Ações dos EUA enfrentam maior saída semanal de capital em quase quatro meses, Hartnett do Bank of America: "sinal de venda" ainda está piscando.

Fundos de ações dos EUA estão experimentando a saída mais rápida de capital este ano, enquanto o indicador de sentimento principal do Bank of America Securities subiu para a faixa extremamente otimista, com sinais de alerta contínuos.

De acordo com informações do ZhuiFeng Trading Desk, com base no relatório semanal mais recente do Bank of America, na semana até 1º de julho, os fundos de ações dos EUA registraram uma saída líquida de US$ 172 bilhões em uma única semana, o maior resgate líquido semanal desde março de 2026. Esta é a segunda semana consecutiva de saída líquida de fundos de ações dos EUA, marcando uma reversão significativa no forte fluxo de entrada de capital desde o início do ano.

Ao mesmo tempo, o indicador Bull & Bear do Bank of America subiu de 9,1 para 9,5, permanecendo profundamente na faixa "extremamente otimista", e o "sinal de venda" acionado em 20 de maio ainda não foi desativado.

Enquanto o capital sai das ações dos EUA, os investidores voltam sua atenção para títulos de grau de investimento e títulos de alto rendimento. Os títulos de grau de investimento atraíram US$ 172 bilhões naquela semana, marcando a 13ª semana consecutiva de entrada líquida; os títulos de alto rendimento atraíram US$ 34 bilhões, a maior entrada semanal desde maio de 2025. Internamente, no mercado de ações, o capital continua a se concentrar no setor de tecnologia, com fundos de tecnologia atraindo US$ 143 bilhões na semana, e o fluxo cumulativo desde o início do ano pode estabelecer um recorde histórico de US$ 1,52 trilhão.

Volatilidade das ações de chips, preocupações com avaliação de IA intensificam vendas

No contexto da saída de capital das ações dos EUA, o setor de semicondutores está particularmente pressionado. Esta semana, o sentimento de dúvida focado na alta avaliação relacionada à IA continua a impactar as ações de chips, com o Índice de Semicondutores da Filadélfia caindo 11% nos últimos dois dias de negociação.

Estrategistas do JPMorgan Chase apontam que o desempenho extremamente superior das ações de semicondutores dos EUA em relação às empresas de nuvem de hiperescala de IA criou uma lacuna de avaliação insustentável, e esperam que essa diferença eventualmente se feche.

Em termos trimestrais, no segundo trimestre deste ano, o Índice de Semicondutores da Filadélfia subiu 88%, o Índice Composto de Ações da Coreia do Sul (KOSPI) subiu 64%, o setor de biotecnologia subiu 24%, as ações de pequena capitalização subiram 21%, as ações bancárias subiram 17%, e os ativos relacionados à IA lideraram o mercado global. No entanto, os setores de energia, ouro, bitcoin e defesa tiveram desempenho significativamente inferior no mesmo período, com o petróleo caindo 31% e o bitcoin caindo 14%.

Indicador Bull & Bear sobe para 9,5, "sinal de venda" já dura seis semanas

O estrategista-chefe de investimentos do Bank of America, Michael Hartnett, apontou em seu relatório mais recente que o indicador Bull & Bear subiu de 9,1 para 9,5 esta semana, com o impulso ascendente vindo do aumento das posições compradas de hedge funds (redução de posições vendidas em futuros do S&P 500 e posições compradas em futuros do VIX), da recuperação do fluxo de entrada de títulos de alto rendimento e do fluxo de capital para ações dos setores de tecnologia e saúde.

O indicador acionou um "sinal de venda" em 20 de maio e ainda está ativo. Dados do Bank of America mostram que, desde 2002, o indicador acionou o "sinal de venda" 17 vezes, com o mercado global de ações caindo em média 2% a 3% nos 2 a 3 meses seguintes, com uma precisão de cerca de 60% e uma retração máxima histórica entre 15% e 20%.

Dentre os componentes, a posição da pesquisa de gestores de fundos (FMS) está no percentil 100, marcada como "extremamente otimista"; o fluxo de capital para títulos está no percentil 85, também mostrando "extremamente otimista"; o fluxo de capital para ações está no percentil 80, na faixa "otimista"; a posição de hedge funds está no percentil 79, e as condições técnicas do mercado de crédito estão no percentil 77, todos apontando para um acúmulo de sentimento otimista.

Rotação de capital: Ações japonesas ganham favor, commodities e ouro sob pressão

Enquanto o capital sai das ações dos EUA, parte do capital flui para mercados estrangeiros, com fundos de ações japonesas atraindo US$ 19 bilhões na semana, a maior entrada semanal em quase sete semanas.

De uma perspectiva macro de alocação de ativos, globalmente, as ações tiveram uma saída líquida total de US$ 139 bilhões na semana, com fundos mútuos registrando resgates líquidos de US$ 188 bilhões e ETFs registrando entrada líquida de US$ 52 bilhões. O mercado de títulos continua a atrair capital, com entrada total de US$ 291 bilhões, e a entrada líquida de capital em títulos já dura 62 semanas consecutivas. Os fundos do mercado monetário atraíram US$ 550 bilhões na semana.

Commodities e ouro continuam sob pressão. O ouro registrou saída líquida de US$ 30 bilhões na semana, a sétima semana consecutiva de saída, a maior sequência de saídas desde março de 2024. As criptomoedas registraram saída líquida de US$ 20 bilhões, a maior saída semanal desde novembro de 2025. Os fundos de energia tiveram saída de US$ 32 bilhões, a maior saída semanal desde julho de 2024; os fundos de matérias-primas tiveram saída de US$ 68 bilhões, a maior saída desde março de 2026.

Clientes privados do Bank of America: alongar duration, reduzir participações em ações

Os dados de posição do departamento de clientes privados do Bank of America (gerindo cerca de US$ 4,5 trilhões em ativos) também revelam sinais de cautela. Na alocação atual, as ações representam 65,4%, títulos 17,6% e caixa 9,8%. Na semana passada, o resgate líquido de ativos de renda variável pelos clientes privados foi o maior em quase quatro semanas.

No lado da renda fixa, os clientes privados mostram uma operação clara de alongamento de duration: as T-bills do Tesouro dos EUA registraram saída de capital pela quinta semana consecutiva, enquanto as T-notes continuam a ter entrada líquida. Nas últimas quatro semanas, os clientes privados aumentaram suas posições em matérias-primas, saúde e títulos municipais por meio de ETFs, enquanto reduziram suas posições em ações japonesas, bens de consumo essenciais e setor financeiro.

Desde o início do ano, a participação em ETFs de renda variável dos clientes privados cresceu 5,4%, mas na última semana o ritmo desacelerou para 0,1%, mostrando uma clara diminuição na disposição de aumentar posições no curto prazo.

O conteúdo excelente acima é do ZhuiFeng Trading Desk.

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