Meta vendendo poder computacional de IA, é desistir ou romper? Wall Street dividida em opiniões.

O plano da Meta de explorar a venda de capacidade computacional ociosa gerou interpretações diametralmente opostas em Wall Street. Seria isso uma retirada pragmática após uma frustração de ambições em IA, ou uma ruptura estratégica para transformar enormes investimentos em infraestrutura em novas fontes de lucro?

Segundo relatos, a Meta está planejando vender seus recursos computacionais ociosos. Com a notícia, as ações da Meta dispararam 9% na quarta-feira, registrando o melhor desempenho diário em mais de um ano, proporcionando um alívio tão esperado para uma ação que vinha sob pressão durante o ano. A empresa se recusou a comentar os relatos.

Essa medida é significativa para os investidores. A Meta deve registrar um fluxo de caixa livre negativo de mais de US$ 1 bilhão no segundo trimestre deste ano, e segundo dados da FactSet, esse indicador deve piorar significativamente nos próximos anos. Se a venda de capacidade computacional se concretizar, poderá melhorar diretamente o fluxo de caixa da empresa e fornecer algum retorno para seus gastos de capital anuais de até US$ 145 bilhões.

Pessimistas: Crescimento de produtos de IA internos abaixo do esperado

O analista Gil Luria, da D.A. Davidson, adota uma postura cautelosa. Ele acredita que a mudança da Meta para vender capacidade computacional é um sinal de que a empresa está "abandonando a corrida de IA de ponta". Desde a criação do Meta Superintelligence Labs no ano passado, a empresa lançou o novo modelo Muse Spark, mas ainda está atrás da Anthropic e da OpenAI em termos de competitividade de modelos.

O analista Colin Sebastian, da Baird, também emitiu um alerta. Ele observa que Zuckerberg havia insinuado anteriormente que consideraria vender capacidade computacional apenas se a empresa tivesse "construído em excesso" infraestrutura de IA. Portanto, se a Meta realmente lançar uma plataforma de serviços em nuvem, isso pode significar que a escala de seus produtos de IA internos não atingiu o ritmo esperado. No entanto, Sebastian também admite que, no contexto de aumento contínuo de investimentos em IA pela Meta, estabelecer uma plataforma em nuvem é uma escolha "racional" — afinal, ao contrário de concorrentes como Amazon e Alphabet, a Meta nunca vendeu recursos computacionais para terceiros, limitando sua lucratividade e economias de escala.

Andrew Graham, fundador da Jackson Square Capital, também adota uma posição semelhante. Em entrevista ao MarketWatch, ele afirmou que a decisão da Meta de vender capacidade computacional ociosa "ajuda a monetizar seus enormes investimentos em infraestrutura de IA e melhorar as expectativas de fluxo de caixa livre — indicador que se esperava que se tornasse fortemente negativo nos próximos anos".

Otimistas: Monetização de capacidade ociosa, impulsionando mais investimentos

O analista Brent Thill, da Jefferies, apresenta um julgamento completamente diferente. Em seu relatório de quarta-feira, ele afirmou que criticar a venda de capacidade computacional como "construção excessiva" é "colocar o carro na frente dos bois", pois a demanda atual por capacidade computacional continua superando a oferta.

Em termos de dados, Thill cita pesquisas setoriais da Jefferies indicando que a taxa de utilização da infraestrutura interna atual da Meta é de cerca de 65%, com 35% de capacidade ociosa. A venda desses recursos externamente aumentará diretamente a taxa de utilização geral, melhorará o retorno sobre o investimento e aumentará o fluxo de caixa, fornecendo munição para expandir ainda mais os gastos de capital, em vez de refletir uma intenção de contração. Zuckerberg disse em uma teleconferência de resultados no ano passado que espera que a Meta possa alugar a capacidade computacional excedente com "algum prêmio".

Thill conclui que a Meta "não está saindo da corrida de IA, mas sim transformando seus compromissos agressivos iniciais de capacidade em uma opção que cria valor estratégico".

O cenário do mercado de computação em nuvem enfrenta novas variáveis

Independentemente de como Wall Street interprete as motivações da Meta, essa potencial entrada representa um impacto direto sobre os players existentes de computação em nuvem. Após a publicação do relatório da Bloomberg, as ações dos fornecedores de capacidade computacional em nuvem CoreWeave e Nebius caíram, refletindo preocupações do mercado de que novos concorrentes possam comprimir as participações existentes.

O próximo passo da Meta revelará em grande parte a verdadeira resposta para o debate "ataque ou retirada". Para os investidores, o foco está em: a empresa conseguirá transformar com sucesso seu centro de custo de infraestrutura em uma fonte de receita, mantendo ao mesmo tempo sua posição competitiva na vanguarda da IA?

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