Uma mudança para assinaturas está revitalizando as perspectivas da Franklin Covey.

**Franklin Covey **(FC 17.61%) se aproximou de operações lucrativas no segundo trimestre do ano fiscal de 2019, à medida que uma mudança no modelo de negócios, agora em seu terceiro ano, continua a fortalecer a posição financeira da empresa. Oferecer serviços de consultoria organizacional e produtos para várias equipes por meio de assinaturas em toda a empresa está gerando vendas cada vez maiores e perdas reduzidas em comparação com o antigo modelo de vendas fragmentado da empresa.

Abaixo, vamos nos aprofundar nos resultados divulgados em 4 de abril. Observe que todos os números comparativos na discussão a seguir são apresentados em relação ao trimestre do ano anterior.

Franklin Covey: Os números brutos

| Métrica | Q2 2019 | Q2 2018 | Variação (YOY) | | --- | --- | --- | --- | | Receita | $50.4 million | $46.5 million | 8.4% | | Lucro líquido (prejuízo) | ($3.52 million) | ($2.74 million) | (28.5%) | | Lucro diluído por ação | ($0.25) | ($0.20) | (25%) |

Fonte dos dados: Franklin Covey. YOY = ano a ano.

O que aconteceu neste trimestre?

Fonte da imagem: Getty Images.

• As vendas do "All Access Pass" (AAP) na divisão empresarial da Franklin Covey aumentaram 33%, ajudando a impulsionar as vendas empresariais em 8% para $33.9 million. Os assinantes do AAP saltaram 29% em relação ao trimestre comparável.
• A administração citou a receita direta de escritórios nacionais e internacionais, bem como o aumento dos negócios governamentais, como fatores para a melhoria do topo da linha empresarial. Além disso, a empresa adquiriu um de seus licenciados que atendem Alemanha, Suíça e Áustria durante o trimestre, o que adicionou $0.5 million às vendas trimestrais da divisão.
• As vendas no segundo grande segmento da organização, educação, também melhoraram 8%, para $9.7 million.
• A receita diferida caiu quase 13% para $45.2 million. No entanto, a receita diferida no negócio de assinaturas em rápido crescimento aumentou 23% para $39.6 million.
• A receita de assinatura diferida não faturada (receita que foi contratada, mas ainda não faturada e, portanto, não aparece no balanço patrimonial) saltou 61% para $25 million.
• A margem bruta caiu apenas 10 pontos-base para 70,2%. A empresa manteve as despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) praticamente estáveis em relação ao ano anterior, gerando alavancagem operacional: uma perda operacional de $3.5 million representou uma melhora em relação à perda operacional de $5.8 million registrada no segundo trimestre fiscal de 2018.
• No entanto, a diferença no lucro líquido entre os períodos mostrada na tabela acima deve-se a um benefício fiscal de $3 million que a empresa registrou no trimestre do ano anterior devido à legislação tributária dos EUA, contra uma despesa de imposto de renda de $410,000 no trimestre atual.
• As perdas operacionais reduzidas no ano atual estão se traduzindo em melhora do fluxo de caixa. Nos dois primeiros trimestres do ano fiscal de 2019, a Franklin Covey gerou $13.4 million em caixa operacional, contra $9.4 million no período comparável do ano anterior.
• A Franklin Covey pretende capitalizar ainda mais a eficácia do seu modelo de assinatura. A empresa planeja aumentar sua força de vendas em um terço nos próximos três anos, adicionando 20 novos "client partners" de vendas este ano à sua base de 230, e 55 novos parceiros entre os anos fiscais de 2020 e 2021.

O que a administração tinha a dizer

O CEO Bob Whitman focou nos múltiplos efeitos benéficos da mudança do modelo de assinatura nos resultados financeiros contínuos da Franklin Covey no comunicado de resultados da empresa:

Estamos muito satisfeitos com a trajetória de nossos resultados para o segundo trimestre e o primeiro semestre do ano fiscal de 2019, que superaram nossas expectativas e geraram aumento nas vendas, aumento no lucro bruto, melhora nos resultados operacionais e um aumento significativo no Adjusted EBITDA no trimestre, no ano fiscal e nos últimos 12 meses. Esses resultados financeiros refletem o crescimento e o impacto do nosso modelo de negócios de assinatura de alta receita recorrente, alta margem, alto fluxo, baixa intensidade de capital.

Perspectivas futuras

A Franklin Covey manteve sua orientação atual para o ano fiscal de 2019 inalterada. A administração ainda espera que o EBITDA ajustado fique entre $18 million e $22 million este ano, contra lucros ajustados anuais de $11.9 million no ano fiscal de 2018. Após dois trimestres fiscais, a empresa gerou $4.1 million em EBITDA ajustado, então a administração espera lucros bastante saudáveis na segunda metade do ano.