A prova de Ge Junjie: como fazer com que os fundos abertos, a 'Academia Militar de Whampoa', retenham suas próprias 'estrelas'?

Uma grande gestora de fundos de previdência pública, se for chamada de "Academia Militar de Whampoa", talvez seja fácil de entender.

Mas uma gestora de fundos de pequeno e médio porte que se torna frequentemente uma "Academia Militar de Whampoa" que exporta talentos estrelas em pesquisa e investimento, é um pouco "agridoce".

No Sul da China, existe uma gestora de fundos assim: é a Baoying Fund, uma gestora tradicional.

Recentemente, essa gestora anunciou mais uma mudança de pessoal. O gerente geral Yang Kai, que estava no cargo há mais de 7 anos, renunciou por motivos pessoais, e o vice-gerente geral Ge Junjie foi promovido a gerente geral. No mesmo dia, o vice-gerente geral Zou Chunyu renunciou ao cargo de vice-gerente geral devido a necessidades de trabalho, mas permanece como secretário do comitê do partido e diretor da empresa.

A mudança dos principais executivos pode ser uma oportunidade para a Baoying recomeçar. Mas para o novo gerente geral Ge Junjie, o maior desafio talvez não seja apenas como expandir a escala, mas sim resolver o problema crônico de talentos: a perda de talentos principais.

Gestora tradicional muda gerente geral e vice-gerente geral no mesmo dia

A Baoying Fund é a décima segunda gestora de fundos fundada no setor, estabelecida em maio de 2001, apenas um mês depois da gigante líder do setor, a Yifangda Fund. Mas sua taxa de desenvolvimento é "várias ordens de magnitude inferior".

Em meados de 2026, a Baoying Fund anunciou que o gerente geral Yang Kai, que estava no cargo há sete anos, renunciou por motivos pessoais; Ge Junjie assumiu como novo gerente geral da empresa.

O anúncio mostra que Ge Junjie trabalhou no Escritório de Relações Exteriores do Governo Municipal de Shenzhen e no Escritório de Serviços de Desenvolvimento Financeiro do Governo Municipal de Shenzhen de julho de 1995 a dezembro de 2007, ocupando cargos como oficial principal e vice-diretor.

Ele ingressou na Baoying Fund em dezembro de 2007, onde trabalhou por quase 20 anos. Passou por cargos como pesquisador, diretor do gabinete do gerente geral, secretário do conselho, diretor do departamento de investimento de contas especiais, assistente do gerente geral e vice-gerente geral.

Vale destacar que Ge Junjie também acumulou o cargo de gerente geral do departamento de investimento em ações e foi o primeiro membro do comitê de decisão de investimento, logo após o gerente geral, indicando que a Baoying Fund recebeu um novo líder com experiência em pesquisa e investimento e longa permanência na empresa.

No mesmo dia, a Baoying Fund também anunciou que o vice-gerente geral Zou Chunyu deixou o cargo devido a necessidades de trabalho, mas permanece como secretário do comitê do partido e diretor.

Estilos diferentes dos gerentes gerais anteriores

Segundo estatísticas da Wind, Ge Junjie é o sétimo gerente geral desde a fundação da Baoying Fund.

Esses sete gerentes gerais têm estilos diferentes, e não faltam figuras influentes no setor.

A preparação da Baoying Fund começou em junho de 2000. A empresa foi estabelecida com base na reorganização e regularização do antigo "Fundo Blue Sky", sendo também uma das primeiras gestoras de fundos piloto sob o "novo sistema de governança e novo sistema de controle interno" da CSRC em 2001. Em 2001, como executivo da acionista Foreign Trust, Liu Jingxiang, que tinha experiência no Banco Central, tornou-se o primeiro gerente geral da empresa.

No entanto, logo no início, a empresa enfrentou o primeiro mercado baixista do mercado de ações A neste século, então os negócios não foram bem-sucedidos. Com o passar do tempo, em 2004, com a mudança de mais da metade das ações, ocorreu uma série de mudanças de pessoal na Baoying Fund, e Jin Xu assumiu como gerente geral.

