"Histórias de fantasmas de IA" não param! A "antiga PE" Blackstone sai inesperadamente do "maior parque de data centers do mundo"

O maior projeto de parque de data centers do mundo está caminhando para o fim. Com o anúncio da QTS Realty Trust, do grupo Blackstone, de abandonar os planos de construção, o projeto "Digital Gateway", na Virgínia, perdeu seu último desenvolvedor e, na prática, deixou de existir.

Segundo a Bloomberg, que cita fontes próximas ao assunto, executivos da QTS decidiram recentemente desistir de prosseguir com o projeto na Justiça, e seus advogados devem informar o tribunal já nesta semana.

Anteriormente, a Compass Datacenters, apoiada pela Brookfield e co-desenvolvedora do projeto, já havia se retirado em maio deste ano, tornando a QTS a única parte restante.

O Blackstone realizou uma série de movimentos nesta semana. Pouco depois de concluir a venda de três ativos de data centers no norte da Virgínia por US$ 3,5 bilhões, anunciou em menos de dois dias a retirada de outro novo projeto. A saída da QTS significa que este plano, originalmente orçado em mais de US$ 100 bilhões e com potencial para se tornar o maior corredor tecnológico do mundo, chega a um fim abrupto.

Com essas duas operações combinadas, o mercado começa a questionar se o gigante de private equity, que administra mais de US$ 1,3 trilhão e se autodenomina o maior provedor de data centers do mundo, está silenciosamente reduzindo sua exposição à infraestrutura de IA.

A saída da Compass foi a gota d'água para o projeto

O projeto "Digital Gateway" está localizado no condado de Prince William, na Virgínia, com uma área planejada de mais de 2.100 acres, cerca de duas vezes o tamanho do Central Park, em Nova York. Estão previstos 37 prédios de data centers, totalizando 22 milhões de pés quadrados de área construída.

O terreno do projeto fica próximo a campos de batalha históricos da Guerra Civil Americana, anteriormente sujeitos a políticas de proteção ao desenvolvimento, o que gerou forte oposição dos moradores locais e desencadeou longas disputas judiciais.

Em 2023, o governo do condado realizou uma audiência de zoneamento de 27 horas para discutir a conversão de terras agrícolas e semirrurais para uso como data centers, com centenas de apoiadores e opositores presentes.

Após a audiência, o governo local aprovou o pedido de conversão por uma margem estreita. No entanto, organizações comunitárias entraram com uma ação judicial, alegando que, nos avisos públicos, o intervalo entre as duas primeiras publicações em jornais era inferior aos seis dias exigidos por lei.

Em março deste ano, o tribunal da Virgínia manteve a decisão anterior, considerando a aprovação do zoneamento inválida.

Segundo a Bloomberg, citando fontes, após a saída da Compass, a QTS perdeu o parceiro para compartilhar os custos de atualização da infraestrutura e passou a arcar sozinha com os custos e riscos de recorrer à Suprema Corte da Virgínia.

Os executivos da QTS concluíram, por fim, que não era comercialmente viável assumir sozinho os custos legais de um caso com falhas administrativas significativas.

Um exemplo de vitória para a oposição

Para as organizações comunitárias e moradores que se opuseram ao projeto "Digital Gateway" nos últimos cinco anos, a saída da QTS representa uma vitória emblemática e exemplar.

Essa estratégia de contra-ataque, que inclui pressionar políticos locais e entrar com ações judiciais, já se mostrou eficaz para impedir a implantação de grandes projetos de data centers.

Segundo a Bloomberg, a saída simultânea da QTS e da Compass Datacenters, que já havia se retirado, é considerada um dos casos mais dramáticos de desistência de um único projeto por parte de desenvolvedores de data centers.

O presidente da Compass Datacenters, AJ Byers, declarou em comunicado:

Embora ainda acreditemos que este projeto traria benefícios significativos para a região e seus moradores, as recentes decisões judiciais e os crescentes obstáculos regulatórios efetivamente bloquearam qualquer caminho viável para prosseguir.

Analistas de mercado apontam que, com a validação dessa estratégia de contra-ataque, espera-se que os desafios legais e a mobilização comunitária contra projetos de data centers se acelerem em todo o país, adicionando novas incertezas ao já atrasado ciclo de expansão da infraestrutura de IA.

A contração estratégica do Blackstone: da venda de ativos ao abandono de projetos

O Blackstone adquiriu a QTS em 2021 e, em 2024, comprou a provedora australiana de serviços de computação AirTrunk. Atualmente, possui um portfólio global de ativos de data centers avaliado em mais de US$ 150 bilhões.

Em maio deste ano, o Blackstone também lançou a oferta pública inicial de sua plataforma de aquisição de data centers, a Blackstone Digital Infrastructure Trust, focada na compra de propriedades relacionadas à IA já construídas e alugadas.

No entanto, mesmo antes de essas iniciativas de expansão serem concluídas, o Blackstone já começou a se contrair simultaneamente.

Segundo a Bloomberg, um fundo do Blackstone vendeu três ativos de data centers no norte da Virgínia para a Digital Realty Trust por US$ 3,5 bilhões. A transação inclui:

• 80% de participação em dois data centers de 96 megawatts em Manassas, Virgínia;
• 50% de participação em uma instalação de porte semelhante em Sterling, nas proximidades;
• O negócio envolve US$ 1,2 bilhão em dinheiro e US$ 2,3 bilhões em ações da Digital Realty.

O Blackstone, por um lado, vende ativos existentes e, por outro, abandona novos projetos. O mercado começa a interpretar isso como um sinal de que o Blackstone está ativamente "esfriando" sua exposição a data centers de IA.

Isso se assemelha à lógica operacional do Blackstone após a pandemia, quando vendeu agressivamente ativos de escritórios: travar lucros perto do pico do ciclo e evitar riscos de cauda.

Dupla resistência à expansão da infraestrutura de IA: opinião pública e regulação

A saída da QTS não é apenas o fracasso de um único projeto; reflete a resistência cada vez mais sistêmica que a expansão em larga escala da infraestrutura de IA está enfrentando.

A pressão da opinião pública não pode ser subestimada. Uma pesquisa recente da Gallup mostra que cerca de 70% dos americanos são contra a construção de data centers de IA perto de suas residências, com quase metade (48%) se opondo "fortemente". Apenas cerca de um quarto dos entrevistados apoia a ideia.

As razões para a oposição concentram-se no consumo de recursos (incluindo água e energia), poluição ambiental (ruído, ar e água) e no impacto potencial na qualidade de vida local e nos preços dos imóveis.

O ambiente regulatório também está se apertando. A Virgínia recentemente aprovou um orçamento que impõe um imposto sobre o consumo de energia para data centers; vários estados estão considerando moratórias para novas construções de data centers.

A questão da distribuição de custos e benefícios dos data centers tornou-se um tópico importante antes das eleições de meio de mandato nos EUA.

Para os investidores, a pressão mais direta vem da cadeia de suprimentos e do lado energético. Atrasos e cancelamentos de projetos estão se acumulando. Gargalos como capacidade da rede elétrica, fornecimento de materiais de construção e escassez de mão de obra estão retardando o ritmo da implantação da infraestrutura de IA, enquanto a resistência da comunidade e os desafios legais alongam ainda mais o cronograma dos projetos.

Esses fatores combinados tornam cada vez mais imprevisível o prazo de retorno dos gastos de capital em data centers financiados por dívida.

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