O presidente do Federal Reserve, Walsh, tomou uma medida importante: nomeou o ex-presidente do Banco da Inglaterra, King, para co-dirigir o recém-criado grupo de trabalho de comunicação.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deu início a uma de suas reformas mais emblemáticas desde que assumiu o cargo: nomeou o ex-presidente do Banco da Inglaterra, Mervyn King, para co-liderar o novo grupo de trabalho de comunicação do Fed, trazendo uma rara revisão externa para o banco central mais influente do mundo.

King, de 78 anos, liderou o Banco da Inglaterra de 2003 a 2013 e guiou a instituição durante a crise financeira de 2008-2009. King confirmou por meio de seu escritório que assumirá a copresidência do grupo de trabalho.

Na quarta-feira, no Fórum Anual de Bancos Centrais do Banco Central Europeu em Sintra, Portugal, Powell afirmou que a lista de especialistas externos do grupo de trabalho deve ser divulgada na próxima semana, com participantes de dentro e fora dos EUA. Ele revelou que os candidatos incluem ex-funcionários e acadêmicos, e a equipe busca reunir "as melhores mentes da economia".

Essa nomeação é a mais recente concretização da promessa de "mudança de regime" de Powell desde que assumiu o Fed em maio, e um passo central na reforma abrangente da comunicação do Fed. O mercado acompanhará de perto as recomendações específicas de reforma que o grupo de trabalho apresentará até o final do ano.

Orientação futura e gráfico de pontos são focos da reforma de Powell

Desde que assumiu em maio, Powell deixou claro que mudará a forma como o Fed se comunica com investidores e o público, incluindo como os formuladores de políticas sinalizam as perspectivas da política monetária. Ele ainda não se comprometeu a realizar entrevistas coletivas após cada decisão de juros e já sugeriu reduzir a frequência de discursos de autoridades.

Powell critica a orientação futura, uma ferramenta pela qual os dirigentes sinalizam o caminho das taxas de juros. No mês passado, ele se recusou a apresentar previsões individuais no gráfico de pontos, a projeção trimestral de juros. Sobre o futuro do gráfico de pontos, Powell disse na quarta-feira:

" No curto prazo, o gráfico de pontos ainda existirá; já criamos o grupo de trabalho para isso."

Vale notar que Powell já acumulava experiência em comunicação de bancos centrais. Em 2014, ele liderou uma avaliação do Banco da Inglaterra que impulsionou uma série de reformas, incluindo na estratégia de comunicação.

Cinco grupos de trabalho atuam em paralelo, com conclusões até o final do ano

No mês passado, Powell anunciou a criação de cinco grupos de trabalho, focados em comunicação, balanço patrimonial, "uso e dependência" do Fed de fontes de dados atuais, produtividade e emprego, e a "estrutura de inflação" do banco central.

Segundo Powell, quando anunciou os grupos em junho, eles devem apresentar conclusões até o final do ano, com especialistas externos trabalhando com o apoio da equipe interna do Fed.

Em Sintra, Powell disse que o objetivo dos grupos não é pré-determinar resultados. "Às vezes precisamos de um estrangeiro para ver o problema com clareza. A intenção inicial desses grupos não é pré-julgar os resultados, e certamente não farei isso."

Mervyn King é figura central na moldagem da comunicação do Banco da Inglaterra

Como oficial de longa data do Banco da Inglaterra e presidente por uma década, King foi uma das figuras centrais na definição da comunicação do banco. Ele liderou o movimento do banco para abandonar o tradicional "mistério e sagacidade", adotando a comunicação transparente que chamou de "transparência" em um discurso de 2000.

Em 1997, depois que o recém-eleito chanceler do Tesouro, Gordon Brown, concedeu independência ao Banco da Inglaterra para decisões de juros, King criou o chamado "Relatório de Inflação" – uma avaliação trimestral das perspectivas econômicas, hoje renomeado como "Relatório de Política Monetária", como ferramenta para guiar a compreensão dos investidores sobre a política.

O regime de metas de inflação foi concebido para ajudar o público a entender as decisões do banco central. King foi um dos oficiais que se dedicou ativamente a popularizar a política para o público. Ele também estabeleceu a rede de contatos regionais do Banco da Inglaterra, servindo como "olhos, ouvidos e voz" do banco em várias regiões.

No entanto, King manteve intencionalmente ambiguidade em relação a previsões, evitando cair na armadilha de "fingir saber o futuro". Ele já disse que a única coisa que os economistas podem prever com precisão é que suas próprias previsões estarão erradas.

A visão mais conhecida de King sobre comunicação de bancos centrais vem de sua "Teoria da Taxa de Juros de Maradona", apresentada em um discurso em 2005. Usando como analogia a jogada de Diego Maradona, da Argentina, na Copa do Mundo de 1986, que driblou quase em linha reta vários jogadores ingleses antes de marcar, ele explicou como um banco central pode alcançar seus objetivos convencendo os investidores de suas intenções políticas.

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