O mercado de ações dos EUA apresentou ontem à noite um cenário raro de se ver.

O Índice Industrial Dow Jones disparou 594 pontos, atingindo uma nova máxima histórica de fechamento.

Ações tradicionais como McDonald's, Coca-Cola e Johnson & Johnson dançaram juntas.

Do outro lado?

O Índice de Semicondutores da Filadélfia caiu 11% em dois dias.

A SanDisk caiu mais de 14% em um dia, recuando 27% do pico, entrando diretamente em mercado de urso.

A Teradyne caiu 13%, a KLA caiu 11%, a Applied Materials caiu mais de 7%.

A SK Hynix perdeu US$ 160 bilhões em valor de mercado em um único dia.

Sob o mesmo céu, alguns estão em festa, outros em luto.

Primeiro, vamos falar sobre o que aconteceu.

O estopim foi uma notícia — a Meta vai vender poder de computação externamente.

A Meta tem um limite de gastos de capital em IA de US$ 145 bilhões este ano. Acumulou uma enorme quantidade de GPUs, mas o modelo de IA próprio ficou fraco e o poder de computação não foi totalmente utilizado.

Então Zuckerberg pensou em uma solução — alugar o poder de computação ocioso.

A decisão em si não tem problema. O problema é que ela estourou a narrativa que o mercado contava há dois anos.

Qual foi a lógica central por trás da disparada do setor de hardware de IA nos últimos dois anos?

Escassez de poder de computação.

Os GPUs estavam em falta, as gigantes de tecnologia corriam para comprá-los, a NVIDIA se tornou a empresa de maior valor de mercado do mundo, e fabricantes de armazenamento como Micron e SanDisk se beneficiaram.

Mas agora a Meta diz: 'Meu poder de computação está sobrando, quem quer?'

A narrativa de escassez de poder de computação desmoronou da noite para o dia.

Como o mercado não entraria em pânico?

E então o pânico começou a se espalhar.

Em 1º de julho, o Índice de Semicondutores da Filadélfia caiu 6,27%.

Em 2 de julho, caiu mais 5,44%.

No total dos dois dias, 11% se foram.

O setor de armazenamento foi o mais afetado — uma cesta de ações de memória do Goldman Sachs caiu mais de 18% em dois dias, a maior queda em dois dias em 12 anos.

A queda rapidamente se espalhou para a Ásia. O KOSPI da Coreia do Sul despencou quase 8%, a SK Hynix caiu mais de 14%, e a Kioxia do Japão despencou 12%.

Hardware de IA global, colapso total.

O par 'ações beneficiadas vs prejudicadas pela IA' acompanhado pelo Goldman Sachs caiu 16% em dois dias — o pior desempenho já registrado.

Nos últimos dois anos, o mercado só reconhecia uma lógica — quem compra mais GPUs é o mais forte.

E agora?

O mercado começa a perguntar: Você comprou tantos GPUs, afinal lucrou?

A indústria de IA está passando de competir em gastos de capital para competir em eficiência de capital.

A Meta vendendo poder de computação, a Anthropic desenvolvendo chips próprios, cada empresa começando a calcular o retorno sobre investimento —

Isso não é o fim da IA, é a IA saindo da adolescência e entrando na fase adulta.

Na adolescência, pode-se gastar à vontade com o dinheiro dos pais.

O que esse pânico da IA significa para o BTC e os criptoativos?

No curto prazo, pressão.

O apetite ao risco por ações de tecnologia esfria, as expectativas de aperto de liquidez aumentam, e o mercado cripto não pode ficar imune.

Mas no longo prazo —

O poder de computação da IA passando de 'escasso' para 'abundante' pode ser algo bom para o mundo cripto.

Poder de computação mais barato = provas ZK mais baratas = computação on-chain mais barata = custos de execução Layer2 mais baixos.

Não confunda a direção.

"Quando o mundo inteiro está em pânico com o excesso de poder de computação, os inteligentes estão calculando — quem conseguirá sobreviver na era do poder de computação a preço de banana."

A Meta vender poder de computação não é o sino fúnebre da IA.

É a maioridade da IA. #GateCard上线积分体系 #非农爆冷打压加息预期 #沃什宣告终结前瞻指引 $BTC $METAG $ETH