【MPF】Especialistas oferecem cinco dicas de investimento para MPF No segundo semestre, dois mercados são vistos com otimismo

Após passar pelo 'mês de cinco pobrezas e seis extremos', especialistas acreditam que os trabalhadores devem aproveitar o mercado que está frequentemente perturbado pelos aumentos das taxas de juros dos EUA, causando volatilidade nas ações, e sugerem que a previdência privada (MPF) faça compras parceladas de ações globais e asiáticas, apostando na 'recuperação de julho'. Resumindo as recomendações do setor para o posicionamento de investimento no segundo semestre, há 5 dicas inteligentes:

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(1) Ações de Hong Kong continuam em busca de fundo: As ações de HK caíram por 7 semanas consecutivas, acumulando uma perda de 3721 pontos ou quase 15%, mas o mercado acredita que o índice Hang Seng atingiu uma mínima de 22620 pontos na última sexta-feira (26 de junho) e ainda não encontrou o fundo, já que julho trará a liberação de restrições para ações recém-listadas. Justamente porque o índice Hang Seng carece de ações de setores populares como inteligência artificial (AI), caiu mais de 10% no primeiro semestre.

Se os membros não querem vender com prejuízo em níveis baixos, as novas contribuições não devem ser pesadamente alocadas em MPF que acompanha o Hang Seng. Referindo-se ao 'bull stock' deste ano: o Southern Hynix com alavancagem dupla (07709), cujo valor patrimonial líquido chega a 130 bilhões de yuans, superando o Tracker Fund (02800). Em vez disso, cerca de 10% dos recursos devem ser colocados em produtos ativos de ações de HK, cuja vantagem é que o gestor prioriza a seleção de ações.

O diretor de investimentos da GUM, Liu Jiahong, analisa que as ações tradicionais de tecnologia e internet de grande capitalização no Hang Seng carecem do tema de infraestrutura de AI. O MPF de ações de HK que acompanha o índice caiu 6,3% desde o início do ano (até meados de junho), sendo a categoria de previdência privada mais fraca do ano. No mesmo período, o MPF de ações de HK caiu 3,5%.

(2) Escolha inteligente de ações asiáticas: É preferível escolher ações asiáticas que incluam ações japonesas, em vez de apenas fundos da Ásia-Pacífico, pois estes últimos cobrem apenas os mercados de Taiwan e Coreia do Sul. E a Coreia do Sul é facilmente influenciada pelas 'ações gêmeas': Samsung Electronics e Hynix. Além disso, embora os mercados asiáticos se beneficiem da queda dos preços do petróleo, o dólar forte prejudica os mercados emergentes. Portanto, a proporção de ações asiáticas deve representar apenas cerca de 30% a 40% da carteira, dependendo da tolerância ao risco do trabalhador.

(3) Ações globais têm maior relação risco-retorno: Embora o mercado acredite que as ações japonesas e sul-coreanas ainda não atingiram o pico, existem apenas 3 administradoras (Manulife, BOC-Prudential e East Asia) com MPF de ações japonesas; apostar em ações sul-coreanas tem apenas a oferta exclusiva da Haitong, que tem a menor participação de mercado. Para os contribuintes que querem pegar carona na alta dos mercados do Japão, Coreia do Sul e Taiwan, as ações globais provavelmente cobrirão esses mercados fortes.

(4) Reduza gradualmente ações japonesas e americanas em níveis elevados: As ações americanas e japonesas em bull market contínuo podem ser vendidas em etapas para travar lucros.

(5) Diversificação de riscos: Evite comprar um único fundo de uma só vez; faça uma alocação diversificada para resistir à volatilidade do mercado. E a Estratégia de Investimento Padrão (DIS), conhecida como 'fundo preguiçoso', que abrange ações e títulos, é uma opção 'inteligente' que equilibra ataque e defesa.

Citi prevê que ações japonesas atinjam 90 mil pontos no final do ano, com potencial alta de 28%

Por outro lado, o Citi e o CITIC Bank International, entre outros, não possuem licenças de MPF e não podem comentar sobre ativos de previdência privada, mas as opiniões dos grandes bancos e especialistas sobre ações, câmbio e títulos podem servir como referência para os contribuintes.

