Arcturus Therapeutics é uma compra?

Agora que as primeiras vacinas contra o coronavírus aprovadas estão sendo distribuídas mundialmente, investidores de todo o mundo estão examinando o horizonte em busca de sinais de qual ação de biotecnologia será a próxima a ter grande sucesso. Você já ouviu falar sobre como a Moderna impressionou o mundo com a velocidade com que desenvolveu sua vacina contra a COVID-19. Mas você pode não ter ouvido falar da Arcturus Therapeutics (ARCT +10,45%), uma empresa menor que adotou uma abordagem científica semelhante, embora sem ter encontrado ouro — pelo menos, ainda não.

Se você investiu na Arcturus há um ano, teve uma chance fenomenal de vender no final de 2020, quando seu programa de vacina contra o coronavírus parecia altamente promissor. Desde então, seu preço despencou, o que pode tornar este um momento oportuno para comprar — assumindo que haja uma chance crível de que um catalisador possa empurrar a ação de volta para cima.

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Por que pode valer a pena comprar a Arcturus

A Arcturus ainda está em um estágio inicial de sua vida pública, com muito espaço para crescer. Portanto, investidores que abrirem posições agora teriam a oportunidade de desfrutar de muitos anos de valorização à medida que ela amadurece e cria um nicho (espero que lucrativo). No momento, há pouco que a impeça, além da íngreme ladeira padrão para toda empresa farmacêutica: provar que seus produtos candidatos são seguros e eficazes.

Na época de seu relatório de lucros do terceiro trimestre, tinha mais de US$ 300 milhões em caixa e uma dívida mínima de US$ 20,43 milhões nos livros. A Arcturus acumulou essa reserva de caixa emitindo novas ações duas vezes no ano passado, concluindo sua oferta mais recente de cerca de US$ 150 milhões no início de dezembro.

Com base em suas saídas de caixa operacionais dos últimos 12 meses, de US$ 43,7 milhões, ela deve ser capaz de se sustentar por pelo menos os próximos anos antes de precisar levantar mais dinheiro novamente, o que é uma boa notícia considerando as duas diluições de capital de 2020. No entanto, para uma empresa de biotecnologia sem receita recorrente, ela está em uma condição financeira notavelmente decente.

O candidato a vacina contra o coronavírus da Arcturus é seu caminho mais provável para os lucros. A empresa planeja iniciar os ensaios clínicos de fase 2 para o LUNAR-COV19 neste trimestre. Um estudo de fase 3 está programado para ser lançado no segundo trimestre, e a administração espera obter aprovação regulatória de emergência para ele no segundo semestre. Se for bem-sucedida, a vacina seria o primeiro produto da Arcturus a chegar ao mercado e seria uma prova de conceito para a metodologia de desenvolvimento de tratamentos da empresa.

Por que não vou investir

A Arcturus tem testado o LUNAR-COV19 em um regime de dose única. Quase todos os outros candidatos em desenvolvimento — e ambos os que a Food and Drug Administration dos EUA aprovou para uso emergencial — exigem duas doses, com algumas semanas de intervalo. Portanto, se o LUNAR-COV19 passar no teste, esse fato por si só poderia dar a ele uma vantagem na conquista de uma parcela decente do mercado de vacinas contra a COVID-19.

No entanto, há um grande problema. Os dados provisórios do ensaio clínico que a Arcturus divulgou até agora sugerem que o LUNAR-COV19 pode ser menos eficaz do que as vacinas da Pfizer e da Moderna. No ensaio de fase 1, ele não produziu uma resposta imune tão forte, com base nos níveis de anticorpos neutralizantes encontrados nos participantes do estudo.

O quadro pode mudar à medida que a vacina avança nos ensaios clínicos, mas provavelmente não haverá muito entusiasmo por ela no mercado se não proteger as pessoas da COVID-19 tão bem quanto as vacinas concorrentes.

A empresa poderia potencialmente ajustar a formulação ou o tamanho da dose do LUNAR-COV19, ou mudar para um regime que inclua uma dose de reforço, então não é necessariamente a menos eficaz de nossas opções. No entanto, a resposta imune relativamente fraca é uma grande bandeira vermelha que é suficiente para me dissuadir de investir.

Depois, há o fato de que o pipeline da Arcturus é bastante pequeno e consiste principalmente em produtos em estágios iniciais de teste. Assim, pode levar anos até que ela tenha qualquer outra fonte de receita de vendas. E um fracasso da vacina seria bastante desanimador. A maioria dos ovos da empresa está nesta única cesta.

Em resumo, a Arcturus precisa provar que o LUNAR-COV19 é eficaz, e eficaz o suficiente para gerar vendas significativas, antes que eu recomendasse a compra de suas ações. Enquanto isso, se você ainda está pensando em investir, fique de olho nas atualizações provisórias de seus ensaios clínicos para ver se as coisas estão se movendo na direção certa.