Diferença de expectativa no setor de entregas: a queda mês a mês no preço por pacote não significa que a luta contra a concorrência interna perdeu eficácia; o relatório financeiro acima do esperado da Yuantong justifica o setor.

一、O que aconteceu? – O relatório semestral da YTO Express confirma a lógica de recuperação de lucratividade do setor

Em 30 de junho de 2026, a YTO Express divulgou sua previsão de resultados semestrais, estimando um lucro líquido atribuível aos acionistas controladores de 3,1 bilhões a 3,4 bilhões de yuans no primeiro semestre de 2026, um aumento de 69,34% a 85,73% em relação ao ano anterior; o lucro líquido não-GAAP é estimado entre 3,04 bilhões e 3,34 bilhões de yuans, com crescimento de 72,19% a 89,18% em relação ao ano anterior.

Com base nisso, o lucro líquido do segundo trimestre deve ficar entre 1,722 bilhão e 2,022 bilhões de yuans, um aumento de 25% a 46% em comparação com os 1,378 bilhão de yuans do primeiro trimestre. Considerando o valor mediano de 3,25 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível por encomenda no segundo trimestre foi de cerca de 0,22 yuan, um aumento de 0,04 yuan em relação ao primeiro trimestre. Esse desempenho superou significativamente as expectativas relativamente pessimistas do mercado com base na queda de preços de abril a maio.

As razões para o desempenho acima do esperado da YTO podem ser compreendidas em dois níveis:

Primeiro, as políticas do setor contra a "competição interna" continuam a surtir efeito, com melhora no ambiente de preços. Em sua previsão de resultados, a YTO afirmou claramente que, durante o período do relatório, o setor continuou a implementar medidas contra a competição interna, a ordem competitiva melhorou gradualmente e os preços finais foram razoavelmente ajustados, impulsionando um ambiente operacional favorável para o setor. Desde 2026, a Conferência Central de Trabalho Econômico listou o "aprofundamento da correção da concorrência de 'competição interna'" como uma das principais tarefas anuais, e a Administração Estatal de Correios também propôs claramente aprofundar a correção da concorrência de 'competição interna' no setor. Do início do ano até agora, várias províncias introduziram e implementaram continuamente medidas relevantes, e a ordem do mercado foi ainda mais regulamentada.

Segundo, a própria empresa obteve resultados significativos na redução de custos e no aumento da eficiência. Nos últimos anos, a YTO promoveu de forma abrangente sua transformação em inteligência artificial, aprofundou a aplicação vertical de tecnologias de ponta na logística de entrega expressa, impulsionou a integração profunda de aplicações de IA com gestão organizacional e cenários de negócios, melhorou a eficiência operacional de toda a cadeia em múltiplas dimensões e reduziu os custos combinados de transporte de linha tronco, operações de transbordo e execução de última milha. A redução de custos por IA da YTO já se expandiu da melhoria da eficiência do escritório central para a rede de franquias, modelando e padronizando as capacidades de gestão superiores do escritório central e replicando-as em toda a rede. Essa capacidade de redução de custos permite que a empresa mantenha a competitividade de preços enquanto ainda obtém melhoria contínua na lucratividade por encomenda.

二、Por que é importante? – Por trás da fraqueza contínua do setor está a diferença de expectativas

1. Por que o setor de entrega expressa de comércio eletrônico continuou fraco?

Desde maio de 2026, o setor de entrega expressa de comércio eletrônico passou por ajustes profundos e contínuos. Até 29 de junho, o índice de entrega expressa da Wind caiu até 23% em relação ao pico de 8 de maio, com desempenho significativamente inferior ao índice CSI 300. As principais razões para a fraqueza contínua do setor podem ser divididas nos três aspectos a seguir:

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