A economia dos EUA adicionou 57.000 empregos decepcionantes em junho. Aqui está a conclusão para os investidores.

Em um relatório de empregos altamente aguardado antes do fim de semana do feriado de 4 de julho, a economia dos EUA adicionou 57.000 empregos ajustados sazonalmente em junho, aproximadamente metade do que os economistas esperavam.

A taxa de desemprego caiu para 4,2% e o salário médio por hora subiu 0,3% em relação ao mês anterior, em linha com as estimativas.

Às 12h44, o Índice Industrial Dow Jones era negociado cerca de 347 pontos mais alto, enquanto o Índice S&P 500 e o Nasdaq Composite estavam ligeiramente no vermelho.

O relatório é um pouco misto. Por um lado, ele se afasta da narrativa que sugere que o mercado de trabalho se recuperou.

Por outro lado, os dados fracos também dão ao Federal Reserve mais flexibilidade em relação à trajetória das taxas de juros.

Aqui está a conclusão para os investidores.

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As más notícias

No lado negativo do espectro, a economia vinha de três relatórios consecutivos de empregos mostrando ganhos sólidos.

Os investidores estavam preocupados com o mercado de trabalho, então a sequência de relatórios positivos sugeria que a economia poderia estar em melhor situação.

Não apenas a economia adicionou muito menos empregos em junho do que o esperado, mas a previsão de empregos de maio foi revisada para baixo, para 129.000, indicando que o quadro não era tão otimista quanto alguns esperavam.

Além disso, embora a taxa de desemprego tenha caído para 4,2%, o principal motor foi uma queda na taxa de participação na força de trabalho, que caiu 0,3% para 61,5%, o nível mais baixo desde março de 2021.

Isso significa que o número de pessoas trabalhando ou procurando ativamente trabalho diminuiu, então não é necessariamente um bom sinal.

As boas notícias

Devido à alta inflação, em grande parte impulsionada pela guerra no Irã, a economia estava chegando a um ponto em que parecia que o Fed poderia não ter escolha a não ser aumentar as taxas de juros novamente.

Isso também colocou a economia em uma posição em que notícias ruins voltaram a ser boas notícias.

Um mercado de trabalho mais fraco pode sugerir que a inflação vai desacelerar, pois a demanda é frequentemente impulsionada por um mercado de trabalho saudável, onde as pessoas têm renda disponível para gastar.

Além disso, este relatório dá ao Fed mais flexibilidade com as taxas de juros, especificamente a capacidade de continuar mantendo-as estáveis.

Dados de US Nonfarm Payrolls MoM por YCharts

"Para o Fed, este número está bom", escreveu Thomas Simons, Economista Sênior da Jefferies, em uma nota de pesquisa, segundo a CNBC. "O ritmo de crescimento do emprego é suficientemente forte para manter uma taxa de desemprego estável e os salários médios por hora estão sólidos, mas não acelerando. Não há imperativo por parte deles para fazer qualquer coisa com as taxas imediatamente, e o enfraquecimento no ritmo de crescimento do emprego sugere que aumentos de taxas são muito improváveis de serem necessários este ano."

Ontem, o mercado colocava cerca de 36% de chance de o Fed manter as taxas estáveis em sua reunião de setembro. No momento desta escrita, a probabilidade de o Fed manter as taxas estáveis em setembro aumentou para mais de 46%.

Taxas de juros mais altas tendem a não ser tão otimistas para as ações. No final, isso é uma boa notícia para o Fed, que provavelmente queria evitar aumentos de taxas, se possível.

No entanto, não vejo isso como um relatório excessivamente impactante. Os principais índices estão certamente sendo afetados por outros fatores em um dia provavelmente caracterizado por volume de negociação fraco no geral.

A inflação ainda é um problema, enquanto o mercado de trabalho continua sendo um mistério.