Glassnode: Detentores de longo prazo de BTC se tornam acumuladores líquidos, varejistas agem primeiro, baleias ainda não agiram

O Bitcoin recuperou US$ 60.000 em 1º de julho, agora cotado a US$ 60.163, com três dias consecutivos de alta, deixando para trás a mínima de 21 meses de US$ 57.950 no início desta semana. Dados on-chain da Glassnode mostram simultaneamente que os detentores de longo prazo (que mantêm criptomoedas por mais de 155 dias) passaram de distribuição líquida para acúmulo líquido, com cerca de 50.000 a 100.000 Bitcoins, mas ainda muito distantes do pico de 400.000 na alta do牛市 de 2024.
(Recapitulação: BTC despencou e perdeu US$ 60.000, 'próximo da mínima de duas semanas', com US$ 249 milhões liquidados em 24 horas)
(Complemento: Glassnode: Bitcoin está entrando em uma fase de capitulação, demanda de longo prazo ainda não apareceu)

Índice

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• Escala de acúmulo de 50.000 a 100.000, ainda quatro a oito vezes menor que o pico do牛市
• Pontuação de pequenos investidores e detentores médios atinge 0,9, baleias apenas cerca de 0,4, ainda na zona neutra
• Manter US$ 60.000 é condição necessária para a recuperação

Resumo

• Glassnode: Detentores de longo prazo do Bitcoin passam de distribuição líquida para acúmulo líquido, com cerca de 50.000 a 100.000 unidades, primeira mudança de direção após meses de queda
• Pequenos investidores e detentores médios (100 a 1.000 unidades) têm pontuação de acúmulo de 0,8 a 0,9, sendo os compradores mais ativos entre todos os grupos
• O maior grupo de baleias (que detêm mais de 10.000 unidades) tem pontuação de apenas cerca de 0,4, ainda perto do neutro; Glassnode alerta que o acúmulo total ainda não chegou

Os dados on-chain falam. O Bitcoin recuperou US$ 60.000 em 1º de julho, cotado a US$ 60.163 no momento da redação, terceiro dia consecutivo de alta, deixando para trás a mínima de 21 meses de US$ 57.950 no início desta semana.

O gatilho para essa respiração foi a postura ligeiramente moderada do novo presidente do Federal Reserve em relação à inflação, interpretada pelo mercado como uma leve redução na pressão de aumento de juros, com o apetite ao risco se aquecendo. Mas o que merece mais atenção é o sinal estrutural que aparece simultaneamente na cadeia: os detentores de longo prazo (endereços que mantêm criptomoedas por mais de 155 dias) mudaram de 'distribuição líquida' para 'acúmulo líquido', a primeira mudança direcional após meses de queda.

Escala de acúmulo de 50.000 a 100.000, ainda quatro a oito vezes menor que o pico do牛市

De acordo com dados da Glassnode, a escala líquida de acúmulo dos detentores de longo prazo está atualmente entre 50.000 e 100.000 Bitcoins. Colocando esse número em coordenadas históricas, durante os picos do牛市 em novembro de 2024 e maio de 2025, o acúmulo se aproximou de 400.000 unidades, quatro a oito vezes o nível atual.

"Historicamente, a transição consistente de distribuição líquida para acúmulo líquido geralmente ocorre em períodos de baixa do mercado, com investidores de longo prazo aumentando gradualmente suas posições, enquanto os participantes de curto prazo reduzem sua exposição ao risco."

Essa frase da Glassnode descreve uma estrutura que se repete: o processo de formação de fundo é muitas vezes o mesmo período em que investidores de longo prazo entram discretamente e especuladores e pequenos investidores recuam. Em termos de quantidade, 50.000 a 100.000 ainda estão longe do pico de 400.000; mas a direção em si é um sinal.

Junho foi o pior mês para o Bitcoin este ano, com queda mensal superior a 20%, e o ETF à vista de Bitcoin registrou a maior saída líquida mensal desde sua criação. Nesse contexto, a mudança dos detentores de longo prazo para compra líquida significa que pelo menos algumas pessoas optaram por operar de forma contrária no momento de maior pânico.

