As ações da Strategy registraram ganhos de dois dígitos nos últimos dois pregões, impulsionadas por dois desenvolvimentos distintos, ambos simbólicos e estruturais.

O aspecto simbólico é a compra pessoal do CEO Phong Le. Le comprou aproximadamente 11.000 ações preferenciais STRC a preços variando de $90,66 a $90,87, totalizando cerca de $999.000. A época dessa compra é digna de nota, pois a STRC se aproximou de uma de suas mínimas históricas em 26 de junho, a $71,25, e perdeu cerca de dez por cento de seu valor desde o início do ano. Um CEO comprando um instrumento sob pressão da empresa com o próprio dinheiro é geralmente interpretado pelo mercado como um sinal de confiança interna.
Mas o verdadeiro gatilho para o grande movimento não foi a compra pessoal, mas o recém-anunciado framework de capital da empresa. Na segunda-feira passada, a Strategy revelou um plano abrangente chamado Digital Credit Capital Framework, composto por cinco componentes separados. Primeiro, uma política de reserva em dólar aprovada pelo conselho significa que a empresa tem aproximadamente $2,55 bilhões em reservas em dólar em 28 de junho, que só podem ser usadas para cobrir dividendos de ações preferenciais e juros de dívidas. Segundo, a taxa de dividendo anual da STRC foi aumentada de 11,5% para 12%, com efeito a partir de 1º de julho. Terceiro e quarto, um programa de recompra de $1 bilhão cobrindo todas as séries de ações preferenciais, incluindo STRC, foi implementado, juntamente com um programa separado de recompra de ações ordinárias de $1 bilhão. Quinto, e talvez o mais notável, a empresa agora pode vender bitcoin sob certas condições para acumular reservas de caixa, financiar pagamentos de dividendos e juros e apoiar recompras — uma flexibilidade real na postura de longa data da Strategy de "nunca vender".
O CEO Le descreveu essa mudança como uma "mudança de emissão de capital unidirecional para gestão ativa de capital", significando que a empresa não emitirá mais simplesmente ações e títulos para comprar bitcoin, mas poderá recomprar e vender seus próprios instrumentos de acordo com as condições de mercado. O fundador e presidente Michael Saylor enfatizou que o bitcoin continua sendo o principal ativo de tesouraria da empresa, mas que o lado do crédito digital exige liquidez e disciplina.
A reação do mercado foi bastante clara. As ações da MSTR subiram seis por cento no pré-mercado após o anúncio, ultrapassando onze por cento ao meio-dia de quarta-feira, e cerca de sete por cento no dia anterior. A STRC também se recuperou cerca de nove por cento após o anúncio. Grande parte dessa reação decorre de uma resposta direta a uma reclamação de longa data do mercado: o valor patrimonial líquido em bitcoin da MSTR sendo negociado abaixo de seu valor real. O novo framework visa fechar essa lacuna com programas de recompra e requisitos rigorosos de reserva.
Para aqueles que acompanham a MSTR e as empresas de tesouraria em bitcoin através da Gate, a questão-chave é se esse novo framework permanecerá apenas no papel. Programas de recompra não obrigam a empresa a fazer nenhuma compra, e o programa de monetização de bitcoin é igualmente opcional, o que significa que o verdadeiro teste será determinado nas próximas semanas pela eficácia com que a empresa usa essas ferramentas.