Departamento de Estratégia de Investimento e Alocação de Ativos do Citibank:

• Meta do índice S&P 500 no final do ano é de 8100 pontos, com base no nível atual de 7440 pontos, potencial de alta de 8,8%

• Meta do índice Nikkei 225 no final do ano é de 90000 pontos, com base no nível atual de 70062 pontos, potencial de alta de 28%

• Meta do índice CSI 300 no final do ano é de 5600 pontos, com base no nível atual de 4979 pontos, potencial de alta de 12%; previsão para meados do próximo ano é de 5700 pontos

Especialista do CITIC Bank International, Zhang Hao'en: Não é aconselhável reduzir completamente ações japonesas e americanas

Zhang Hao'en, diretor de investimentos de banco pessoal e comercial do CITIC Bank International, afirmou que o ambiente de investimento no segundo semestre será afetado pela reunião do Federal Reserve dos EUA em junho. Acredita-se que o Fed manterá as taxas de juros entre 3,5% e 3,75% inalteradas, mas removerá a inclinação accommodatícia, aumentará as expectativas de inflação e sinalizará possíveis aumentos de juros. Prevê-se que o ambiente de juros altos continue, aumentando os custos de financiamento e as pressões de avaliação.

A estratégia central é selecionar ações, não o mercado. O tema de IA está claramente divergindo; no curto prazo, o mercado ainda prefere hardware ou ações de tecnologia cíclica, incluindo memória, equipamentos semicondutores, armazenamento e rede, chips personalizados e ações relacionadas. Essas empresas têm suporte real em despesas de capital e pedidos. Além disso, é possível diversificar simultaneamente para ativos defensivos de alto rendimento, como setores financeiros e de serviços públicos.

Não é adequado reduzir completamente ações americanas e japonesas. No entanto, a alta do mercado de ações é impulsionada principalmente por um pequeno número de ações (isso inclui outros mercados asiáticos, como Coreia do Sul e Taiwan), a maioria das ações tem participação insuficiente, a largura do mercado é estreita. No contexto de repetidos recordes do mercado, apenas uma minoria das ações componentes do índice atinge novas máximas (percentual único). E, com a recente alta muito rápida, é necessário prestar atenção ao risco de correção, especialmente porque a alta do dólar prejudica as ações asiáticas, evitando concentração excessiva.

Valuação de ações de HK atrativa, acredita-se que 22600 pontos tenham suporte

A valução das ações de HK é atrativa atualmente (até 23 de junho de 2026, o índice Hang Seng tem um P/L projetado de cerca de 10,7 vezes), podendo ter espaço para recuperação no curto prazo. Além das ações de peso do índice, a preferência geral é por alocação em ações de alto dividendo, incluindo bancos chineses (margem líquida de juros no fundo, dividendos estáveis, influxo de capital do norte), seguradoras chinesas (beneficiando de políticas nacionais, lucros diversificados) e ações de telecomunicações recentemente fracas (fluxo de caixa estável, defesa de alto dividendo, potencial de crescimento com 5G/nuvem), melhorando a defensividade, aguardando a verificação dos resultados do terceiro trimestre. Ao mesmo tempo, é necessário monitorar de perto os dados de PCE dos EUA, a reunião do Politburo em julho na China e a trajetória do dólar. Prevê-se suporte de curto prazo para o índice Hang Seng entre 22600 e 23000 pontos.

Desde 22 de maio, a China continental combate investimentos transfronteiriços ilegais; ações de HK acompanham quedas, não altas

Previsões dos especialistas para ações de HK:

• Banco East Asia reduziu a meta de preço do cenário base do Hang Seng para 27100 pontos

• Standard Chartered reduziu a previsão de faixa base de 12 meses do Hang Seng dos 28000-29000 pontos do primeiro trimestre para os recentes 25500-26500 pontos

Análise atribui 6 principais causas para a fraqueza das ações de HK:

• (1) Apoiar o forte, eliminar o fraco: Diante do superciclo de semicondutores e da febre de chips, infelizmente a maioria das ações relacionadas não são componentes do Hang Seng. Os fundos globais fazem pair trading, comprando ações fortes de Taiwan, Coreia do Sul e Japão e vendendo ações fracas de HK.

• (2) Fluxo do norte encolheu: Desde 22 de maio, a CSRC apertou repentinamente a negociação ilegal transfronteiriça, multou pesadamente Futu, Changqiao e Tiger Brokers, e exigiu que os fundos irregulares liquidassem em dois anos. Embora o mercado estime que envolva cerca de 250 bilhões a 300 bilhões de yuans, as novas regras já estão em vigor há mais de um mês, mas as ações de HK caem facilmente e sobem com dificuldade.