Pontuação de pequenos investidores e detentores médios atinge 0,9, baleias apenas cerca de 0,4, ainda na zona neutra

O 'Accumulation Trend Score' da Glassnode oferece uma visão mais detalhada dos grupos. Esse indicador mede o comportamento relativo de entidades de diferentes escalas nos últimos 15 dias, combinando mudanças de saldo e volume de compra; quanto mais próximo de 1, mais ativo é o acúmulo; quanto mais próximo de 0, mais distribuição ou redução.

O gráfico atual mostra uma clara diferenciação de escala: pequenos investidores (com menos de 1 Bitcoin) e detentores médios (100 a 1.000 unidades) têm as pontuações mais altas, ambas entre 0,8 e 0,9, sendo os compradores mais ativos entre todos os grupos atualmente; o grupo com 1 a 100 unidades tem pontuação entre 0,6 e 0,7, atitude positiva mas intensidade menor; as grandes carteiras (1.000 a 10.000 unidades) já passaram para compra líquida, com pontuação entre 0,5 e 0,6, intenção presente, mas força ainda moderada.

O que falta credibilidade a esse gráfico é o grupo de baleias no topo. Os endereços gigantes que detêm mais de 10.000 Bitcoins têm pontuação atual de apenas 0,4 a 0,5, ainda na zona neutra. Em outras palavras, quem está entrando mais ativamente agora são os pequenos investidores com pontuação 0,9, enquanto as baleias, que detêm grande parte dos recursos do mercado, estão observando de fora. Pequenos capitais testando níveis baixos não equivalem a um consenso de mercado já formado.

Glassnode: "Ainda é cedo para afirmar que entramos em uma fase de acúmulo total; é necessária a participação dos maiores detentores para que a tendência realmente se auto-reforce."

Manter US$ 60.000 é condição necessária para a recuperação

Colocando os sinais on-chain de volta no contexto macro, o ETF à vista de Bitcoin registrou em junho a maior saída líquida mensal desde sua criação, com capital institucional ainda em refluxo; as expectativas em relação à política do Fed mostraram uma leve virada, com a postura do novo presidente fazendo o mercado acreditar que a pressão de aumento de juros diminuiu um pouco, mas isso é no máximo um alívio emocional, não um retorno certo de capital.

Os US$ 60.000 atualmente desempenham o papel de barreira psicológica e suporte de curto prazo. Se esse nível for quebrado novamente, o próximo suporte chave está em US$ 57.950, a nova mínima de 21 meses tocada esta semana. Do ponto de vista técnico, manter US$ 60.000 é uma condição necessária para a continuação da recuperação, mas não é suficiente. A pontuação do grupo de baleias parou perto de 0,4, indicando que os endereços com maior influência no mercado ainda estão esperando por algum sinal que ainda não apareceu para decidir se vão aumentar posições significativamente.

Isso não é um conselho de investimento. Invista em criptomoedas com cuidado e atenção.

Perguntas Frequentes

A mudança para acúmulo dos detentores de longo prazo significa que o fundo do Bitcoin já foi estabelecido?

A mudança dos detentores de longo prazo para acúmulo líquido é um sinal positivo, mas não equivale à confirmação do fundo. A Glassnode aponta que é necessária a participação ativa dos maiores detentores (baleias com mais de 10.000 unidades) para que a tendência se auto-reforce. Atualmente, a pontuação das baleias é de apenas cerca de 0,4, ainda perto do neutro; US$ 57.950 abaixo de US$ 60.000 é um suporte chave a ser observado.

Como interpretar o Accumulation Trend Score da Glassnode?

Esse indicador mede o comportamento relativo de entidades de diferentes escalas nos últimos 15 dias em termos de acúmulo ou distribuição; valor de 0 a 1, quanto mais próximo de 1, mais ativo é o acúmulo. Atualmente, pequenos investidores e detentores médios atingem 0,8 a 0,9, mas o grupo de baleias com mais de 10.000 unidades tem apenas cerca de 0,4, ainda na zona neutra, sendo o ponto de diferenciação estrutural mais crítico do mercado atualmente.

Este artigo é apenas para referência, não constitui conselho de investimento. O mercado de criptomoedas é volátil; avalie os riscos cuidadosamente antes de investir.