Jin Xu era vice-gerente geral da China Asset Management na época, e antes trabalhou no departamento de fundos do órgão regulador, sendo muito experiente no setor. Mais tarde, ela brilhou em cargos como na Guotai Asset Management e na China Merchants Fund, levando as empresas a novos patamares, mas seu mandato na Baoying Fund não foi longo, menos de dois anos, destacando a complexa situação da Baoying na época.

Em seguida, Lu Jinhai da Southern Fund assumiu como gerente geral da Baoying Fund. Lu Jinhai e seu sucessor Wang Qin deixaram uma forte ênfase no investimento em ações na Baoying, mas ambos tinham estilos de trabalho bastante assertivos. Nessa época, o controle acionário do maior acionista da Baoying já havia sido transferido para uma empresa estatal central. Formou-se uma relação delicada entre o gerente geral assertivo e o acionista forte.

Lu Jinhai era doutor em economia e tinha apenas 35 anos quando se tornou gerente geral da Baoying Fund. Antes, desde outubro de 2001, trabalhou por muito tempo na Southern Fund, ocupando cargos como diretor do departamento de engenharia financeira, diretor do departamento de tecnologia da informação e diretor do departamento de estratégia de investimento, acumulando rica experiência em investimento e tecnologia da informação.

Wang Qin também era doutor em economia. No início, trabalhou no departamento de educação do Banco Popular da China, filial de Henan, e no departamento de valores mobiliários da Hainan Hong Kong & Macau International Trust Investment Company, ocupou cargos como vice-gerente geral da Sanya Oriental Industrial Co., Ltd. e diretor do instituto de pesquisa da Guosen Securities. Sua experiência no setor de fundos incluiu ser vice-gerente geral responsável pelo mercado na Great Wall Fund, tendo um profundo conhecimento do setor.

Depois, Zhang Xiaochuan atuou brevemente como gerente geral da Baoying Fund.

Em seguida, veio Yang Kai. Yang Kai foi o gerente geral com o mandato mais longo desde a fundação da Baoying Fund, totalizando sete anos. Ele trabalhou anteriormente na Baoying por um longo período, com um estilo marcante e habilidade para lidar com relacionamentos diversos. No entanto, sob sua gestão, a Baoying Fund não conseguiu repetir os sucessos de seus antecessores.

Em 2026, a Baoying Fund passou o "cargo de comando".

"Academia Militar de Whampoa" produtora de estrelas

Entre as gestoras de fundos de pequeno e médio porte com escala de gestão semelhante, a Baoying Fund pode ser uma das mais conhecidas. Sua fama vem da abundância de gestores de fundos estrelas.

Nos primeiros anos, a Baoying Fund já tinha muitos bons gestores de fundos e também mudou frequentemente seus diretores de investimento.

Mas o primeiro gestor de fundos a se destacar foi Wang Ruyuan, posteriormente conhecida como "a primeira dama dos fundos públicos". Wang Ruyuan surgiu durante o rali de ações de tecnologia em 2012, famosa por ousar comprar e apostar em ações de tecnologia.

Ela tinha uma sólida formação familiar relacionada ao setor de fundos e também possuía um forte histórico de pesquisa no setor de tecnologia, sendo quase uma gestora de fundos feita para as ações de tecnologia da época. Wang Ruyuan ingressou na Baoying em julho de 2011 e, a partir de junho de 2012, tornou-se gestora do Baoying Core Advantage Fund.

Na época, o rali de ações de tecnologia estava começando. Ela se tornou uma das mais conhecidas gestoras de fundos do setor de tecnologia daquele ano.

Wang Ruyuan também impulsionou uma grande quantidade de talentos de investimento em ações de crescimento na Baoying. Posteriormente, os chamados "Quatro Pequenos Dragões da Baoying" - Peng Gan, Zhang Xiaoren, Gai Junlong e Yang Kai (o mesmo Yang Kai que acabou de renunciar) - surgiram com Wang Ruyuan. Esse grupo manteve bons desempenhos após a saída de Wang Ruyuan, impulsionando o próximo pico da Baoying. No entanto, a maioria deles saiu durante a grande turbulência entre 2016 e 2017.

