Acho que o mercado está interpretando excessivamente o negócio de nuvem da Meta...

Atualmente, a própria Meta não fez nenhum anúncio oficial, nem explicou os motivos por trás disso, e também não mencionou planos para desacelerar os gastos com IA. Tudo isso são suposições do mercado imaginando o pior cenário, meio que um caso de TEPT.
Já na teleconferência de resultados do terceiro trimestre do ano passado, a Meta mencionou esse ponto sobre o negócio de nuvem, o que foi uma espécie de aviso prévio ao mercado.
Além disso, o próprio modelo de IA da Meta não consegue competir com outros Frontier Labs, e o sistema de recomendação não precisa de tanta capacidade computacional. Vender o excesso de poder computacional é quase uma escolha inevitável. GPUs ociosas são um grande desperdício, e se puderem ser vendidas, serão vendidas.
Isso é um sentimento negativo de curto prazo para o hardware semicondutor, mas de forma alguma chega a uma reversão da lógica fundamental, porque por enquanto não é possível confirmar os seguintes pontos:
1️⃣ A Meta alugar poder computacional não significa que ela cancelará compras. Ainda é preciso esperar por anúncios oficiais e teleconferências de resultados.
2️⃣ Vender o excesso de poder computacional pode, na verdade, aumentar a taxa de utilização do hardware. O que os fabricantes upstream mais temem é o cancelamento de pedidos. Enquanto a capacidade for usada, os clientes continuarão sentindo gargalos e a lógica de expansão continuará existindo.
3️⃣ A demanda por capacidade computacional da OpenAI, Anthropic e outros hyperscalers não desaparecerá porque a Meta está alugando poder computacional.
Portanto, dizer que a Meta está entrando no negócio de nuvem não leva diretamente à conclusão de que a demanda por hardware de IA atingiu o pico. Isso apenas mostra que a Meta está sendo pragmática, encontrando uma segunda via de monetização para seu capex.
Ainda mantenho minha opinião anterior: é preciso focar firmemente nos indicadores mais críticos — se o capex de todos os hyperscalers está desacelerando, se a taxa de crescimento do ARR das empresas de modelos de IA está diminuindo e se os pedidos dos fabricantes upstream de hardware estão afrouxando.
Qualquer sinal desses surgindo é que a lógica terá se revertido.