Samsung discute cooperação, SK Hynix expande produção, Kioxia envia amostras de NAND, mercados de ações do Japão e Coreia respondem ao pânico de excesso de poder computacional com um rally em V.

As ações de tecnologia do Japão e da Coreia do Sul registraram um forte rali após dois dias consecutivos de forte liquidação, com o sentimento do mercado impulsionado por uma série de boas notícias concentradas no setor industrial, revertendo temporariamente a lógica de negociação anterior em torno do "excesso de capacidade de computação de IA".

Em 3 de julho, o índice KOSPI da Coreia do Sul caiu mais de 3% no início do pregão, mas rapidamente se recuperou para uma alta de 5%, acionando o mecanismo de trava de compras programadas. O setor de semicondutores do Japão também subiu significativamente, apresentando uma recuperação em forma de V profundo. Entre as ações individuais, a Samsung Electronics e a SK Hynix subiram mais de 8%, e a Kioxia chegou a subir mais de 10% durante o pregão, impulsionando a recuperação generalizada do setor de semicondutores do Japão e da Coreia do Sul. No fechamento, o índice Nikkei 225 subiu 1,5%, o Topix subiu 1,2%; e o índice Seul KOSPI da Coreia do Sul disparou 5,8%.

O gatilho direto para o rali veio de vários novos desenvolvimentos na cadeia da indústria de IA. De acordo com relatos, a startup de IA Anthropic está em negociações com a Samsung Electronics para uma parceria de chips de IA personalizados, aumentando as expectativas do mercado para as perspectivas do negócio de foundry da Samsung. Ao mesmo tempo, a Samsung e a SK Hynix continuam a avançar com seus planos de expansão de semicondutores de IA e anunciaram uma nova rodada de investimentos; a Kioxia anunciou que seu chip NAND 3D de décima geração já foi enviado para clientes de data centers de IA, sinalizando que a demanda continua forte.

No entanto, com o investimento em IA entrando em um novo estágio que dá mais ênfase ao retorno sobre o investimento e à eficiência de capital, o mercado continua a avaliar cuidadosamente o equilíbrio entre oferta e demanda na cadeia industrial e o ritmo da expansão da capacidade, e as divergências relacionadas ainda não foram fundamentalmente eliminadas.

IA lidera o rali, sinergia entre a parceria estratégica da Samsung e as expectativas de resultados

Este rali de mercado veio primeiro de novos catalisadores na cadeia da indústria de IA.

De acordo com relatos, a Anthropic está discutindo com a Samsung Electronics o desenvolvimento cooperativo de chips de IA personalizados. Embora a cooperação ainda esteja em estágio inicial, o mercado acredita que isso significa que o negócio de foundry da Samsung tem potencial para se envolver ainda mais no ecossistema de chips de IA.

Jung In Yun, CEO da Fibonacci Asset Management Global, afirmou que esta cooperação terá uma contribuição limitada para os lucros no curto prazo, mas tem um significado estratégico positivo, ajudando a fortalecer a posição importante da Samsung no campo de chips de IA e também destacando ainda mais o papel da Ásia na cadeia de suprimentos de semicondutores de IA.

Ao mesmo tempo, o mercado também começou a precificar antecipadamente os resultados trimestrais preliminares que a Samsung está prestes a divulgar. Os analistas geralmente esperam que a empresa continue a ter um forte crescimento de lucros no segundo trimestre, e os investidores estão mais focados no julgamento da administração sobre a sustentabilidade da demanda por memória de IA.

Líderes coreanos continuam a expandir a produção, tentando responder às preocupações do mercado sobre a demanda de IA

Em contraste gritante com as preocupações anteriores do mercado de capitais, as empresas de semicondutores da Coreia do Sul continuam a expandir seus investimentos.

Em 2 de julho, a Samsung Electronics e a SK Hynix anunciaram novamente novos planos de construção de fábricas. De acordo com informações públicas, a Samsung planeja investir cerca de 140 trilhões de won na região de Chungcheong, na Coreia do Sul, cobrindo áreas como fábricas de HBM, empacotamento de alto desempenho, OLED e baterias de próxima geração; a SK Hynix planeja investir cerca de 100 trilhões de won, com foco em NAND e empacotamento avançado.

Ao mesmo tempo, o governo coreano anunciou o incentivo a empresas para investir mais de 312 trilhões de won na região sudeste, com foco no desenvolvimento das indústrias de semicondutores, IA e aeroespacial. Entre elas, SK Group, Samsung, Hanwha, Hyundai Motor e outras empresas participarão dos investimentos relacionados.

Do ponto de vista do desempenho do mercado de capitais coreano, embora haja volatilidade de curto prazo no mercado, as empresas líderes de memória da Coreia do Sul ainda optam por continuar investindo para estabilizar as expectativas do mercado quanto ao crescimento de longo prazo da IA.

