$BTC Mineradores Continuam a Reter a Distribuição Enquanto o Puell Multiple Revisita a Zona de Acumulação Histórica

A leitura mais recente do Puell Multiple caiu para cerca de 0.6, colocando o indicador de volta em uma zona que historicamente coincidiu com períodos de compressão da receita dos mineradores.
De uma perspectiva on-chain, isso reflete que os mineradores estão ganhando significativamente menos em USD em relação à média anual, reduzindo o incentivo para distribuir agressivamente $BTC no mercado.
Olhando para ciclos anteriores, toda grande queda do Puell Multiple abaixo de 0.5–0.6 apareceu durante fases de estresse de mercado ou consolidação prolongada.
Embora esses sinais não tenham identificado o fundo exato, eles marcaram consistentemente períodos em que a pressão de venda dos mineradores se tornou estruturalmente mais fraca.
Essa dinâmica se torna mais significativa quando vista em conjunto com a estrutura de oferta pós-halving do Bitcoin.
Após o halving de 2024, a emissão diária já foi reduzida pela metade, o que significa que qualquer redução adicional na venda de mineradores amplifica a contração contínua da oferta.
Se a demanda spot permanecer estável ou se fortalecer por meio de entradas de ETF e alocação institucional, o mercado poderia gradualmente transitar de um ambiente impulsionado pela distribuição para um caracterizado pelo aperto da oferta disponível.
O Puell Multiple não deve ser interpretado como um sinal de compra isolado.
Em vez disso, serve como um valioso indicador macro on-chain que mede a condição econômica dos mineradores de Bitcoin.
Nos níveis atuais, indica que o risco de capitulação dos mineradores está aumentando, enquanto a pressão estrutural de venda continua a diminuir.
Historicamente, essas condições frequentemente se desenvolveram antes de expansões de preço de médio a longo prazo mais fortes, tornando as próximas semanas particularmente importantes para confirmar se #Bitcoin está entrando em outra fase de acumulação impulsionada pela oferta.
#PredictWorldCup🇦🇷vs🇨🇻