BTC atinge mínima em 24 anos, mas ainda não é uma boa oportunidade de compra na baixa?

Em 1º de julho, o preço do BTC chegou a cair para US$ 57.800, com um recuo acumulado de mais de 50% em relação ao pico histórico de cerca de US$ 126.000, além de atingir a mínima desde outubro de 2024. Enquanto isso, o ETH ainda oscila perto da mínima de US$ 1.600, e o gráfico mensal do SOL registrou raramente 10 quedas consecutivas. Atualmente, o índice de medo do mercado é 17, com sentimento tendendo ao medo extremo.

No mercado macro, o Nasdaq ainda oscila em alta de 26.200, e o S&P 500 ainda em alta de 7.500. Desde outubro de 2025, o Bitcoin já recuou por quase 1 ano. Por que o BTC está com um desempenho tão ruim? Talvez ele enfrente dois grandes ventos contrários: a forte saída líquida de ETFs à vista e a frustração com cortes de juros.

De meados de maio a junho de 2026, os ETFs de Bitcoin à vista enfrentaram uma onda de saída de capital sem precedentes. Desde 1º de maio, o Bitcoin à vista registrou entrada líquida em apenas 9 dias, e os valores de entrada foram geralmente pequenos. Desde o início de maio, a entrada líquida diária não ultrapassou US$ 140 milhões. Em maio, porém, houve 4 dias com saída líquida superior a US$ 600 milhões, e saídas significativas por vários dias consecutivos. É evidente que um grande número de instituições e investidores de varejo reduziram suas participações em Bitcoin através de ETFs, ampliando a pressão de venda à vista, dificultando a manutenção dos níveis de suporte chave. Em comparação com o pico de entrada em 2025, essa reversão estrutural de capital se tornou uma das causas mais diretas do ajuste atual do BTC.

As expectativas de corte de juros do Federal Reserve também foram frustradas. De acordo com dados da Kalshi, atualmente o mercado aposta que o Fed manterá a taxa inalterada este ano com probabilidade de 77,8%, e a probabilidade de um corte de 25 pontos-base é de apenas 19,6%.

Sob a persistente pressão inflacionária e perturbações geopolíticas, as expectativas do mercado de que o Fed mantenha taxas de juros elevadas ou até mesmo as aumente estão se intensificando. O ambiente de alto rendimento real aumentou significativamente a atratividade de manter dinheiro ou títulos, fazendo com que ativos de alto risco como o Bitcoin enfrentem concorrência por capital.

O rendimento do título de 10 anos do Tesouro dos EUA oscila em uma faixa elevada, juntamente com a incerteza macro, suprimindo ainda mais o capital alavancado e o apetite ao risco. Os investidores temem que, se o Fed adiar cortes de juros ou mudar para uma postura hawkish, o período de ajuste dos ativos de risco será prolongado.

Afinal, onde está o intervalo de fundo do BTC?

O BTC continua caindo, e o mercado começa a prever seu preço de fundo. Em 2018, o preço de fundo do bear market do Bitcoin (preço médio mensal) caiu cerca de 77% do topo (preço médio mensal). Em 2022, o preço de fundo recuou 73% do topo. Supondo que o BTC atual recue 60% de US$ 116.600, o fundo pode ficar em torno de US$ 46.000.

Co-fundador da Glassnode: o fundo do BTC neste ciclo está provavelmente na faixa de US$ 46.000 a US$ 54.000

O co-fundador da Glassnode, Rafael, postou no Twitter que a demanda institucional atual não está absorvendo efetivamente a nova oferta de Bitcoin, mas sim aumentando a pressão de venda. Os dados mostram que nos últimos 30 dias os ETFs tiveram saída líquida de 71.600 Bitcoins, enquanto as empresas de tesouraria de ativos digitais aumentaram apenas 7.500. Deduzindo a emissão, a saída líquida total de ETFs e DATs chega a 77.000. Até que essa saída líquida se torne positiva, qualquer recuperação de preço enfrentará pressão de venda contínua. Rafael indicou em 5 de junho (quando o preço do BTC estava em torno de US$ 62.000) que o fundo do BTC neste ciclo está provavelmente na faixa de US$ 46.000 a US$ 54.000. Essa faixa é baseada principalmente em dois indicadores on-chain: Preço Realizado ≈ US$ 54.000, como suporte importante para a base de custo geral do mercado; CVDD ≈ US$ 46.200, com mínimas históricas frequentemente formadas 5%-18% acima desse valor.

BIT: o mercado de baixa entra na fase final, US$ 50.000-55.000 pode ser o intervalo chave

Em meados de junho, a BIT publicou um artigo afirmando que, do ponto de vista estrutural técnico, o topo de 2025 é altamente semelhante ao de 2021. Ambos os ciclos experimentaram uma alta rápida, quebra da média móvel de 21 semanas, e um enfraquecimento após um rebote parcial. A experiência histórica mostra que o verdadeiro fundo geralmente acompanha a queda no volume de negociação e o estreitamento da faixa de oscilação, não uma reversão rápida. Atualmente, o índice de medo e ganância está em mínimas históricas, e o estocástico entrou em zona de sobrevenda profunda.

