Combinação de manipulação à vista e arbitragem de taxa de financiamento

Esse padrão é comum em criptomoedas com baixa capitalização de mercado e pouca liquidez nos contratos, sendo uma forma de os grandes players lucrarem explorando a estrutura do mercado.

Primeiro, o grande player acumula ações no mercado à vista de forma contínua, controlando uma grande quantidade de tokens circulantes, ou até mesmo a maior parte da oferta disponível. Quando a oferta circulante se torna muito fina, basta um capital relativamente limitado para elevar significativamente o preço à vista.

Como o preço de marcação dos contratos de muitas exchanges é calculado com base no índice à vista, enquanto o preço à vista é continuamente impulsionado para cima, o preço de marcação também sobe simultaneamente. Dessa forma, a segurança das posições longas em contratos detidas pelo grande player aumenta consideravelmente, tornando menos provável o estouro de posições, mesmo com flutuações nos preços dos contratos.

Ao mesmo tempo, a rápida alta do preço à vista frequentemente atrai muitos investidores que abrem posições vendidas, acreditando que o preço já está muito alto. Com o aumento do número de posições vendidas, a taxa de financiamento pode se tornar negativa, significando que os vendedores precisam pagar taxas continuamente aos compradores. Se o grande player também detém uma grande quantidade de posições compradas, ele pode continuar obtendo receitas com as taxas de financiamento, mantendo o preço à vista relativamente forte, além do lucro gerado pela alta de preço.

Todo o processo essencialmente utiliza o poder de controle no mercado à vista para influenciar a precificação dos contratos, combinado com o mecanismo de taxa de financiamento para aumentar o retorno total. Portanto, é mais fácil observar esse fenômeno em ambientes de mercado com baixa liquidez.
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