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Deslizando do pico de US$120.000 para US$58.000, uma queda de 44%, isso é considerado um mercado baixista?

Desde que atingiu a máxima histórica de US$109.588 em janeiro deste ano, o Bitcoin recuou cerca de 44%. No contexto das finanças tradicionais, uma retração de mais de 20% do pico atinge o limite do "mercado baixista técnico", e uma queda de 44% obviamente ultrapassou esse limite. No entanto, se tomarmos como referência o mercado baixista épico de 2022, que caiu de US$69.000 para US$15.000, uma queda de 78%, a retração atual parece ter "apenas" metade do caminho.

Mas definir ciclos apenas com base na queda muitas vezes leva ao erro de ser inflexível. Relembrando março de 2020, quando o Bitcoin caiu 40% em poucos dias, mas depois iniciou um mercado altista espetacular. Portanto, a questão mais importante do que a queda é: essa queda atual é uma continuação do longo mercado baixista de 2022 ou uma profunda "limpeza" no meio de um novo mercado altista?

A chave para quebrar o impasse está nas expectativas de liquidez. O ambiente macroeconômico é a lógica subjacente que determina a natureza do mercado: se o Federal Reserve iniciar o ciclo de corte de juros no final do ano conforme o esperado, então a retração atual de 44% é apenas uma "promoção de liquidação" de ativos de qualidade antes do ponto de inflexão da liquidez; por outro lado, se o Fed insistir em uma política de juros "mais altos por mais tempo", então os atuais 44% podem ser apenas o prelúdio da segunda metade.

No final das contas, o número 44% em si não é importante. O que realmente determina a direção do mercado é se você acredita que há quanto espaço para cima no final do ciclo de liquidez.
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