Robinhood lança blockchain, não quer mais ser inquilino na blockchain alheia | Robinhood, DeFi - ChainCatcher

Autor: Zhou, ChainCatcher

No dia 1º de julho, a Robinhood realizou um evento de lançamento, anunciando uma série de novos produtos de uma só vez.

A mainnet pública da Layer 2 Robinhood Chain foi oficialmente lançada, uma rede construída com base na Arbitrum, voltada para ativos do mundo real tokenizados e aplicações DeFi.

Os usuários podem negociar ações tokenizadas em exchanges descentralizadas como Uniswap, Rialto, Lighter e 1inch na Robinhood Chain, e usar esses ativos em cenários DeFi, incluindo como garantia para empréstimos ou depositando em pools de liquidez para obter rendimentos.

Com o lançamento da mainnet, os Stock Tokens da Robinhood também foram totalmente liberados. Os usuários podem usar os produtos relacionados em mais de 120 países por meio da Robinhood Wallet, com disponibilidade variando conforme a jurisdição.

Ao mesmo tempo, a Robinhood também lançou o Robinhood Earn. Esse produto permite que os usuários emprestem a stablecoin USDG por meio de uma carteira auto-custodiada, com uma taxa de rendimento anual estimada de cerca de 7%. A infraestrutura de empréstimo subjacente é fornecida pela Morpho, com suporte de protocolos DeFi como Steakhouse, Ethena, Spark e Maple. A empresa afirma que também introduziu mecanismos de seguro para reduzir a exposição ao risco.

Além disso, a Robinhood anunciou a expansão de seus produtos de futuros perpétuos na Europa, abrangendo commodities, ETFs e mercados de câmbio, e planeja lançar negociações de criptomoedas no Reino Unido. Após a aquisição da WonderFi, os serviços da Robinhood também entraram no mercado canadense.

Fonte da imagem: RootData

No mercado dos EUA, a Robinhood lançou as Agentic Accounts voltadas para usuários de criptomoedas. Usuários qualificados podem conectar modelos de IA à infraestrutura de negociação da Robinhood, mantendo ao mesmo tempo o controle sobre a alocação de fundos e os parâmetros de negociação.

No dia do evento, as ações da Robinhood fecharam em alta de 8,35% e continuaram subindo durante o pregão noturno de hoje.

Esta não é uma atualização comum de produtos cripto. A Robinhood está gradualmente colocando ações, criptomoedas, ativos tokenizados, rendimentos de stablecoins, futuros perpétuos e ferramentas de negociação com IA em um único sistema de contas financeiras. A identidade central da empresa no passado era uma corretora sem comissões; agora, ela parece estar se aproximando de uma everything exchange.

O significado da Robinhood Chain está aqui também. Não é apenas mais uma Layer 2; mais importante, a Robinhood não quer ser apenas um frontend em blockchains alheios a longo prazo.

Nos últimos anos, a forma comum de empresas financeiras entrarem no setor cripto era conectar-se a blockchains públicas existentes. A plataforma cuidava dos usuários, da interface e do empacotamento dos produtos, enquanto a liquidação subjacente, gas, liquidez e aplicações DeFi aconteciam em redes externas.

Esse modelo permite uma inicialização rápida e o aproveitamento de ecossistemas prontos. Mas, para plataformas financeiras que já possuem uma grande base de usuários, surge um problema a longo prazo: os usuários estão no próprio aplicativo, mas os ativos e a liquidação estão em território alheio.

Para a Robinhood, esse problema é particularmente sensível. Ela possui cerca de 28 milhões de contas com fundos, e os usuários já têm o hábito de negociar ações, opções e criptomoedas. Isso significa que a Robinhood não é mais apenas um aplicativo de negociação de ações, mas está se tornando uma entrada financeira abrangente que cobre múltiplos tipos de ativos e formas de negociação.

Nesse contexto, lançar uma blockchain torna-se uma extensão natural. Se a Robinhood apenas direcionar os usuários para DeFi externo, ela continua sendo apenas um canal. Se as ações tokenizadas, empréstimos de USDG, negociação de agentes de IA e mais produtos RWA no futuro operarem em sua própria blockchain, ela poderá controlar mais profundamente a negociação, liquidação, garantia, rendimento e fluxo de ativos.

A plataforma passa de provedora de interface a proprietária do trilho financeiro — essa é uma mudança mais profunda.

