ODYDXaindaéviável?Éprecisocompará-locomolíderHYPE.Aconclusãoprimeiro:DYDXnãoéumamoedadear,mastambémnãoéaquelamoedalendáriaantigaquesepodeacumularpesadodeolhosfechadosagora.Overdadeiroproblemanãoé"setemproduto",massim"seeleconseguerecuperarparticipaçãonosegmentodecontratosperpétuoson-chain".ODYDXjáfoifortenopassado.Eletevevolumedenegociaçãoreal,geroutaxasreaisdeprotocolo,eevoluiudeumamoedapuramentedegovernançaparacaminhosmaisclarosdecapturadevalordotoken,comostaking,descontosemtaxaserecompracomreceita.Portanto,eleédiferentedemuitasmoedasquesócontamhistóriasenãotêmnegócios.Masagora,aoolharparaoDYDX,nãopodemosapenasverashonrasdopassado.OsegmentodeDEXperpétuosjámudou.Agora,olíderdosegmentodevesernomeadodiretamente:Hyperliquid,cujotokencorrespondenteéHYPE.AplataformadenegociaçãoportrásdoHYPEéclaramentemaisforteemvolumedenegociação,posiçõesemaberto,entusiasmodosusuárioseefeitoderiqueza.ODYDXaindatemnegociaçõesativas,masdeacordocomdadospúblicos,suaparticipaçãonosegmentojáestáemdígitosúnicosbaixos,comumadiferençaconsiderávelemrelaçãoaoprojetolíderrepresentadopeloHYPE.IssodeterminaanaturezadoDYDX:nãoéumamoedacomprêmiodelíderdosegmento,massimumprojetoderecuperaçãodereceitadeumaDEXperpétuaestabelecida.Alémdisso,oDYDXtemummecanismoderecompra,masaquiéprecisodeixarclaro:arecompranãoéparaqueimadireta,massimpararecompracomareceitalíquidadoprotocoloedepoisfazerstaking,paraapoiarasegurançadarede.Essemecanismoémelhordoquenãoterrecompra,etambémpodereduzirapressãodecirculaçãodecurtoprazo,masnãopodeseravaliadocomo"queimapermanenteefortedeflação".Nofuturo,seessestokensnãoretornarãoaomercadoalongoprazo,dependerádostaking,governançaeregrassubsequentes.Portanto,meuentendimentocentraldoDYDXé:temproduto,temreceitahistórica,temumciclofechadoderecompraestaking,masatualmenteaparticipaçãonosegmentoeareceitaaindanãoserecuperaram.Valeapenaestudar,massópodeservistocomoumaposiçãoderecuperaçãodealtorisco,nãocomoumaposiçãocentraldecerteza.OquerealmentepodemudarojulgamentosobreoDYDXnãoéumrebotedecurtoprazo,mastrêscoisas:ovolumedenegociaçãovoltarasubir,astaxasdoprotocoloserecuperaremdeformasustentada,otamanhodarecompraestakingaumentar,eaomesmotempoadiferençaemrelaçãoaoHyperliquid/HYPEcomeçaradiminuir.Naáreapública,douapenasojulgamentocentral:DYDXpodeseracompanhado,masnãodeveserumacrença.SuaoportunidadeestánarecuperaçãodereceitadeumaDEXperpétuaestabelecida,eosriscosestãonaquedadeparticipação,aumentodaconcorrência,eofatodequearecompranãoéqueima.Ospontosdeancoragemdeavaliaçãoespecíficos,posiçõesdeobservaçãoetratamentodeposiçãoserãodetalhadosnaversãopremiumporassinatura.Avisoderisco:Oacimaéapenasumregistrodepesquisapessoalenãoconstituiaconselhamentodeinvestimento.Ativosdigitaissãoextremamentevoláteis.Porfavor,controlesuaposiçãoesigarigorosamenteogerenciamentoderisco.