Os resultados do teste de estresse bancário do Fed estão disponíveis. Veja o que eles significam para dividendos e recompras de ações.

O Federal Reserve realiza um teste de estresse anual nos 32 maiores bancos dos EUA para avaliar o quão bem eles resistiriam a uma recessão severa ou choque econômico. Esses testes surgiram da crise financeira global de 2008, quando legisladores tomaram medidas para fortalecer o sistema bancário, a fim de evitar um colapso semelhante.

Este ano, os grandes bancos passaram nos testes de estresse em graus variados. De acordo com o Fed, os bancos provaram ter capital suficiente para absorver quase US$ 708 bilhões em perdas, continuando a emprestar para famílias e empresas sob essas condições hipotéticas e estressantes.

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No cenário hipotético de uma recessão severa, o índice de capital comum de nível 1 (CET1) agregado dos 32 bancos caiu de 12,8% efetivo no 4º trimestre de 2025 para um mínimo de 11,2% no auge da recessão hipotética. Mas isso ainda estava acima dos níveis regulatórios mínimos exigidos. Em seguida, a média se recuperou para 12,7% ao final do cenário.

Os resultados do teste de estresse normalmente levam o Federal Reserve a definir buffers de capital de estresse para os bancos, que é a quantidade de capital adicional que eles precisariam além do mínimo regulatório para absorver um choque. Mas este ano, os buffers não mudaram, pois o Fed está atualmente calculando novos requisitos de buffer de capital de estresse e aguardando feedback público sobre possíveis mudanças. Portanto, os buffers do ano anterior permanecerão em vigor este ano.

Então, qual é o resultado para os investidores?

Os 10 maiores bancos aumentam dividendos na maioria dos casos

Os bancos geralmente aumentam seus dividendos após os resultados do teste de estresse e iniciam recompra de ações. Isso porque, se os resultados forem bons, isso indica aos bancos que eles têm capital suficiente para sobreviver a tempos difíceis, o que lhes dá sinal verde para devolver capital aos investidores em condições normais.

Imediatamente após a divulgação dos resultados na semana passada, JPMorgan Chase (JPM 0,63%), Goldman Sachs (GS 0,87%), Wells Fargo (WFC 1,04%), Morgan Stanley (MS 1,27%), Citigroup (C 1,78%), PNC (PNC 0,21%), U.S. Bancorp (USB 0,48%) e BNY Mellon (BNY +0,56%) iniciaram aumentos de dividendos.

Dos 10 maiores bancos, apenas Bank of America (BAC 1,55%) e Truist (TFC 1,50%) não o fizeram.

Mas o Bank of America aumentou seus dividendos todos os anos desde 2021 no terceiro trimestre, após os resultados dos testes de estresse, portanto é provável que o faça novamente quando anunciar os resultados do segundo trimestre em 14 de julho. A Truist não aumentou nem reduziu seus dividendos desde 2022.

Além disso, o JPMorgan Chase, conhecido por seu balanço patrimonial robusto, aproveitou a oportunidade para iniciar uma recompra de ações de US$ 50 milhões após o teste de estresse, enquanto o Morgan Stanley lançou um plano de recompra de US$ 20 milhões. Além disso, tanto o Bank of America quanto o Citigroup disseram que continuarão executando seus planos de recompra de bilhões de dólares.

Por que este é um bom momento para investir em bancos

Este é um momento particularmente bom para considerar investir em grandes bancos por alguns motivos.

Primeiro, a maioria dos bancos está aumentando seus dividendos, o que proporciona renda adicional ou contribui para o retorno total da ação. As recompras de ações também são boas para o preço das ações, pois reduzem o número de ações em circulação, o que tende a elevar o preço das ações restantes.

Segundo, os bancos estão prestes a anunciar os resultados do segundo trimestre a partir da semana de 13 de julho, com a maioria dos grandes bancos relatando nessa semana. Se os bancos tiverem trimestres fortes e superarem as expectativas, os preços das ações geralmente sobem. Claro, tudo depende do desempenho dos bancos.

Mas um motivo para otimismo é que o segundo trimestre parece ser forte para os bancos. Como indicador, a Jefferies (JEF +2,46%), um banco de investimento, relatou seus resultados fiscais do segundo trimestre na semana passada para o período encerrado em 31 de maio, registrando receita recorde de banco de investimento.

Além disso, o mercado de ações estava em alta no segundo trimestre, com o S&P 500 (^GSPC +0,79%) subindo cerca de 13% de 1º de abril a 29 de junho. Isso deve ajudar as divisões de gestão de ativos e negociação institucional dos grandes bancos.

Finalmente, as ações de bancos estão bastante baratas agora, com vários, incluindo Bank of America, Truist, Wells Fargo, U.S. Bancorp e PNC, sendo negociados a menos de 15 vezes os lucros, e BNY Mellon, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase e Morgan Stanley sendo negociados abaixo de 20 vezes os lucros.