Após o lançamento da Robinhood Chain, protocolos como Uniswap, 1inch, Lighter, Morpho, Chainlink, BitGo, Ethena e EtherFi foram integrados, abrangendo negociação, liquidez, empréstimos, oráculos, custódia e cross-chain.

Mais representativo é que a nova DEX Arcus, lançada pela dYdX, optou por ser implantada na Robinhood Chain, em vez da própria blockchain da dYdX. Essa decisão gerou controvérsia na comunidade dYdX e mostra que a disputa por blockchains institucionais não envolve apenas usuários finais, mas também protocolos, liquidez e atenção dos produtos.

É por isso que cada vez mais empresas financeiras estão lançando suas próprias blockchains. A Circle lançou a Arc, como emissora de stablecoins que quer controlar mais firmemente a circulação e liquidação do USDC. A Coinbase lançou a Base, como exchange que deseja manter usuários, ativos e atividades de desenvolvedores em seu próprio ecossistema. A Robinhood Chain representa corretoras e plataformas de varejo começando a disputar a camada de liquidação on-chain de ativos tokenizados.

Elas têm diferentes dotações de ativos, mas enfrentam o mesmo problema. Se não construírem sua própria camada de liquidação, podem passar de donos da entrada de usuários e ativos a inquilinos na blockchain de outros.

Essa onda de lançamento de blockchains também é diferente da febre de blockchains públicas da rodada anterior. Na rodada anterior, o mercado se concentrava mais em TPS, incentivos de ecossistema e narrativas de financiamento. Agora, quando empresas financeiras lançam blockchains, o foco muda para pagamento de gas com stablecoins, privacidade de conformidade, emissão de RWA, garantia on-chain, negociação de agentes de IA, liquidação institucional e internalização de rendimentos.

No entanto, para a Robinhood, o que realmente merece atenção não é necessariamente apenas a Robinhood Chain.

No mês passado, a Robinhood anunciou a demissão de 10% de seus funcionários, cerca de 290 pessoas, gerando aproximadamente US$ 20 milhões em custos de indenização e reestruturação de benefícios, além de cerca de US$ 8 milhões em despesas com remuneração em ações. O CEO Vlad Tenev afirmou que a situação atual dos negócios da empresa é muito forte, mas é necessário evitar uma burocracia institucional excessiva, mantendo as equipes enxutas e altamente focadas.

Enquanto reduz custos organizacionais, a Robinhood lança intensamente novos negócios. O sinal que a empresa envia é claro: ela não quer ser apenas uma corretora sem comissões, nem apenas uma porta de entrada para negociação de criptomoedas; ela quer manter mais etapas de negociação, emissão, liquidação e rendimento dentro de seu próprio sistema.

E todo esse contexto é que, devido à contração do volume de negociação institucional, a receita de negociação de criptomoedas da Robinhood está caindo drasticamente, quase pela metade no primeiro trimestre, para US$ 134 milhões, e o segundo trimestre deve cair abaixo desse número. Atualmente, o crescimento da receita da empresa deve-se principalmente ao aumento da receita do mercado de previsões.

De acordo com cálculos do analista Dr. Crossroads, até 25 de junho, o volume de negociação de contratos de eventos da Robinhood no segundo trimestre já havia atingido cerca de 12,3 bilhões de contratos. Considerando uma taxa de participação de 1 centavo por contrato, a receita trimestral desse negócio deve ser de pelo menos US$ 123 milhões, com receita anualizada potencial de US$ 500 milhões, provavelmente superando pela primeira vez a receita de negociação de criptomoedas.

Sua nova plataforma de mercado de previsões, Rothera, já ultrapassou 900 milhões de contratos negociados na primeira semana de lançamento, gerando quase 60% do incremento potencial de contratos para a empresa. Ao mesmo tempo, a empresa planeja reduzir a taxa de 2 centavos para 0,6 centavos por contrato, usando vantagem de preço para manter o volume e o rendimento dentro de seu próprio ecossistema.

No fim das contas, o evento fala sobre ambição, e o balanço fala sobre realidade. É importante quantos desenvolvedores a Robinhood Chain pode atrair, mas se o mercado de previsões conseguirá preencher a lacuna de receita deixada pela negociação à vista de criptomoedas também afetará a reavaliação da empresa pelo mercado.

Para a Robinhood, a verdadeira questão não é mais apenas se conseguirá lançar uma blockchain, mas se conseguirá transformar ações, criptomoedas, mercado de previsões, ativos tokenizados, rendimentos de stablecoins e negociação com IA em um negócio sustentável dentro de um mesmo sistema de contas.