3 SPACs Desvalorizados com Tecnologia Revolucionária

Após fazerem sucesso em 2020 e no início deste ano, as ações de crescimento, especialmente as ofertas públicas iniciais e as empresas de aquisição de propósito específico (SPACs), caíram em desgraça. Não é totalmente sem razão; afinal, o número de SPACs mais que quadruplicou em 2020 em relação a 2019, e o número de IPOs mais que dobrou. Não só isso, mas 2021 já superou a loucura de 2020, e estamos apenas em maio.

Tanta atividade certamente vem acompanhada de muita especulação, maus atores e empresas abaixo da média. Mas isso não significa que todos os IPOs e SPACs sejam empresas ruins, ou mesmo supervalorizadas. Na verdade, alguns SPACs trouxeram empresas verdadeiramente empolgantes ao mercado. Claro, investir em uma empresa em estágio inicial é arriscado, mas se uma empresa com tecnologia inovadora pegar, o potencial de alta pode ser imenso.

É por isso que os investidores devem conhecer Ouster (OUST 11,68%), Desktop Metal (DM +0,00%) e Romeo Power (RMO +0,00%), que têm o potencial de transformar as indústrias de LiDAR, impressão 3D e veículos elétricos — indústrias que, por si só, estão destinadas a um crescimento intenso.

O LiDAR digital da Ouster está ganhando tração em vários setores. Fonte da imagem: Getty Images.

O LiDAR digital da Ouster supera o analógico em todos os aspectos, por uma fração do custo

A empresa de LiDAR Ouster foi fundada em 2015 por dois graduados em engenharia de Stanford, inventando o conceito de LiDAR digital da Ouster naquele ano. O LiDAR usa lasers para possibilitar a autonomia, não apenas em carros autônomos, mas também em aplicações industriais automatizadas, drones e infraestrutura inteligente.

À medida que os chips semicondutores se tornam mais avançados, os LiDARs digitais estão revolucionando os modelos analógicos mais antigos, reduzindo custos, aumentando capacidades e abrindo mercados inteiramente novos. Pense em câmeras — elas costumavam ser ferramentas grandes, volumosas e caras, mas graças à revolução digital, todos agora têm uma câmera avançada que cabe dentro de um smartphone. Embora muitos associem o LiDAR a carros autônomos, seus usos potenciais são muito mais amplos. Na verdade, há muito mais oportunidade de lucro para o LiDAR nas indústrias industrial, de infraestrutura inteligente e de robótica, de acordo com a Ouster.

Embora não seja isento de concorrentes, a Ouster parece ter um "molho especial". Ela possui 29 patentes e mais de 100 pendentes em todo o mundo em sua arquitetura digital e chipset proprietário. Além disso, a empresa desenvolveu suas ofertas com uma única arquitetura comum, que pode ser infinitamente personalizada por meio de alterações definidas por software. Essa arquitetura simples e única definida por software é muito atraente para desenvolvedores, e não muito diferente da abordagem que a NVIDIA adotou com sua plataforma CUDA para suas GPUs — e todos sabemos como isso deu certo.

Embora as projeções das apresentações de SPAC devam sempre ser recebidas com cautela, a Ouster projeta quase US$ 1,6 bilhão em receita e aproximadamente US$ 564 milhões em lucro operacional até 2025, mas seu valor de mercado, 40% abaixo das máximas recentes em meio à liquidação de SPACs, é de apenas cerca de US$ 1,9 bilhão hoje.

A receita não se materializará de fato por alguns anos, e a empresa projeta apenas cerca de US$ 33 milhões em receita este ano. No entanto, a Ouster está adicionando clientes rapidamente, com mais de 500 hoje em algum tipo de teste e mais de 40 acordos estratégicos com clientes, totalizando US$ 385 milhões contratados até 2025 — e esses negócios estão crescendo a cada trimestre.

Se a Ouster cumprir sua promessa e o LiDAR for amplamente adotado para uma ampla gama de aplicações fora do setor automotivo na próxima década, sua ação é um tremendo negócio.

A Desktop Metal acredita que pode viabilizar a fabricação de peças de uso final. Fonte da imagem: Getty Images.

A Desktop Metal busca finalmente cumprir a promessa inicial da impressão 3D

Há quase uma década, as ações de impressão 3D estavam na moda em Wall Street. Muitos pensavam que a impressão 3D revolucionaria a manufatura tradicional, inaugurando uma nova era de capacidades de produção econômicas e altamente customizáveis em várias indústrias.

Como muitos agora sabem dolorosamente, isso não aconteceu, e muitos participantes iniciais viram suas ações despencarem de alturas enormes. A impressão 3D provou ser uma ferramenta útil para prototipagem, design e ferramentas, mas em termos de substituir a manufatura tradicional, a tecnologia não estava à altura.

Isto é, até agora — pelo menos de acordo com a Desktop Metal, que abriu capital via SPAC em dezembro. A Desktop acredita que decifrou o código da impressão 3D para produção em massa, o que inaugurará o que chama de "Manufatura Aditiva 2.0". De acordo com o Wohlers Report, uma consultoria de impressão 3D, a manufatura aditiva pode disparar de uma indústria de US$ 12 bilhões hoje para US$ 146 bilhões até 2030, à medida que for adotada por fabricantes de uso final.