Após a saída desses principais gestores, a Baoying Fund ficou em silêncio por um tempo, mas manteve uma boa base de investimento. Xiao Xiao, posteriormente conhecido no mercado, gradualmente se tornou o núcleo de investimento da empresa. Depois, a empresa viu surgir talentos de pesquisa e investimento como Li Jin, Zhang Zhongwei, Chen Jinwei e Yang Siliang. No entanto, esses talentos, depois de se tornarem famosos, gradualmente foram para outras empresas. Atualmente, Li Jin, Zhang Zhongwei, Chen Jinwei e Yang Siliang já se juntaram a grandes gestoras como Invesco Great Wall, Penghua e Yifangda, com bom desenvolvimento cada um. Isso rendeu à Baoying Fund a reputação de "Academia Militar de Whampoa" no setor.

Recentemente, o mercado também notou que Rong Zhineng, vice-gerente geral (presidente interino) do departamento de investimento em ações da Baoying, que gere os fundos Baoying Transformation Power e Baoying Technology 30, nomeou co-gestores, gerando especulações sobre seus próximos passos. Se Rong Zhineng tiver outra mudança, sem dúvida a empresa perderá mais um importante pilar de pesquisa e investimento em ações.

Destaques de desempenho não se converteram em crescimento de escala

Vale destacar que, embora a Baoying Fund sempre consiga gerar gestores de fundos com desempenho brilhante em cada ciclo de mercado, a escala geral da empresa não se expandiu significativamente com os ciclos.

Dados da Wind mostram que, até o final do primeiro trimestre de 2026, a escala de ativos sob gestão de fundos públicos da Baoying Fund ultrapassava 69,66 bilhões de yuans, dos quais 43,17 bilhões de yuans eram ativos não monetários, ocupando o 82º lugar no setor, ainda sendo uma empresa de pequeno a médio porte.

Em termos de tendência, no final do terceiro trimestre de 2024, antes do início do atual ciclo, a escala de gestão de fundos públicos era de 79,29 bilhões de yuans. No entanto, durante a fase de aquecimento subsequente do mercado, a escala geral da Baoying Fund diminuiu em cerca de 9,63 bilhões de yuans.

Especialmente, a escala de fundos de ações também caiu. Até o final do primeiro trimestre de 2026, a escala combinada de fundos de ações e fundos mistos da Baoying Fund era de 20,417 bilhões de yuans, abaixo dos 24,14 bilhões de yuans no final do terceiro trimestre de 2024, uma redução de cerca de 3,723 bilhões de yuans.

Embora a Baoying Fund tenha características de investimento em ações e não faltem produtos de alta rentabilidade periódica, o desempenho dos produtos tem dificuldade em se converter efetivamente em crescimento de assinaturas contínuas e escala de gestão.

Isso se deve à turbulência frequente dos talentos de pesquisa e investimento, ou a questões mais profundas de não ter o sistema e mecanismo da empresa bem ajustados? Vale a pena refletir.

Para uma gestora de fundos conhecida por investimento em ações, esse contraste é realmente crucial.

O bastão é passado para o novo líder

Para o novo gerente geral Ge Junjie, estabilizar a equipe principal de pesquisa e investimento, melhorar a atração de talentos e a construção de uma hierarquia serão questões inevitáveis logo após assumir o cargo.

Pelo histórico, Ge Junjie trabalhou por muito tempo internamente na Baoying Fund, responsável por pesquisa e investimento por vários anos, familiarizado com o sistema de pesquisa e investimento e o fluxo de negócios da empresa. Sua nomeação pode ajudar na estabilidade da construção da capacidade de investimento da empresa.

No entanto, os desafios à sua frente são igualmente formidáveis. A Baoying tem um histórico de produzir talentos de pesquisa e investimento, mas também de perdê-los frequentemente. Uma inércia de talentos tão forte pode não ser fácil de mudar. E reter os principais talentos de pesquisa e investimento, convertendo vantagens de desempenho periódico em crescimento de escala de longo prazo, é um obstáculo que ele não pode evitar em seu mandato.

Tudo isso depende do tempo para dar a resposta.

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