NVIDIA vai mudar para aluguel mensal na nuvem? Primeira base implanta 170 mil GPUs, adota divisão de receita + suporte de crédito.

A diretora financeira da Nvidia, Colette Kress, anunciou um novo modelo de repartição de receita sob a marca "DSX AI Factory", que não exige mais que os operadores de data centers comprem GPUs de uma só vez, mas sim trocam suporte de crédito e repartição de receita por receita de uso em nuvem.

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• Nvidia muda para aluguel mensal em nuvem
• 170.000 GPUs todas na Indonésia
• Ciclo de capital: volante ou bumerangue?

A Nvidia agora não vende apenas pás, mas também quer cobrar uma taxa mensal dos garimpeiros. No passado, a Nvidia vendia GPUs para operadores de data centers, dinheiro na mão, mercadoria entregue, negócio encerrado, lucrando com números únicos de vendas de hardware.

Agora, a Nvidia lança um novo modelo sob a marca "DSX AI Factory": não exige mais que os clientes comprem hardware de uma só vez, mas sim entrega a infraestrutura com "repartição de receita + suporte de crédito", em troca de uma receita de longo prazo que acompanha o uso da nuvem.

Isso muda a estrutura de lucros da Nvidia: de "vender hardware uma vez e lucrar uma vez" para "investir uma vez e receber uma comissão para sempre". A Nvidia prende seu próprio balanço financeiro firmemente nas futuras faturas trimestrais dos clientes de nuvem.

Nvidia muda para aluguel mensal em nuvem

Na quarta-feira, a diretora financeira da Nvidia, Colette Kress, publicou um artigo no blog explicando o novo modelo de parceria "DSX AI Factory".

A abordagem central é que a Nvidia não insiste mais que os operadores de data centers desembolsem dinheiro para comprar GPUs de uma só vez, mas sim combina "repartição de receita + suporte de crédito" para fornecer infraestrutura. A Nvidia fornece hardware e capital, em troca de uma parcela da receita futura dos provedores de serviços em nuvem.

Outra medida complementar é a emissão de "cotas de token" para desenvolvedores, permitindo que equipes de pesquisa e startups com recursos limitados usem poder computacional primeiro e paguem depois com repartição de receita.

A Nvidia está essencialmente conectando operadores de data centers de IA e provedores de serviços em nuvem, criando para si mesma um fluxo de receita baseado em uso, não apenas vendendo produtos de uma vez.

Kress escreveu no artigo:

"Para desenvolvedores de modelos, provedores de inferência, plataformas de agentes e empresas que estão expandindo a escala de IA, isso significa obter capacidade de computação acelerada de pilha completa mais rapidamente, sem ter que esperar pelo longo processo de seleção de local, compra de energia, construção de fábrica e implantação de hardware."

Esta frase aponta o público-alvo: aqueles jogadores de médio e pequeno porte que não têm capital para construir data centers de IA em grande escala, mas estão com pressa por poder computacional. Em outras palavras, a Nvidia está se promovendo silenciosamente de "fornecedora de dispositivos" para "senhoria de poder computacional", incluindo até mesmo a viabilidade do negócio do cliente em seu próprio plano de lucros.

170.000 GPUs todas na Indonésia

O primeiro campo de teste deste modelo foi escolhido na Ilha de Batam, Indonésia. A operadora local Firmus anunciou oficialmente que irá construir um parque "DSX AI Factory" em parceria com a Nvidia, com capacidade de até 360 MW, implantando até 170.000 GPUs da Nvidia.

A Firmus espera que, apenas com os contratos de compra já assinados, a receita nos primeiros seis anos de parceria atinja entre US$ 25 bilhões e US$ 30 bilhões.

A lógica comercial por trás disso não é complicada. A Nvidia fornece capital e produtos, ao mesmo tempo que prende o cliente em sua própria pilha de hardware para executar modelos; cada pedaço de capital investido neste ecossistema, depois de circular, se transforma em uma nova demanda por chips da Nvidia.

Simplificando, antes a Nvidia vendia uma GPU e encerrava a transação; agora, por meio de repartição de receita e suporte de crédito, transforma "vender uma vez" em "cobrar para sempre". Quanto mais tempo o cliente usa e quanto maior o uso, mais estável é a receita de repartição da Nvidia e melhor seu balanço financeiro.

Esta é também uma versão estendida da estratégia "poder computacional é receita" da Nvidia.

No passado, a Nvidia lucrava com números de vendas de hardware vendendo pás; agora, por meio de participações acionárias, contratos de compra e acordos de repartição, a Nvidia entra diretamente no balanço patrimonial da equipe de garimpeiros, tornando-se uma peça-chave para saber se o cliente conseguirá sustentar a receita.

Para pesquisadores e startups sem capital robusto, este é um atalho para obter poder computacional mais rapidamente; mas para a Nvidia, esta é também uma forma de prender firmemente a demanda por infraestrutura de IA em si mesma. A demanda não é mais apenas dada pelo mercado; parte dela é criada pela própria Nvidia com seu próprio capital.

Ciclo de capital: volante ou bumerangue?

Mas o problema é que este arranjo de "fabricante investe no cliente, cliente compra novamente o produto do fabricante" já atingiu uma escala que preocupa o exterior.

A Bloomberg aponta que, até 2026, o volume total desse tipo de transação é estimado em mais de US$ 800 bilhões. O próprio balanço da Nvidia também mostra sinais: investimentos em participações não transacionais saltaram de US$ 3,39 bilhões no início do ano fiscal de 2025 para US$ 22,25 bilhões no final de janeiro de 2026, um investimento de cerca de US$ 53 bilhões em apenas um ano, abrangendo 170 transações.

Analistas comparam esse arranjo ao "financiamento do fabricante" da era da bolha da internet, quando empresas de equipamentos ópticos como a Nortel sustentavam pedidos com financiamento, criando uma falsa aparência de demanda próspera, que acabou arrastando todo o mercado de telecomunicações para baixo.

A Nvidia nega estar jogando o jogo do ciclo fechado de capital, mas os conhecidos vendedores a descoberto não compram isso, por uma razão simples: quando parte dos pedidos dos clientes é sustentada pelo próprio capital do fornecedor, o valor dessa receita deve ser questionado.

Como referência, usuários pesados como a OpenAI, com perda estimada de cerca de US$ 14 bilhões em 2026, também estão sob escrutínio do mercado quanto à velocidade de queima de caixa e à realidade da demanda. É por isso que cada vez que a Nvidia apresenta um novo plano de repartição, o mercado fica animado e tenso ao mesmo tempo: animado porque a expansão do poder computacional deu mais um passo rápido, tenso porque ninguém pode garantir que este ciclo de capital não vai quebrar no final.

A Nvidia passou de vendedora de pás para acionista e senhoria da equipe de garimpeiros. Quando uma grande parte da demanda é criada por empréstimos e ações próprias, entre prosperidade e bolha, resta apenas uma pergunta sem resposta: este ciclo de capital é um volante que faz a Nvidia girar cada vez mais rápido, ou um bumerangue que mais cedo ou mais tarde vai voltar e acertar a si mesma?