Guardar renminbi ou guardar dólares?

23 de junho de 2026, 13: Primeiro, vamos estabelecer um fato: enquanto você viver no país, não importa quantos dólares você guarde, você será apenas um "jogador relativo de dólares", dificilmente se tornando um jogador dominado pelo dólar. Porque você ganha em RMB, gasta em RMB, sua casa é um ativo em RMB, e o que você pode usar mais facilmente e rapidamente emergências é o RMB. Portanto, não importa quantos ativos em dólar você tenha, como seus ativos em RMB estão sempre aumentando e você sempre precisa usá-los ou tê-los prontos, é improvável que você mantenha mais dólares do que RMB por um longo período. Com essa premissa, vamos discutir se você deve ter alguns ativos em dólar para diversificar riscos — que riscos? O RMB não está sempre subindo? Se você trocar por dólares, não vai perder? Sim, mas ao mesmo tempo, cada vez que você troca por dólares, não consegue mais do que da última vez? Trocar por dólares, no contexto da valorização contínua do RMB, parece uma perda contínua, mas não é tão simples. Trocar por dólares é apenas uma forma de as pessoas equilibrarem riscos — que riscos? Risco sistêmico, que é semelhante a quando Warren Buffett compra opções de caixa, pagando um certo imposto inflacionário para ter a chance de que um ativo sofra uma queda de 70% em algum dia. Por que digo que podemos precisar nos precaver contra riscos sistêmicos? Parece que tudo está bem, prosperando — será? Vamos revisar brevemente em que ponto da era você está agora. Qual é a situação da China? Vou dividir em algumas categorias: 1. Dívida elevada. Para reduzir as despesas com juros da dívida, é necessário cortar juros continuamente, substituindo dívidas de alto juro por dívidas de baixo juro. Mas isso criará uma arbitragem clara com as altas taxas de juros dos EUA, então o que fazer? É necessário controlar rigorosamente o RMB para evitar arbitragem externa; caso contrário, a taxa de câmbio do RMB sofrerá pressão. Mas se o dinheiro só pode entrar e não sair, quem ousaria investir? Então, segundo ponto: 2. Dupla via do RMB. Não deixamos o dinheiro sair, incluindo reprimir os canais de ações dos EUA e de Hong Kong, essencialmente para controlar a taxa de câmbio do RMB. Mas isso é apenas para os cidadãos comuns; se você é capital estrangeiro, obviamente seus retornos de investimento na China podem ter canais para repatriamento — é a dupla via. Controla-se a taxa de câmbio, o RMB offshore se torna atrativo, mais pessoas no exterior o mantêm; abrem-se canais de ida e volta para instituições estrangeiras, ampliando o uso do RMB para coletar mais senhoriagem no futuro, e então o terceiro ponto: 3. Internacionalização do RMB. A China é um grande país superavitário, ganhando muitos dólares no comércio e controlando rigorosamente a saída de RMB, portanto temos total confiança em sustentar a taxa de câmbio do RMB. Mas justamente por isso, você sempre ganha dinheiro internamente, sem gastar fora, e os cidadãos são contidos para não sair — como seu RMB pode se internacionalizar? O país gasta por você. Então você notará que nossos gastos externos não são principalmente feitos pelos cidadãos, mas sim pelo governo com grandes doações, investimentos externos, swaps, etc. Agora você sabe por que o RMB está subindo? Lá fora, o RMB aumenta seu grau de internacionalização, sendo mais mantido; cá dentro, o RMB dos cidadãos é controlado, o que equivale a controlar a circulação, facilitando o uso das enormes reservas de dólar para fazer mercado e controlar a taxa. Então, a questão é: algo que parece muito estável, você colocaria todas as suas fichas nisso? Eu não estou muito disposta. A razão é simples: seu preço de câmbio é distorcido. Claro, agora está controlado de forma muito estável, parece que tudo apoia que será controlado para sempre, mas distorcido é distorcido: um sistema internamente, outro internacionalmente, dependendo inteiramente de controles — será que sempre funcionará? Não acho, ou talvez funcione para sempre, mas sempre deixarei uma saída para o caso de "não funcionar mais", ou seja, risco sistêmico — não quero dizer que, em condições normais, a taxa de câmbio do RMB terá grandes flutuações, mas guardarei alguns ativos em dólar para poder lidar de forma flexível caso algo anormal aconteça. Você pergunta o que pode acontecer? Não sei, mas não quero colocar todos os meus ativos em algo distorcido; isso é muito mais importante do que se a taxa de câmbio vai subir ou descer um pouco. No entanto, ainda mantenho muitos ativos em RMB, porque, como disse, mesmo que não viva sempre no país, enquanto houver tempo no país e negócios internos, haverá sempre muitos ativos retidos internamente, é inevitável — diante disso, mesmo que tenha ativos em dólar, isso não significa que desejo que algo ruim aconteça internamente. Mas a pessoa não pode basear sua vida apenas em "esperanças" e "expectativas" sobre qualquer coisa; isso só pode estar dentro do seu "planejamento". #Gate股票7x24小时交易