Combinando a teoria das ondas de Elliott, desde o início do mercado de baixa em outubro de 2025, o Bitcoin entrou em uma estrutura de ajuste A-B-C típica. Com a onda B terminando em meados de maio após subir para US$ 83.000, a onda C descendente está em andamento, com a zona alvo possivelmente apontando para perto de US$ 50.000, e o fundo esperado em torno do período da Copa do Mundo da FIFA (11 de junho a 19 de julho de 2026). No geral, este mercado de baixa já está em sua fase final, e a faixa de US$ 50.000 a US$ 55.000 pode se tornar a zona central do fundo deste bear market.

Wintermute: o mercado cripto entrou na fase final do bear market, mas o verdadeiro fundo pode ainda não ter chegado

A Wintermute recentemente publicou um relatório afirmando que o sentimento atual do mercado entrou em zona de medo extremo, com o índice de medo e ganância mantendo-se entre 18 e 24, e cerca de metade da oferta circulante do Bitcoin está em perda não realizada, todos próximos das características históricas de fundo de bear market. No entanto, o relatório aponta que o que realmente falta agora é a reentrada de capital, com os ETFs à vista tendo saída líquida de cerca de US$ 1,8 bilhão recentemente, e as stablecoins e outros indicadores de liquidez ainda não mostraram melhora. O relatório acredita que as empresas de reserva de Bitcoin começaram a reservar o direito de vender BTC para pagar dividendos, o que significa que o "comprador permanente" de longo prazo do mercado está gradualmente se transformando em "comprador condicional".

A Wintermute prevê que, devido à sazonalidade histórica, é improvável que o mercado cripto complete a formação de fundo no verão, sendo mais provável que o verdadeiro fundo ocorra por volta de setembro a outubro. A tendência subsequente ainda dependerá do ambiente macro, do resfriamento do setor de IA e do retorno dos fluxos de capital ao mercado cripto.

JackYi: julho a agosto pode ser o momento do fundo final do Bitcoin, e também a melhor oportunidade de compra na baixa

O fundador da Liquid Capital, JackYi, postou no Twitter: "Atualmente é a terceira onda de queda desde 11 de outubro. De acordo com a teoria das ondas e os ciclos, o Bitcoin está na última grande queda. O que mais preocupa é o preço de fundo do Bitcoin desta vez. Os principais fatores são o mercado de ações dos EUA e a MicroStrategy. Não se sabe se a preocupação do Fed com o CPI desencadeará mudanças nas expectativas de corte ou aumento de juros, levando a uma correção contínua das ações dos EUA. Em segundo lugar, no final dos bear markets passados, muitas vezes ocorreram cisnes negros ou eventos de colapso. Isso ainda não aconteceu e precisa ser observado de perto. Calculando com base no pico do Bitcoin de US$ 126.000, uma queda de 60% seria US$ 51.000, e uma queda de 66% seria US$ 43.000. De qualquer forma, julho a agosto deve ser o momento final, também a melhor oportunidade de compra, e até a oportunidade mais valiosa nos próximos três anos."

Jiang Zhuoer: o bear market do BTC neste ciclo pode atingir o fundo entre outubro e dezembro deste ano, com preço em torno de US$ 42.000 a US$ 44.000

O fundador e CEO da BTCTOP (Lai Bi Te Mining Pool), Jiang Zhuoer, postou no Twitter em 25 de junho que o mNAV da MSTR caiu para 0,72, perto da mínima histórica de 0,7 em maio de 2022, estando na zona de vale do mNAV deste ciclo. No entanto, o fundo do mNAV geralmente antecede o fundo do preço do BTC em cerca de 6 meses. No ciclo anterior, a mínima do mNAV correspondeu a cerca de US$ 31.000 para o BTC, enquanto o verdadeiro fundo do BTC ocorreu em novembro de 2022 a US$ 15.500. Com base no ciclo de quatro anos e modelos matemáticos, ele prevê que o bear market do BTC neste ciclo atingirá o fundo entre outubro e dezembro deste ano, com faixa de preço de cerca de US$ 42.000 a US$ 44.000.

Dados do Polymarket: probabilidade de o BTC cair abaixo de US$ 40.000 este ano é de 30%

Os dados mais recentes do Polymarket mostram que atualmente o mercado aposta que a probabilidade do BTC cair abaixo de US$ 55.000 este ano é de 79%, abaixo de US$ 50.000 é 65%, abaixo de US$ 40.000 é 30%, abaixo de US$ 35.000 é 17%, e abaixo de US$ 30.000 é 13%. Atualmente, o volume de negociação deste mercado de previsão ultrapassou US$ 45,42 milhões. $BTC ‌