O ETF de Bitcoin da BlackRock registrou saída líquida por 10 dias consecutivos, totalizando 36.000 BTC, cerca de US$ 2,24 bilhões. No mesmo período, os depósitos em exchanges aumentaram para 49.000 BTC. Dados de liquidação mostram que, perto de US$ 63.000, estão concentradas 657 milhões de ordens vendidas a descoberto. A saída contínua do ETF indica que os fundos institucionais estão reduzindo posições de forma sistemática — a BlackRock, como maior emissora de ETF, historicamente viu pressão de preço acompanhando suas saídas líquidas consecutivas. O aumento dos depósitos em exchanges geralmente sinaliza potencial pressão de venda, mas também pode fornecer liquidez para formadores de mercado. Já os dados on-chain mostram outro lado: se o preço ultrapassar US$ 63.000, a intensidade de liquidação de ordens vendidas a descoberto chega a 657 milhões, o que pode provocar um short squeeze. O capital especulativo de curto prazo e os fundos institucionais estão em um jogo inverso. Por trás disso, há uma ruptura estrutural dentro do mercado cripto: os fundos institucionais estão se retirando através do canal de ETF, enquanto o mercado de alavancagem on-chain e derivativos ainda está em disputa. Esse cabo de guerra geralmente termina com um lado sendo forçado a liquidar — longos sendo liquidados ou curtos sendo espremidos. O risco é que, se a saída do ETF continuar, pode suprimir o espaço de recuperação, tornando US$ 63.000 uma forte resistência. Se os depósitos em exchanges se transformarem em vendas reais, isso aumentará a pressão descendente. Atualmente, parece mais uma guerra de desgaste de capital. $btc #defi #etf #链上数据 # blockchain