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O relatório de emprego fraco dos EUA de junho é geralmente interpretado como dovish do ponto de vista da política monetária, pois mostra o mercado de trabalho esfriando mais rápido do que o esperado.
* Folha de pagamento não agrícola: 57.000 (esperado 113.000), revisado para baixo em 74.000 para abril e maio combinados. Isso aponta para um ímpeto de contratação mais fraco do que se acreditava anteriormente.
* Taxa de desemprego: Caiu para 4,2%, mas a queda foi em grande parte devido a 832.000 pessoas saindo da força de trabalho, fazendo com que a taxa de participação na força de trabalho caísse 0,3 ponto percentual. Esta é uma razão menos encorajadora para a queda do desemprego do que uma criação de empregos mais forte.
* Expectativas do Federal Reserve: Os mercados reduziram a probabilidade de outro aumento de taxa em julho para abaixo de 20%, enquanto a expectativa para o próximo aumento mudou de outubro para dezembro. * Reação do mercado:
* Índice do Dólar Americano: Caiu cerca de 40 pontos, refletindo expectativas de um Fed menos agressivo.
* Ouro: Ganhou mais de 2%, beneficiando-se dos rendimentos mais baixos dos títulos do Tesouro e do dólar mais fraco.
Implicações de Mercado
* Dólar Americano: Tendência de queda no curto prazo, à medida que os investidores precificam um Fed menos hawkish.
* Ouro: Tendência de alta, pois as expectativas de taxas de juros mais baixas reduzem o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento.
* Ações: Setores impulsionados pelo crescimento, particularmente tecnologia, geralmente se beneficiam de expectativas de taxas de juros mais baixas, mas preocupações com o crescimento econômico mais lento podem compensar parte desse otimismo.
* Títulos: Os preços dos títulos do Tesouro estão em tendência de alta (e os rendimentos em baixa) à medida que os mercados esperam uma política monetária mais flexível.
No geral, este relatório desloca o foco das preocupações com a inflação para sinais de um mercado de trabalho em desaceleração, tornando menos provável um maior aperto do Fed, a menos que os próximos dados de inflação surpreendam para cima.