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Quais projetos estão apresentando números fundamentais excelentes, mas o preço não está acompanhando no ritmo que deveria?
$HYPE, $SYRUP, $AVAX ? Encontramos oito desses projetos.
Os principais protocolos com dados on-chain ao vivo. 👇
1️⃣ Maple ($SYRUP ):
🟢 Taxas +42% em 30 dias. Receita +42%. TVL +18% para $2,4B.
Negocia a 1,68x as taxas. Pares de empréstimos negociam a 7,68x. Capitalização de mercado de apenas $175M.
Crédito on-chain institucional é o fundamento, e está crescendo enquanto o token fica para trás. Esta é a versão clássica do cenário.
Risco: confirme quanto da receita realmente chega ao token antes de apostar na história de recompra. Empréstimos são sensíveis ao ciclo de crédito.
2️⃣ @avax ($AVAX )
🟢 Endereços ativos +7,9% em 30 dias, para 727k. Taxas de gás +24%. Receita de aplicativos +6%.
O único nome nesta lista com usuários reais em ascensão, não apenas taxas crescentes. Usuários são o indicador mais difícil de falsificar, e o token ainda está muito abaixo das máximas anteriores.
Risco: isso é a nível de cadeia, portanto é economia do ecossistema, não uma única demonstração de resultados. A concorrência entre L1 é brutal.
3️⃣ @Collector_Crypt ($CARDS )
🟢 Receita +67% em 30 dias. Negocia a cerca de 0,30x as taxas, o mais barato em toda a triagem. Cartas colecionáveis físicas tokenizadas, e o negócio está realmente explodindo.
A ressalva, dita claramente: nenhuma receita chega atualmente aos detentores de tokens, e o FDV é aproximadamente 8x a capitalização de mercado, então grandes desbloqueios estão por vir. O negócio está superando o preço. O token ainda não está conectado ao negócio.
Maior divergência, maior risco. Fique atento à ativação da captura de valor e leia o cronograma de desbloqueio antes de qualquer outra coisa.
4️⃣ @aave ($AAVE )
🟡 Taxas caíram 20% em 30 dias, receita caiu 20%, TVL caiu 9%. Mas negocia a 2,64x as taxas contra uma mediana do setor de empréstimos de 7,68x, então é genuinamente barato. O maior protocolo de empréstimos em DeFi, com uma capitalização de mercado de $1,27B que está quase totalmente diluída.
A ressalva, dita claramente: os fundamentos estão encolhendo, não crescendo. Barato não é o mesmo que superar. Apenas cerca de 1,4% das taxas atualmente chegam aos detentores de tokens, então a história de recompra é fraca hoje. O DCF da Grayscale estima valor justo perto de $80 a $100, com um caso otimista em torno de $175. Tire suas próprias conclusões.
Sendo um líder no setor de empréstimos, não conseguimos ver um futuro onde $AAVE fique para trás, a menos que algo realmente grande acontecesse. (Já aconteceu, mas $AAVE se manteve firme).
5️⃣ Hyperliquid ($HYPE)
🟢 Taxas subiram 22% em 30 dias, receita subiu 21%, e 74% das taxas brutas vão diretamente para recompras de HYPE. Os fundamentos mais fortes em toda a triagem e o melhor mecanismo de captura de valor.
A ressalva, dita claramente: o mercado já sabe. Negocia a 14,94x as taxas contra uma mediana de derivativos de 13,42x, e 20,19x a receita contra 22,11x. Isso é precificado de forma justa, não de forma incorreta. FDV é 4,3x a capitalização de mercado, então grandes desbloqueios ainda estão por vir.
O preço já subiu muito, então não podemos dizer que este é um projeto com preço atrasado, mas o potencial de crescimento ainda parece muito presente.
6️⃣ @Pumpfun ($PUMP)
🟢 O nome de receita real mais barato em qualquer lugar: 0,74x as taxas contra uma mediana de launchpad de 148x. Recompra ativa devolvendo 18,4% das taxas ao token. TVL da controladora até cresceu 25% em 90 dias.
A ressalva, dita claramente: as taxas caíram 17% e a receita caiu 24% em 30 dias, então a tendência está na direção errada. E toda a base de receita depende de especulação com memecoins, que pode evaporar em uma semana se o sentimento do varejo mudar. O múltiplo é baixo porque o mercado duvida que a receita seja durável.
A receita ainda é muito alta e o preço vem caindo há muito tempo. O preço tem mais espaço para subir do que para cair se o sentimento macro melhorar.
7️⃣ @SkyEcosystem ($SKY )
🟡 Um dos nomes de receita DeFi madura mais baratos no mercado: 3,35x as taxas contra uma mediana do setor CDP de 41,05x, e 8,07x a receita contra uma mediana do setor de 220,66x. Este não é um protocolo pequeno – a Sky ainda tem $5,50B em TVL, $30,51M em taxas em 30 dias, e uma taxa de execução anualizada de $366M .
A ressalva, dita claramente: a tendência está fraca. TVL caiu 13,4% em 30 dias e 17,7% em 90 dias, enquanto as taxas caíram 5,3% e a receita caiu 12,9% em 30 dias. A captura de valor para detentores de tokens também é modesta: apenas 3,6% das taxas em 30 dias chegam aos detentores de SKY por meio de recompras, porque a maior parte da receita bruta é paga através do módulo de poupança USDS, em vez de fluir para os detentores de tokens.
Mas é também por isso que o cenário é interessante. A Sky é um grande protocolo DeFi com receita real, negociando com grande desconto em relação aos pares, sem gastos com incentivos rastreados e quase todo o suprimento já em circulação.
Se o sentimento em CDP/RWA/DeFi melhorar, o mercado não precisa de suposições de crescimento heróicas aqui – precisa apenas acreditar que a base de receita é durável e que a captura de valor pode melhorar com o tempo.
8️⃣ @OfficialSUNio ($SUN )
🟢 Uma aposta de recuperação DeFi na Tron com atividade real sob o capô: TVL subiu 53,8% em 30 dias e 13,2% em 90 dias, com $1,42B em volume DEX em 30 dias e $2,97B em volume de derivativos em 30 dias. FDV é apenas ~1,03x a capitalização de mercado, então há pouca diluição restante, e a SunSwap v3 ainda ancora o ecossistema com $208,66M de TVL.
A ressalva, dita claramente: isso não é barato em fundamentos. SUN negocia a 667,67x a receita e 30,05x as taxas, enquanto a capitalização de mercado já é 1,20x o TVL. A receita também é extremamente fina: apenas cerca de 4,5% das taxas em 30 dias se convertem em receita do protocolo, e o mês mais recente mostrou ~97% da receita bruta consumida por custos. As taxas caíram 5,0% em 30 dias, a receita caiu 28,0%, e o TVL ainda caiu 72,6% ano a ano, apesar da recente recuperação.
Portanto, o caso otimista não é "receita DeFi barata" – é uma aposta de momentum no ecossistema Tron. SUN tem grandes volumes de negociação em relação ao TVL, liquidez em recuperação, baixo risco de diluição e exposição à SunSwap, SunPump, atividade de pontes e DeFi nativo da Tron.
Se a atividade DeFi da Tron continuar a se recuperar e a recente recuperação do TVL se transformar em crescimento sustentado de taxas, o mercado pode ignorar a feia conversão de receita e reavaliar SUN como uma aposta beta do ecossistema, em vez de um token puro de fluxo de caixa.