• (3) Onda de captação: O pico das ações de HK este ano foi em janeiro com 28056 pontos, e o fundo na última sexta-feira foi de 22518 pontos, acumulando uma queda de 19,7% do topo, a um passo do 'mercado urso técnico' de 20% de queda. Além disso, julho trará a liberação de restrições de IPO, com cerca de 255 bilhões de yuans em ações expirando, como por exemplo a 'ação contracorrente' Zhipu com expiração em 8 de julho. Goldman Sachs estima que nos próximos 12 meses haverá cerca de 274 bilhões de dólares (cerca de 2,13 trilhões de dólares de Hong Kong) em novas ofertas de ações, representando cerca de 4,4% do valor total de mercado, um recorde histórico.

• (4) Dólar forte: No primeiro semestre, o dólar disparou cerca de 3%, a mídia estrangeira diz que é o mais forte em quase 40 anos. A força das ações americanas e do dólar atrai capital quente de volta aos EUA. O HSBC acredita que a forte alta do dólar pode se tornar uma das maiores 'trades dolorosas' do segundo semestre. E o mercado de títulos do Tesouro dos EUA reverteu; no início do ano, os investidores esperavam que a curva de juros se tornasse mais íngreme, mas a inflação persistente, o mercado de trabalho resiliente e o Fed mais hawkish levaram a curva a se achatar.

• (5) Preocupação com aumento de juros: O 'demônio dos juros' ataca a terra; Bank of America espera que o Fed aumente os juros 3 vezes no segundo semestre.

• (6) Acompanha quedas, não altas: As ações de HK sofrem pressões internas e externas. O aumento de preços dos produtos Apple gerou preocupações com a demanda por chips, e a 'sexta-feira negra' da semana passada desencadeou um ajuste global nas ações de chips. Além disso, o maior IPO da história, SpaceX, caiu 30% após a listagem, afetando a OpenAI, desenvolvedora do chatbot de IA ChatGPT. Rumores dizem que a OpenAI se recusa a reduzir sua avaliação de trilhões de dólares e pode adiar sua listagem para 2027.

O escritório de investimento principal da Wealth Solutions do Standard Chartered recomenda aumentar a alocação em ações globais + ações asiáticas

O escritório de investimento principal da Wealth Solutions do Standard Chartered recomenda uma alocação acima do peso em ações globais, com a previsão básica de um pouso suave macroeconômico, favorável a ativos de risco. E o forte crescimento dos lucros continuará a apoiar as ações americanas no segundo semestre, embora a volatilidade possa aumentar. Da mesma forma, recomenda uma alocação acima do peso em ações asiáticas. Os mercados da região ainda são muito sensíveis aos preços do petróleo, e a distensão das tensões no Oriente Médio é um dos fatores-chave para a nova alocação acima do peso. O crescimento dos lucros será líder este ano e no próximo.

Fatores de risco:

• Taxa de juros: O mercado espera que o Fed possa começar a aumentar os juros já em setembro, acumulando 0,75 ponto percentual.

• Petróleo alto: Morgan Stanley prevê que o preço médio à vista do Brent no terceiro e quarto trimestres seja de 75 dólares por barril.

• Eleições: Nos EUA, em 5 de novembro, haverá eleições de meio de mandato para o Congresso. Espera-se que Trump jogue novamente a carta de tarifas e China.

A classificação de previdência privada recomenda que os contribuintes escolham fundos de investimento padrão

O presidente da MPF Rating, uma organização independente de pesquisa, visão e educação sobre previdência privada de Hong Kong, Francis Chung: Nos primeiros 6 meses, o retorno esperado das ações asiáticas foi de 27%, criando o melhor desempenho do primeiro semestre da história, graças ao excelente desempenho das indústrias de tecnologia da Coreia do Sul e Taiwan. Em contraste, as ações da China e Hong Kong, como a categoria mais popular e de maior tamanho do MPF, e as ações americanas, como a classe de ativos de crescimento mais rápido, tiveram o pior desempenho em junho.

Isso também destaca a importância da diversificação, confirmando ainda mais que o fundo de estratégia de investimento padrão (DIS) de baixa taxa, estipulado pela Autoridade de Previdência, continua sendo uma opção de qualidade para os membros considerarem. No primeiro semestre, o DIS subiu 8,5%, superando o retorno geral de 5,1%.

Por último, a presidente da Autoridade de Previdência, Liu Maijiaxuan, espera que o 'e-MPF' reduza as taxas administrativas da previdência privada em dois terços.