A Desktop Metal acredita que sua tecnologia de jateamento de passagem única pode oferecer de 10 a 100 vezes a taxa de transferência das soluções tradicionais de jateamento de ligantes e mais de 100 vezes o desempenho das tecnologias legadas de fusão à base de pó. Além das aplicações em metal, a Desktop Metal também adicionou ao seu arsenal de ferramentas este ano. A empresa adquiriu a principal impressora 3D de elastômero EnvisionTEC em fevereiro. Assim como a Desktop Metal, a Envision promete mais de 100 vezes a velocidade das soluções legadas para 190 tipos diferentes de polímeros. A Desktop Metal consolidou ainda mais sua oferta de plásticos ao adquirir a Adaptive 3D no início de maio, que a empresa acredita fabricar os elastômeros de maior qualidade do mundo. Como muitos grandes fabricantes provavelmente precisam de peças metálicas e plásticas, o potencial de vendas cruzadas pode ser substancial.

Mas a Desktop Metal também está inovando internamente, revelando recentemente uma nova impressora chamada Forust, que pode imprimir peças de madeira em 3D a partir de celulose e serragem, fornecendo uma solução de manufatura sustentável em um mercado de produtos de madeira acabados de US$ 1,3 trilhão.

Assim como a Ouster, a Desktop Metal gera receitas mínimas hoje, com apenas US$ 11,3 milhões no primeiro trimestre. No entanto, isso provavelmente ocorre porque seu principal produto de manufatura aditiva, o P-50, não começará a ser enviado comercialmente até o segundo semestre deste ano. À medida que o P-50 for implantado e houver mais contribuições de novas aquisições e produtos, a receita deve atingir uma taxa anualizada de US$ 160 milhões até o final deste ano.

A Desktop Metal pode não parecer especialmente barata hoje, com um valor de mercado atual de US$ 3,37 bilhões; no entanto, esse número está 62% abaixo das máximas históricas registradas em fevereiro. A administração espera uma participação de mercado de dois dígitos nesse grande mercado futuro de impressão 3D. Se isso acontecer, um investimento na Desktop Metal pode compensar muito na próxima década.

Os pacotes de baterias da Romeo Power estão ganhando aceitação entre os principais fabricantes de caminhões. Fonte da imagem: Getty Images.

Os pacotes de baterias da Romeo Power alimentam a próxima geração de caminhões pesados

Enquanto muita atenção tem sido direcionada para a enxurrada de empresas de veículos elétricos abrindo capital via SPAC, uma empresa relacionada a VEs passou despercebida por muitos investidores: a Romeo Power.

Ao contrário da maioria das outras SPACs relacionadas a VEs, a Romeo não produz um veículo completo ou trem de força. Em vez disso, concentra-se no componente mais importante dos VEs: o pacote de baterias. Com engenheiros de ponta de empresas como Tesla, SpaceX e outras grandes empresas de tecnologia, a Romeo possui tecnologia de bateria com a maior densidade gravimétrica da indústria. Isso significa que sua tecnologia de pacote de baterias configurável oferece o melhor custo-benefício, o que é de grande importância para os clientes-alvo da Romeo: os fabricantes de caminhões pesados. A maioria dos fabricantes de caminhões e proprietários de frotas se comprometeu a eletrificar suas frotas na próxima década, então a oportunidade da Romeo é significativa.

Então, por que a ação da Romeo Power caiu impressionantes 80% desde suas máximas de dezembro, logo após abrir capital via SPAC? Atribua isso a uma escassez no setor de células de bateria. A Romeo fabrica seus pacotes com células de fornecedores terceirizados e, dada a conhecida escassez de semicondutores e a demanda esmagadora por VEs, atualmente há uma grande escassez de células de alta qualidade. Isso forçou a Romeo a reduzir suas metas de receita para 2021 de US$ 140 milhões no momento de sua SPAC para apenas US$ 18 a US$ 40 milhões.

Ainda assim, a escassez atual não tem nada a ver com a tecnologia da empresa ou sua oportunidade de longo prazo. Enquanto isso, a Romeo recentemente assinou um acordo de longo prazo para pacotes de baterias com a Paccar, para fornecer pacotes de baterias para seus modelos de caminhão de lixo 579EV e Peterbilt 520EV. Esses dois modelos sozinhos têm 10% do mercado global de caminhões Classe 8. Este acordo é um grande negócio, e o CEO Lionel Selwood Jr. disse estar "altamente confiante" de que a empresa anunciará mais acordos de produção de longo prazo este ano.

Com um valor de mercado agora de apenas US$ 1 bilhão, abaixo do preço da SPAC, e uma reserva de caixa de US$ 287,5 milhões, a Romeo certamente parece uma ação barata se puder cumprir a promessa de sua tecnologia e transformar esses acordos de longo prazo em receita e lucros.