Os insiders da indústria também acreditam que o aluguel anterior de parte da capacidade de computação ociosa pela Meta deve ser entendido mais como uma otimização de recursos, e não como um ponto de inflexão na demanda por infraestrutura de IA. Com as empresas de IA dando mais ênfase ao controle de custos no futuro, a tendência de chips personalizados pode, na verdade, se fortalecer ainda mais.

Samsung impulsiona aumento de preço da DRAM, acordos de longo prazo fortalecem expectativas de lucro

Além das expectativas de demanda, o preço também se tornou um ponto focal do mercado.

De acordo com o ZDNet Korea, a Samsung Electronics está negociando com os clientes os preços da DRAM para o terceiro trimestre, com o objetivo de aumentar o preço médio de venda da DRAM de uso geral em até 20% em relação ao segundo trimestre, e o aumento de preço dos produtos LPDDR para servidores e dispositivos móveis também pode exceder 20%.

Insiders da indústria afirmam que a construção contínua de infraestrutura de IA mantém a demanda por DRAM de servidor, memória de alta largura de banda (HBM) e LPDDR ainda apertada, e a pressão da oferta é difícil de aliviar significativamente no curto prazo.

Vale a pena notar que os acordos de fornecimento de longo prazo (LTA) estão se tornando um suporte importante para a lucratividade estável da indústria.

A Micron divulgou anteriormente que a empresa assinou 16 acordos de fornecimento de longo prazo com clientes. Esses acordos não apenas fixam as quantidades de compra, mas também estabelecem um preço mínimo, ajudando a reduzir o risco de uma grande queda de preço no futuro. Os insiders da indústria acreditam que, com o aumento da proporção de acordos de longo prazo, a probabilidade de uma desaceleração significativa no mercado de DRAM no próximo ano é baixa.

No entanto, alguns insiders da indústria também apontam que a Samsung tem uma postura relativamente dura nas negociações de preços, e resta saber se os clientes aceitarão totalmente o plano de aumento de preço.

Kioxia lança nova geração de NAND, apostando na demanda de data centers de IA

A fabricante japonesa de memória Kioxia optou por responder às dúvidas do mercado com novos produtos.

A empresa anunciou que seu NAND 3D BiCS FLASH de décima geração começou a ser enviado para clientes de data centers de IA, com planos de iniciar a produção em massa em 2027. O novo produto usa uma arquitetura de empilhamento de 332 camadas e a tecnologia proprietária CBA, com densidade de armazenamento cerca de 60% maior que a geração anterior e velocidade de interface de 4,8 Gbps.

De acordo com relatos, a Kioxia acredita que, em comparação com projetos de mais de 400 camadas, a arquitetura de 332 camadas alcança um equilíbrio melhor entre custo, consumo de energia e confiabilidade.

O CEO da empresa, Hiroo Ota, afirmou que a empresa não vê sinais de enfraquecimento da demanda em data centers e continuará a responder ativamente ao crescimento do mercado, não descartando novos aumentos de gastos de capital. Ele acredita que, com o desenvolvimento de aplicações de agentes de IA e robótica, o mercado de memória flash ainda tem um grande espaço para crescimento.

No entanto, a concorrência no mercado também está se intensificando.

De acordo com estimativas do analista da Omdia, Akira Minamikawa, em 2025, a participação de mercado da Samsung Electronics em NAND para data centers será de cerca de 40%, a da SK Hynix de cerca de 30% e a da Kioxia de cerca de 10%. A capacidade de venda integrada dos fabricantes coreanos, baseada em produtos HBM, continua sendo uma importante pressão competitiva que a Kioxia precisa enfrentar.

Ao mesmo tempo, a SK Hynix planeja investir na construção de novas instalações de produção de NAND, e a Samsung também está planejando novas linhas de produção de NAND. A expansão simultânea da capacidade pelos três principais fabricantes significa que o mercado continuará a se concentrar na relação entre oferta e demanda e na tendência de preços no futuro.

Mercado começa a reavaliar o retorno sobre o investimento em IA

Embora este rali tenha aliviado o pânico do mercado, os insiders da indústria geralmente acreditam que a lógica de investimento na indústria de IA está mudando.

Os analistas afirmam que a indústria está gradualmente passando da "compra ilimitada de chips de IA" para um foco maior no retorno sobre o investimento. No futuro, as empresas de serviços em nuvem serão mais criteriosas em suas compras de produtos como chips de memória, e o investimento em infraestrutura de IA entrará em um novo estágio com foco em eficiência.

Após as flutuações violentas desta semana, saber se a cadeia da indústria de AI poderá continuar a manter altas expectativas de crescimento continuará sendo uma variável central para o mercado.

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