Bolsa coreana alavancada fora de controle: US$ 45 bilhões em capital disparado, ETF único da SK Hynix supera gigantes da tecnologia dos EUA em escala

O nível de alavancagem do mercado de ações sul-coreano está se tornando extremo a uma velocidade sem precedentes, com a rápida expansão dos ETFs alavancados remodelando a estrutura de capital do mercado e elevando o risco sistêmico a níveis históricos.

De acordo com os dados mais recentes da The Kobeissi Letter, o patrimônio líquido sob gestão (AUM) dos ETFs alavancados da Coreia do Sul atingiu aproximadamente US$ 45 bilhões, um recorde histórico, crescendo cerca de 800% desde o início de 2026. Ao mesmo tempo, a proporção da exposição alavancada em relação ao valor de mercado free float da Coreia atingiu o nível recorde de 2,9%, mais que triplicando desde o início do ano, mostrando uma penetração significativa dos fundos alavancados na liquidez do mercado.

Sob o efeito combinado da flexibilização regulatória e da busca por retornos pelos investidores, o mercado sul-coreano exibe uma preferência por alta alavancagem rara globalmente. Os investidores de varejo continuam a entrar, com compras líquidas acumuladas atingindo 62 trilhões de won sul-coreanos desde maio, ampliando ainda mais a expansão dos ETFs alavancados e a sensibilidade à volatilidade do mercado.

ETF alavancado da SK Hynix lidera globalmente, alta alavancagem amplifica sensibilidade do mercado

O setor de semicondutores tornou-se o foco central da concentração de capital. Entre os ETFs alavancados de ações individuais, o produto relacionado à SK Hynix atingiu cerca de US$ 15 bilhões, tornando-se o maior do mundo em sua categoria. Em comparação, os ETFs 2x long relacionados às principais ações de tecnologia dos EUA geralmente não ultrapassam US$ 10 bilhões, indicando que a concentração e o nível de alavancagem do mercado sul-coreano são significativamente maiores.

Esse fenômeno está intimamente relacionado à mudança de política dos reguladores financeiros sul-coreanos, que aprovaram ETFs alavancados de ações individuais. Embora tenham sido definidos limites de alavancagem de 2x e restrições ao número de produtos por instituição, os primeiros ETFs com foco na Samsung Electronics e na SK Hynix atraíram rapidamente grandes fluxos de capital, formando um efeito de sucção de capital evidente.

Impulsionado pelo boom da IA e pela entrada de capital estrangeiro, o índice KOSPI da Coreia subiu mais de 60% no ano, renovando recordes históricos intradiários várias vezes. No entanto, ao mesmo tempo, a sensibilidade do mercado a mudanças políticas e de sentimento aumentou significativamente. Por exemplo, discussões recentes sobre tributação de empresas de IA levaram o ETF (EWY) a cair mais de 7% em um único dia, afetando o setor global de chips, destacando o efeito de amplificação em um ambiente de alta alavancagem.

Os reguladores financeiros sul-coreanos já realizaram reuniões especiais sobre os riscos dos ETFs alavancados e alertaram que, no contexto da expansão de produtos de alto risco, o mercado pode experimentar flutuações mais violentas em cenários de estresse. Com a acumulação contínua de US$ 45 bilhões em fundos alavancados, o risco estrutural de liquidez do mercado está aumentando gradualmente.

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