A NVIDIA está prestes a começar a dividir o dinheiro dos provedores de nuvem.

A NVIDIA está transformando seu balanço patrimonial poderoso em alavancagem de mercado, fornecendo garantias financeiras para provedores de nuvem emergentes em troca de participação na receita, evoluindo silenciosamente de vendedora de chips para o "banco central" do ecossistema de computação de IA.

Em 1º de julho, segundo o site de tecnologia The Information, a NVIDIA está oferecendo garantias financeiras para jovens provedores de nuvem que alugam suas GPUs — se essas empresas não conseguirem encontrar desenvolvedores de IA suficientes para alugar a capacidade computacional, a NVIDIA recomprará a capacidade não vendida de suas GPUs a um preço acordado.

Como condição de troca, a NVIDIA receberá uma porcentagem da receita desses provedores de nuvem, com a taxa de participação diminuindo gradualmente ao longo do contrato. Os provedores de serviços de GPU Firmus e Sharon AI já participam do projeto, e três executivos com negócios com a NVIDIA confirmaram os arranjos.

Em 1º de julho, a NVIDIA anunciou em seu site oficial o lançamento de um novo modelo de negócios que combina divisão de receita com suporte de crédito, permitindo que provedores de nuvem de IA adquiram infraestrutura da NVIDIA sem arcar totalmente com os custos de capital iniciais, e forneçam serviços de computação para empresas nativas de IA downstream, desenvolvedores de modelos e clientes corporativos.

Segundo a reportagem, o projeto é chamado internamente por alguns na NVIDIA de "Programa de Parceria de Computação de IA" (AI Compute Partnership). Um porta-voz da NVIDIA confirmou a existência do projeto. Esse movimento marca uma virada estratégica importante da NVIDIA:

Por um lado, expande a base de clientes ao reduzir as barreiras de financiamento para novos provedores de nuvem; por outro, participa diretamente na distribuição de lucros do mercado de computação downstream por meio da divisão de receita, estendendo ainda mais seu controle sobre a cadeia da indústria de IA.

Mudança de modelo: de vender chips a compartilhar receita de nuvem

De acordo com o comunicado oficial da NVIDIA, a empresa obterá, além da receita padrão de produtos, uma parcela adicional da receita de serviços de nuvem, gerando um fluxo recorrente de receita vinculado ao uso. A intenção central desse modelo é eliminar as barreiras de financiamento que historicamente impedem startups de IA de obter acesso a grandes capacidades computacionais.

A NVIDIA posiciona essa estrutura como o modelo "DSX AI Factory", voltado para cenários de serviços de IA que exigem operação contínua em várias regiões, alta utilização e computação acelerada multilocatária.

Sharon AI e Firmus são os primeiros provedores de nuvem a participar desse modelo. A Sharon AI planeja implantar até 40.000 GPUs NVIDIA Grace Blackwell GB300; a Firmus está construindo um campus DSX AI Factory na ilha de Batam, na Indonésia, com capacidade prevista para se expandir a 360 megawatts e abrigar até 170.000 GPUs NVIDIA. Essas duas implantações refletem diretamente os últimos avanços da NVIDIA em transformar a demanda por computação em infraestrutura viável e financiável.

A NVIDIA destaca que as empresas emergentes de IA historicamente enfrentam sérias limitações para obter infraestrutura intensiva em capital — mesmo com contratos de longo prazo, muitas vezes não conseguem alavancar financiamento para a aquisição de capacidade computacional. Isso significa que muitas empresas nativas de IA, desenvolvedores de modelos e provedores de inferência precisam esperar longos períodos para expandir sua capacidade de computação: escolha do local, compra de energia, construção civil, ajuste de hardware — cada etapa pode levar meses ou até mais.

A promessa do novo modelo é: realinhando a estrutura econômica, permitir que esses grupos obtenham mais rapidamente capacidade de computação acelerada full-stack, sem precisar esperar o ciclo tradicional de construção de infraestrutura.

