Exportação de chips de IA está em alta, inflação da Coreia do Sul atinge maior nível em 30 meses

A pressão inflacionária na Coreia do Sul continua a aumentar, e o boom das exportações de chips de IA está evoluindo de um motor de crescimento econômico para uma nova fonte de risco de preços.

De acordo com dados divulgados pelo Ministério de Dados e Estatística da Coreia na quinta-feira, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de junho subiu 3,2% em relação ao ano anterior, a maior taxa desde dezembro de 2023, superando 3% pelo segundo mês consecutivo, significativamente acima da meta de 2% do Banco da Coreia. Ao mesmo tempo, as exportações da Coreia em junho aumentaram 71% em relação ao ano anterior, com o volume mensal de exportações ultrapassando US$ 100 bilhões, um recorde histórico, sendo as exportações de semicondutores o principal impulsionador.

A inflação persistentemente acima da meta aumentou as expectativas do mercado de que o Banco da Coreia aumentará as taxas de juros. O Banco da Coreia realizará sua reunião de decisão de taxa de juros em 16 de julho, e a maioria dos economistas espera que o banco central inicie o aumento das taxas já neste mês. O presidente do banco central, Shin Hyun-song, já declarou claramente que o aumento das taxas deve ser iniciado "antes que seja tarde demais".

Energia e taxas de câmbio elevam os preços, boom dos chips traz novas preocupações

Os dados de inflação de junho mostram que os produtos petrolíferos são a principal fonte de aumento de preços. Os dados mostram que os preços da gasolina e do diesel subiram 23% e 34%, respectivamente, em relação ao ano anterior. A desvalorização do won sul-coreano e o aumento acumulado dos custos das matérias-primas continuam a se transmitir para a economia, embora o acordo de cessar-fogo entre os EUA e o Irã tenha, em certa medida, aliviado as tensões no Oriente Médio e reduzido a pressão sobre os preços da energia.

Excluindo alimentos e energia, que são mais voláteis, o IPC núcleo subiu 2,5% em relação ao ano anterior, estável em relação ao mês anterior, ainda acima da meta do banco central.

Enquanto isso, o boom da indústria de chips impulsionado pela febre da IA está complicando as perspectivas de inflação. O Banco da Coreia, em um relatório divulgado em 17 de junho, alertou que os bônus excepcionalmente generosos pagos por gigantes de chips como Samsung Electronics e SK Hynix podem desencadear uma competição salarial entre setores, espalhando a pressão salarial para áreas mais amplas através da expansão do consumo e do mercado de trabalho, formando um ciclo vicioso de "auto-reforço da inflação".

Exportações recordes, forte impulso de crescimento econômico

A economia da Coreia, com alta dependência do comércio exterior, teve um bom desempenho este ano. As exportações de junho aumentaram 71% em relação ao ano anterior, com o volume mensal de exportações ultrapassando US$ 100 bilhões, a taxa de crescimento mais forte em quase 50 anos. As exportações de semicondutores são o principal impulsionador, beneficiando-se da demanda contínua e forte por chips impulsionada pela construção da infraestrutura global de IA.

O economista do Citigroup, Jin-Wook Kim, apontou em um relatório recente que as fortes exportações de semicondutores e a atividade manufatureira continuam a sustentar o crescimento econômico robusto, e as medidas adicionais de estímulo fiscal e o aumento dos investimentos em infraestrutura tecnológica ainda este ano devem impulsionar ainda mais o impulso de crescimento.

O Banco da Coreia deve revisar novamente para cima sua previsão de crescimento para 2026 na atualização das perspectivas econômicas trimestrais de agosto. Em maio deste ano, o banco central já havia elevado sua previsão de crescimento econômico para 2026 para 2,6% e para 2027 para 2,1%; no mesmo período, elevou sua previsão de inflação deste ano para 2,7% e do próximo ano para 2,3%.

Expectativas de aumento de juros se intensificam, banco central enfrenta dilema político

Em sua última reunião de política monetária em maio, o Banco da Coreia manteve as taxas inalteradas, mas sinalizou claramente que aumentaria as taxas nos próximos meses, citando riscos de alta tanto para o crescimento quanto para a inflação. Com os dados de inflação de junho mais uma vez superando as expectativas, as expectativas do mercado de um aumento de juros na reunião de 16 de julho foram ainda mais reforçadas.

O banco central alertou no mês passado que, se os fortes aumentos salariais no setor de semicondutores se espalharem por toda a economia, isso reforçará a inflação por dois canais: custos mais altos e demanda de consumo mais forte. Com o risco de inflação energética impulsionada pelo Oriente Médio diminuindo gradualmente, a espiral salários-preços desencadeada pelo boom da IA está se tornando o próximo desafio que o banco central precisa enfrentar.

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