redução contínua de participação de players como a BlackRock não pode ser ignorada. O aumento de depósitos em exchanges geralmente é interpretado como pressão de venda, mas desta vez, acompanhado pelo rebote do Bitcoin acima de US$ 62 mil, a intensidade de liquidação de posições vendidas chega a US$ 657 milhões — o que sugere mais uma dinâmica de curto prazo impulsionada por alavancagem.

As empresas de capital aberto compraram líquido 167 mil BTC no ano, o dobro da produção minerada no período; a perda não realizada da Strategy reduziu para US$ 11,5 bilhões, mantendo a narrativa de acumulação corporativa. Por outro lado, fundos de ações dos EUA registraram saída semanal de US$ 17,2 bilhões, e fundos cripto tiveram saída de US$ 2 bilhões, a maior em seis meses, evidenciando o efeito de drenagem de capital da IA.

Retirada institucional, alavancagem on-chain, acumulação corporativa e desvio de capital para IA — quatro forças travam uma batalha estrutural em torno de US$ 60 mil. Qualquer afrouxamento de um lado pode desencadear uma reação em cadeia. A direção dependerá de quem não consegue mais suportar a pressão.
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