Plug Power espera atingir a lucratividade até o final de 2028. Eis o que pode dar errado.

Fazendo progressos enormes no crescimento de vendas na última década, a Plug Power (PLUG 0,76%) se mostrou habilidosa em convencer clientes sobre suas ofertas de células de combustível e hidrogênio. Mas a capacidade da empresa em provar que esses empreendimentos de energia alternativa poderiam ser lucrativos? Bem, essa é outra história. Desde sua fundação em 1997, a Plug Power consistentemente deixou de gerar lucro.

Mas a administração tem um plano para reverter essa tendência. Vamos analisar mais de perto as ações da Plug e o que pode atrapalhar a empresa enquanto a administração busca alcançar a lucratividade.

Fonte da imagem: Getty Images.

Não é a primeira vez que a administração da Plug prevê lucros

Os investidores frequentemente ficam animados quando as equipes de gestão sugerem que a lucratividade está no horizonte para seus negócios – especialmente aqueles que foram não lucrativos por quase 30 anos, como a Plug. Então, quando a administração da Plug projeta que a empresa gerará receita operacional positiva no final de 2027 e alcançará "lucratividade geral ao sair de 2028", é compreensível por que os investidores ficam um pouco eufóricos.

Expandir

NASDAQ: PLUG

Plug Power

Mudança de Hoje

(-0,76%) -$0,02

Preço Atual

$2,62

Pontos de Dados Chave

Capitalização de Mercado

$3,7B

Faixa do Dia

$2,52 - $2,79

Faixa de 52 Semanas

$1,35 - $4,58

Volume

1,7M

Volume Médio

74,9M

Margem Bruta

-2565,51%

Mas aqueles com boa memória se lembrarão das projeções de lucratividade passadas da Plug – e como elas nunca se concretizaram.

A empresa tem um longo histórico de não cumprir as previsões de lucro da administração. Em dezembro de 2013, por exemplo, o CEO da Plug, Andy Marsh, previu que a empresa alcançaria o ponto de equilíbrio com base no lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) em 2014. Em vez disso, terminou o ano com EBITDA negativo de US$ 33,6 milhões.

Da mesma forma, a empresa projetou em janeiro de 2016 que alcançaria o EBITDA no ponto de equilíbrio no quarto trimestre daquele ano. Novamente, falhou. Em vez disso, a Plug registrou EBITDA negativo de US$ 9,4 milhões no 4T de 2016.

Desde sua fundação em 1997, a Plug não reportou nem receita operacional nem EBITDA positivo.

Dados de Margem Operacional (Anual) da PLUG por YCharts.

A Plug planeja puxar muitas alavancas para gerar lucros

Em uma apresentação para investidores em abril de 2026, a administração delineou uma série de etapas que a empresa tomará para alcançar a lucratividade. Desde aumentar preços em todo o seu negócio de movimentação de materiais até melhorar seus custos de serviço e consolidar seus locais de operação, a empresa vê uma variedade de oportunidades para reduzir despesas.

O problema, no entanto, é que essas inúmeras oportunidades estão longe de ter sucesso garantido. Embora alguns passos que a empresa está tomando possam trazer benefícios, não há certeza de que serão suficientes para resultar em lucratividade geral.

E enquanto a empresa continua incorrendo em perdas, ela ainda precisa pagar seu serviço de dívida de US$ 1 bilhão – algo que deve fazer a partir de sua posição de caixa cada vez menor de US$ 223 milhões no final de março de 2026. Além disso, enquanto está pagando sua dívida, ainda precisa de caixa para manter suas operações. Como resultado, a empresa provavelmente levantará capital emitindo ações, sujeitando os investidores à diluição dos acionistas, como fez muitas vezes antes.

Leve a previsão com uma generosa pitada de sal

Em vez de comprar esta ação de hidrogênio acreditando que a empresa está prestes a registrar lucros, os investidores fariam melhor em buscar que a Plug atinja metas de curto prazo, como alcançar EBITDA positivo até o final de 2026. Se conseguir, a empresa poderia começar a reconstruir a confiança com os investidores, tornando sua previsão para 2028 mais crível.