Lógica de garantia: resolvendo o problema central do financiamento de GPUs

Segundo a reportagem, as GPUs geralmente são o componente mais caro em data centers de IA. Para compradores de chips com baixa classificação de crédito, obter financiamento suficiente já é um grande desafio.

Um executivo de data center comentou que tais transações da NVIDIA "matam dois coelhos com uma cajadada". Ele explicou que, se a NVIDIA apenas garantisse o aluguel das instalações do data center, "você ainda enfrentaria o problema de como financiar as GPUs"; mas, se a NVIDIA se comprometer a pagar pela capacidade não vendida dentro das instalações, "o problema de financiamento das GPUs é resolvido, e o problema de financiamento do data center também é resolvido".

Em outras palavras, a garantia da NVIDIA funciona essencialmente como um instrumento de aprimoramento de crédito, permitindo que provedores de nuvem emergentes, que antes tinham dificuldade em obter empréstimos bancários, alavanquem capital em maior escala e acelerem a construção de data centers.

Intenção estratégica: quebrar o monopólio dos grandes clientes

A NVIDIA tem um contexto estratégico claro para lançar essa série de iniciativas. Atualmente, um pequeno grupo de grandes provedores de nuvem, como Amazon, Microsoft, SpaceX, Oracle, Meta e Google, compra a maior parte da capacidade dos chips da NVIDIA. No entanto, várias dessas empresas estão desenvolvendo seus próprios chips de IA concorrentes, representando uma ameaça potencial à NVIDIA.

Para reduzir a dependência desses gigantes clientes, a NVIDIA vem apoiando nos últimos anos um grupo de novos provedores de serviços de GPU em nuvem, como a CoreWeave. O "Programa de Parceria de Computação de IA" é uma continuação e aprofundamento dessa estratégia.

Segundo reportagens anteriores do The Information, a NVIDIA também está em negociações para fornecer garantias financeiras para a OpenAI alugar um grande data center em Ohio. Se totalmente construído com os preços atuais de chips, mão de obra, energia e outros materiais, o custo poderia chegar a US$ 500 bilhões.

Investimento de capital: de participação acionária a garantia de capacidade

O investimento da NVIDIA nessa direção já é considerável.

Até agora, a NVIDIA já investiu bilhões de dólares em vários novos provedores de nuvem em troca de participação acionária e, em alguns casos, concordou em recomprar chips dessas empresas, envolvendo empresas como CoreWeave e Lambda, com transações totalizando dezenas de bilhões de dólares. Segundo o The Information, os próprios pesquisadores da NVIDIA usaram servidores GPU recompatos da Lambda.

Em termos de garantia de capacidade, a NVIDIA começou a avançar com essas transações no outono do ano passado. Em setembro de 2024, a NVIDIA se comprometeu a comprar toda a capacidade não vendida da CoreWeave até 2032, caso esta não encontrasse locatários. Na época, o contrato valia US$ 6,3 bilhões. Essa medida aliviou efetivamente as preocupações dos investidores sobre o modelo de negócios altamente alavancado da CoreWeave, impulsionando o preço de suas ações em quase 30% na semana seguinte.

De acordo com um documento regulatório da NVIDIA apresentado em maio deste ano (abrangendo o trimestre até abril), a NVIDIA adicionou outros US$ 3,5 bilhões para garantir aluguéis de data centers de clientes, em troca do direito de comprar suas ações.

Em resumo, a NVIDIA está construindo um sistema de vinculação de interesses em múltiplas camadas: participação acionária, recompra de capacidade, garantia de aluguel e, agora, divisão de receita. Cada camada aprofunda os laços financeiros entre a NVIDIA e os provedores de nuvem downstream, permitindo que a NVIDIA compartilhe diretamente os ganhos incrementais da comercialização da computação de IA, além das vendas de chips.

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