ETF de Bitcoin registrou saída líquida de US$ 4,5 bilhões em junho, um recorde histórico. A National Grid do Reino Unido investiu US$ 1,75 bilhão em uma empresa de energia de IA, e o Goldman Sachs está otimista com o ciclo NAND. A divergência nos fluxos de capital não é mais apenas uma questão de sentimento.

O Citigroup reduziu o preço-alvo do Bitcoin para US$ 82.000, com a justificativa: diminuição do interesse dos investidores, fluxos de ETF zerados e capital migrando para ativos de IA. A demanda de IA por poder computacional e eletricidade está remodelando a alocação global de capital — os gastos com construção de data centers superam a soma de aeroportos e portos, e a empresa de energia de IA Joulent está avaliada em US$ 5 bilhões.
O mercado de criptomoedas enfrenta uma drenagem estrutural de capital. O setor de IA tem uma história clara de receita e lucro, enquanto o ETF de Bitcoin carece de novas narrativas em um contexto macro de juros hawkish. A curva MVRV sugere uma recuperação fraca, mas os dados on-chain mostram que as posições dos detentores de longo prazo estão em alta enquanto as entradas nas exchanges disparam, coexistindo uma divergência grave.
Se a absorção de capital pela IA continuar, o mercado de criptomoedas pode cair em um ciclo vicioso de contração de liquidez. Mas a alavancagem já caiu significativamente, e após a liquidação de US$ 8,35 bilhões em posições compradas, o mercado está mais saudável. O fundo geralmente aparece quando o capital está mais desesperado.
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