$BTC Junho foi um mês muito difícil para o Bitcoin, é preciso dizer isso desde o início. Abriu em cerca de $73,674 e caiu para $58,503 no final do mês, uma queda de cerca de dezoito por cento. No entanto, seria errado atribuir isso a uma única causa, porque, na realidade, três pressões separadas se acumularam e o mercado tentou absorver todas ao mesmo tempo.

O primeiro problema foi a saída de fundos. No início do mês, houve uma onda de saídas dos ETFs, que durou sem parar por cerca de dez dias, totalizando vários bilhões de dólares. O maior emissor de ETF teve que absorver a maior parte dessas saídas sozinho. Além disso, um grande comprador institucional conhecido por sua estratégia de tesouraria cripto anunciou uma pequena venda pela primeira vez em vários anos. O valor em si não foi significativo, apenas alguns milhões de dólares, mas o peso simbólico foi significativo. O mercado interpretou isso como "até as mãos mais fiéis começaram a vender", e essa percepção por si só criou uma reação em cadeia de pressão de venda. Na minha opinião, isso não é uma tendência realmente mudada, mas sim um teste de liquidez. A concentração da maior parte das saídas em um único grande emissor mostra que esse problema vem mais do reequilíbrio de algumas posições grandes do que de uma perda generalizada de confiança.
O segundo problema, e talvez o mais decisivo, foi o Fed. As taxas de juros permaneceram inalteradas na reunião do meio do mês, mas as projeções divulgadas sob o novo presidente do Fed foram exatamente o oposto do esperado. O mercado esperava cortes de juros para 2026; em vez disso, a grande maioria dos membros indicou que os riscos de inflação tendem a subir, com alguns até mencionando a possibilidade de aumento das taxas no final do ano. As previsões de inflação também foram revisadas para cima significativamente. Para ativos de risco, incluindo o Bitcoin, isso foi um choque negativo direto, pois o cenário já calculado era o oposto.
A terceira camada é o aspecto geopolítico. O memorando de entendimento assinado entre os EUA e o Irã no Oriente Médio encerrou oficialmente o conflito, mas no final do mês, as tensões no Estreito de Hormuz ainda não estavam completamente resolvidas e as negociações continuavam. O custo econômico da guerra atingiu níveis muito altos, e seu primeiro impacto foi sentido através dos preços da energia. O ponto crucial aqui é que uma das principais razões por trás da postura hawkish do Fed está diretamente ligada a essas tensões geopolíticas; foi claramente declarado que a inflação reflete parcialmente choques de oferta relacionados à energia. Portanto, o lado macroeconômico e o lado geopolítico são na verdade dois lados da mesma história. As tensões no Oriente Médio elevam os preços da energia, tornam a inflação pegajosa, o que por sua vez torna o Fed mais hawkish, fortalece o dólar e, finalmente, desencadeia uma fuga de ativos de risco – essa série de eventos explica muito sobre junho.
No lado regulatório, a incerteza continua. As estimativas sobre a probabilidade de uma lei de clareza regulatória esperada para o mercado cripto ser aprovada este ano foram revisadas para baixo, com alguns mercados de previsão diminuindo a probabilidade para abaixo de cinquenta por cento. Analistas observam que há uma janela até o final do verão para que a lei seja aprovada, e se essa janela for perdida, a probabilidade cairá significativamente. Essa incerteza é muito visível nas altcoins cuja classificação depende dessa lei.
Do ponto de vista técnico, os níveis de retração de Fibonacci da queda da abertura do mês para a mínima do mês se acumulam entre $65,000 e $64,000. O Bitcoin está atualmente negociado abaixo da média móvel exponencial de 50 meses, indicando que a pressão de curto e médio prazo ainda existe. A média de 100 meses ainda está bastante distante, o que significa que não há danos estruturais no quadro geral, mas os compradores perderam o controle no curto prazo. Uma ruptura sustentada abaixo da região de 58,000 pode trazer o nível de 55,000 para o jogo, enquanto um retorno acima de 65,000 pode ser interpretado como um sinal de recuperação.
No geral, neste ambiente de altas expectativas de juros, prêmio de risco geopolítico e incerteza regulatória, a correlação do Bitcoin com ativos macroeconômicos aumentou significativamente. Ele não age mais apenas como um ativo digital independente, mas como parte de um regime de apetite ao risco mais amplo. Há três gatilhos principais a serem observados em julho: a votação no Senado sobre a Lei de Clareza Regulatória, se o acordo no Estreito de Hormuz se tornará permanente e a reunião do Fed no final do mês. Para aqueles que acompanham o mercado através da Gate, a trajetória desses três fatores parece mais provável de determinar a direção de julho.
Este artigo não é um conselho de investimento; é minha própria avaliação do mercado. É importante que cada um faça sua própria pesquisa.