🚨O mercado de trabalho dos EUA acabou de rachar, mas não completamente.

As folhas de pagamento não agrícolas adicionaram apenas 57.000 empregos em junho, ficando muito abaixo da estimativa de 110.000. Essa é uma das leituras mais fracas em mais de um ano, e vem logo após os ganhos de maio terem sido inflados pelas contratações da Copa do Mundo e do Memorial Day no setor de lazer e hospitalidade, que sempre pareceram temporárias.
E, no entanto, o desemprego caiu para 4,2%.
Essa combinação não é uma contradição; é a versão do mercado de trabalho de um furo lento. As contratações estão parando. As empresas não estão aumentando o quadro de funcionários. Mas também não estão demitindo em grande número. A taxa de desemprego está caindo em parte porque menos pessoas estão sendo empurradas para o mercado de trabalho em primeiro lugar, não porque o mercado esteja prosperando.
Esta é exatamente a economia de "baixa contratação, baixa demissão" que o Fed vem descrevendo há meses. Não é um colapso. É uma parada lenta, e coloca o Fed em uma situação genuinamente difícil antes da próxima reunião. Fraca o suficiente para justificar um corte, resiliente o suficiente para deixá-los hesitantes.
O mercado de trabalho não está quebrando. Está apenas perdendo o fôlego silenciosamente.